近日，國際美妝行業(yè)的巨頭雅詩蘭黛遭遇了一次業(yè)績的滑鐵盧，其發(fā)布的2025財年第二季度財報顯示，去年第四季度該公司的凈銷售額同比下降了6%，達到了40.04億美元，折合人民幣約為291億元。更令人震驚的是，該季度的歸母凈利潤出現(xiàn)了虧損，金額高達5.9億美元，折合人民幣約為43億元。

受財報影響，雅詩蘭黛的股價在美股開盤后暴跌，截至當(dāng)天收盤，跌幅達到了16.07%。第二天，其股價繼續(xù)下跌超過5%，總市值縮水至237.2億美元，折合人民幣約為1720億元。投資者對雅詩蘭黛的未來充滿了擔(dān)憂。

從財報的具體數(shù)據(jù)來看，雅詩蘭黛旗下的皮膚護理、彩妝、頭發(fā)護理三大業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了銷售額下滑的情況。其中，皮膚護理業(yè)務(wù)的凈銷售額下降了12%，至19.21億美元，銷量更是減少了15%。雅詩蘭黛方面表示，這主要是由于亞太市場零售環(huán)境的挑戰(zhàn)以及亞洲旅游零售業(yè)務(wù)的低迷所導(dǎo)致的。

彩妝業(yè)務(wù)也未能幸免，其凈銷售額下滑了1%，公司的解釋與皮膚護理業(yè)務(wù)類似。然而，與這兩項業(yè)務(wù)相比，香水業(yè)務(wù)卻實現(xiàn)了微弱的增長，凈銷售額同比增長約1%，達到了7.44億美元。這主要得益于旗下高端品牌的推動，以及王牌產(chǎn)品的銷售增長和新產(chǎn)品的推出。

從區(qū)域市場來看，雅詩蘭黛在美洲、歐洲、中東和非洲以及亞太市場的凈銷售額都出現(xiàn)了下滑。其中，亞太市場的凈銷售額同比下滑了11%，至12.87億美元。這已經(jīng)是雅詩蘭黛連續(xù)第12個季度在亞太市場出現(xiàn)銷售額下滑的情況了。而中國市場作為雅詩蘭黛的重要市場之一，其表現(xiàn)直接影響著雅詩蘭黛整體業(yè)績的走向。

回顧雅詩蘭黛的歷史財報，不難發(fā)現(xiàn)，中國市場的疲軟已經(jīng)成為影響其整體業(yè)績的重要因素。在2024財年，雅詩蘭黛的凈銷售額就下滑了2%，至156.1億美元，折合人民幣約為1115億元。而在2025財年的第一季度，其凈銷售額也同比下降了4%。雅詩蘭黛的首席執(zhí)行官傅懿德曾形容2024財年為“艱難”的一年，他對這一年的表現(xiàn)表示“不滿意”。

面對業(yè)績的下滑和市場的挑戰(zhàn)，雅詩蘭黛不得不進行重大的改革。在發(fā)布財報的同時，該公司宣布將在2025財年第三季度推出全新戰(zhàn)略愿景“Beauty Reimagined（重塑美妝新境）”，并稱之為集團史上最大規(guī)模的運營變革。該計劃包括重組計劃、優(yōu)化運營模式等措施，并再次加大對中國市場的投入。

作為改革的一部分，雅詩蘭黛將裁減5800至7000個工作崗位，這是其近10年來最大規(guī)模的裁員計劃。同時，雅詩蘭黛也迎來了新的CEO司泰峰，他上任的第一天就被視為雅詩蘭黛將開啟變革的信號。司泰峰對中國市場非常熟悉，他在擔(dān)任雅詩蘭黛執(zhí)行總裁期間，曾多次探訪中國，推動多個品牌進入中國市場，并取得了顯著的增長。

司泰峰表示，雅詩蘭黛正在轉(zhuǎn)變運營模式，使其更加精簡、快速和敏捷。同時，公司也將采取果斷的行動擴大消費者的覆蓋范圍，改變創(chuàng)新方式，并增加面向消費者的投資，以更好地獲得增長并增強盈利能力。然而，這一系列舉措能否扭轉(zhuǎn)雅詩蘭黛的業(yè)績頹勢和投資者信心，還需要時間的驗證。

在財報發(fā)布后，多家機構(gòu)對雅詩蘭黛的評級和目標(biāo)價進行了調(diào)整。Telsey Advisory Group維持其評級為“市場持平”，目標(biāo)價為76.00美元。巴克萊將目標(biāo)價從63美元上調(diào)至71美元，但維持“中性”評級。而Piper Sandler則維持其評級為“增持”，最新目標(biāo)價為98.00美元。