阿里巴巴在2025年初展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭，尤其在人工智能（AI）領(lǐng)域頻頻嶄露頭角，為全年發(fā)展奠定了積極基調(diào)。

春節(jié)期間，盡管電商行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，阿里卻因AI技術(shù)的突破而備受矚目。受DeepSeek大模型的影響，阿里自主研發(fā)的通義千問（Qwen）大模型受到廣泛關(guān)注。緊接著，在大年初一（1月29日），阿里發(fā)布了最新版本Qwen2.5-Max，據(jù)評測顯示，其性能已超越DeepSeek V3。

節(jié)后，阿里與蘋果就AI業(yè)務(wù)達(dá)成合作的消息傳出，進(jìn)一步激發(fā)了市場對阿里的熱情。AI不僅是馬云長期以來的愿景，如今也成為阿里展現(xiàn)實(shí)力的重要窗口。對內(nèi)，智能云集團(tuán)扛起公司利潤增長的大旗；對外，AI技術(shù)有效遏制了阿里股價(jià)的下跌趨勢。自Qwen最新大模型發(fā)布以來，阿里股價(jià)上漲超過36%，市值激增8000億港元，達(dá)到2.3萬億港元。

自2023年9月吳泳銘接任阿里巴巴集團(tuán)CEO以來，他確立了“用戶優(yōu)先”和“AI驅(qū)動”兩大戰(zhàn)略，并在整個(gè)2024年對阿里進(jìn)行了多次調(diào)整。2月20日，阿里發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，正是對這一年成果的檢驗(yàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，阿里表現(xiàn)穩(wěn)健，營收同比增長8%至2801.54億元，歸母凈利潤同比上升239.12%至489.45億元。全年來看，阿里營收達(dá)到9817.67億元，歸母凈利潤2203億元。

2月17日，馬云出現(xiàn)在一場重要的民營企業(yè)座談會上，與會者包括眾多制造業(yè)和零售業(yè)的明星民營企業(yè)家。這一亮相被視為阿里“重新啟程、轉(zhuǎn)守為攻”的重要標(biāo)志。

在主營電商業(yè)務(wù)方面，經(jīng)過多次調(diào)整的阿里，在2025年初借助AI業(yè)務(wù)煥發(fā)出新氣象。電商業(yè)務(wù)能否在2025年創(chuàng)造增長，以及非核心業(yè)務(wù)的表現(xiàn)如何，值得密切關(guān)注。

從2024年的營收表現(xiàn)來看，阿里各季度收入均優(yōu)于2023年，但整體增幅有限，平均在5%左右。目前，阿里的業(yè)務(wù)生態(tài)涵蓋五縱二橫，其中五縱包括中國商業(yè)、國際商業(yè)、本地生活、大文娛和其他業(yè)務(wù)，二橫指的是菜鳥物流和云智能兩大基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

在這七大業(yè)務(wù)中，云智能和國際商業(yè)無疑是增長引擎。云智能集團(tuán)在2024年前三季度均保持盈利，且利潤增速最快，第四季度依舊盈利，經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長33%。國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)則由蔣凡帶領(lǐng)，連續(xù)四個(gè)季度收入增速最高，主要由速賣通和Trendyol的收入增長驅(qū)動。

以淘天集團(tuán)為核心的中國商業(yè)業(yè)務(wù)，則是阿里在2024年面臨最大壓力、調(diào)整幅度最大的板塊。其收入同比增速在四個(gè)季度中幾乎停滯不前。為了應(yīng)對競爭，阿里采取了低價(jià)策略，但導(dǎo)致廣告費(fèi)用和傭金費(fèi)用增長乏力，客戶管理收入直線下降。為此，阿里調(diào)整了收費(fèi)政策，自2024年9月起，將固定收費(fèi)改為按GMV動態(tài)收費(fèi)。

包含高德和餓了么在內(nèi)的本地生活集團(tuán)，則面臨著扭虧和應(yīng)對行業(yè)競爭的雙重挑戰(zhàn)。盡管收入增幅一直排在前列，但連續(xù)十多個(gè)季度僅減虧未扭虧。不過，2024年第四季度，其經(jīng)調(diào)整EBITA虧損大幅縮小，有望在2025年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。

此次財(cái)報(bào)發(fā)布，外界最為關(guān)注的是阿里在AI領(lǐng)域的表現(xiàn)。一方面，DeepSeek的出現(xiàn)提升了開源大模型的競爭力，也讓人們意識到通義千問大模型在開源生態(tài)中的地位被低估。另一方面，蘋果選擇阿里作為合作商，為中國版iPhone開發(fā)人工智能功能，再次提升了阿里的行業(yè)地位。

科技行業(yè)投資人指出，蘋果對供應(yīng)商要求嚴(yán)格，選擇阿里而非其他公司，是看中了其端云混合能力、客戶服務(wù)能力以及大模型的多模態(tài)能力。在知名開源社區(qū)Hugging Face中，可以看到阿里通義千問系列模型涵蓋多種大語言模型和多模態(tài)模型，性能卓越。

“大模型+云infra+算力”的組合，使得阿里能夠?yàn)樘O果進(jìn)行端云混合的部署，并提供完整的客戶服務(wù)和技術(shù)支持。阿里基于電商和本地生活業(yè)務(wù)擁有龐大的消費(fèi)和支付數(shù)據(jù)庫，這些都是其獨(dú)特優(yōu)勢。

阿里云過去在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投入了大量人力物力財(cái)力，成為國內(nèi)多個(gè)大模型公司的云基礎(chǔ)供應(yīng)商及主要投資方。這些投資不僅助力了大模型公司的訓(xùn)練，也促進(jìn)了阿里云自身的迭代升級。

和AI業(yè)務(wù)一樣代表著阿里未來增長空間的，是國際商業(yè)業(yè)務(wù)。這塊業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了跨境業(yè)務(wù)（速賣通、國際站）+海外本土業(yè)務(wù)（Lazada、Miravia、Trendyol、Daraz）的格局。在蔣凡的帶領(lǐng)下，速賣通通過轉(zhuǎn)型直營模式和推出Choice業(yè)務(wù)等措施，成功吸引了大量用戶，成為阿里增長最快的業(yè)務(wù)之一。

然而，速賣通在商家倉儲和履約、消費(fèi)者補(bǔ)貼以及與競爭對手搶奪市場份額等方面，需要大量資金投入，并需要菜鳥的緊密配合。這也使得國際電商業(yè)務(wù)成為阿里七大業(yè)務(wù)中最燒錢、虧損最多的板塊。

在國內(nèi)零售業(yè)務(wù)方面，阿里在2024年進(jìn)行了大刀闊斧的改革，整體思路是“線上+線下”兩手抓。線上零售方面，淘天集團(tuán)通過收取基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)、以“體驗(yàn)分”為流量分配核心依據(jù)以及接入微信支付和京東物流等措施，跳出電商行業(yè)的低價(jià)怪圈，穩(wěn)住集團(tuán)收入。

線下零售方面，阿里剝離了包括銀泰、大潤發(fā)在內(nèi)的部分持續(xù)虧損的零售資產(chǎn)，但保留了“店倉一體”的盒馬。盒馬在2024年開設(shè)了72家新門店，近三分之一位于二三線城市，并在連續(xù)九個(gè)月實(shí)現(xiàn)整體盈利的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。

隨著京東和抖音在即時(shí)零售行業(yè)的布局加速，餓了么需要再一次證明自己。盡管餓了么在商家資源、用戶基礎(chǔ)、物流配送履約能力方面已有一定積累，但面對美團(tuán)的持續(xù)壓制和抖音的低價(jià)補(bǔ)貼策略，餓了么需要進(jìn)一步提升經(jīng)營效率、優(yōu)化成本。

整體來看，2024年的阿里已經(jīng)走出低谷，利潤方面連續(xù)創(chuàng)下新高，業(yè)務(wù)層面穩(wěn)住了國內(nèi)電商基本盤，同時(shí)增長引擎表現(xiàn)亮眼。股價(jià)層面，阿里在2025年價(jià)格持續(xù)回升。電商全球化布局與AI業(yè)務(wù)的發(fā)展，成為阿里2025年業(yè)績增長的關(guān)鍵。