芯片設(shè)計(jì)公司輝芒微電子（深圳）股份有限公司（簡稱“輝芒微”）在尋求通過并購方式進(jìn)入資本市場的道路上遭遇挫折。近日，科創(chuàng)板上市公司英集芯發(fā)布公告，宣布因交易雙方未能就重組方案的核心條款達(dá)成一致，決定終止對輝芒微的收購計(jì)劃。

這場原本備受矚目的并購案，從英集芯3月3日首次公告籌劃收購輝芒微控制權(quán)到最終宣布終止，歷時(shí)不到半個(gè)月。英集芯原計(jì)劃通過支付現(xiàn)金和發(fā)行定向可轉(zhuǎn)換公司債券的方式購買輝芒微，并募集配套資金。然而，隨著交易的失敗，輝芒微的“賣身”計(jì)劃也隨之落空。

輝芒微是一家成立于2005年的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，專注于高性能模擬信號及數(shù)模混合信號集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，產(chǎn)品線涵蓋MCU、EEPROM和PMIC等。公司創(chuàng)始人許如柏是一位中國香港籍創(chuàng)業(yè)者，他與鄧錦輝在硅谷共同創(chuàng)立了輝芒微的前身FMD BVI，并在2005年回國扎根深圳。

在輝芒微的發(fā)展歷程中，曾獲得多位知名投資者的支持。在A輪融資中，輝芒微就得到了有“大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師”之稱的港科大教授高秉強(qiáng)的青睞。截至創(chuàng)業(yè)板IPO前，高秉強(qiáng)及其妻子通過旗下投資機(jī)構(gòu)共持有輝芒微19.52%的股份，成為第二大股東。輝芒微還引入了Riverwood Capital、亞洲創(chuàng)投等多家知名投資機(jī)構(gòu)。

然而，輝芒微在沖擊資本市場的道路上卻屢遭挫折。2021年12月，輝芒微科創(chuàng)板IPO申請獲受理，但在被抽中現(xiàn)場檢查后，于2022年1月撤回了申請文件。隨后，輝芒微改道創(chuàng)業(yè)板，并在2023年5月提交了IPO申請。盡管在2023年8月和12月回復(fù)了兩輪問詢，但在2024年1月，其創(chuàng)業(yè)板IPO申請也突然終止。

業(yè)績方面，輝芒微也面臨著一定的壓力。近年來，公司的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)波動(dòng)。2020年至2023年上半年，公司的營業(yè)收入分別為3.08億元、5.4億元、4.76億元和2.55億元，凈利潤分別為5173.89萬元、1.66億元、1.12億元和5215.82萬元。其中，2022年度營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑。同時(shí)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率也呈下滑態(tài)勢，核心產(chǎn)品MCU的毛利率整體低于行業(yè)平均值。

在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO前，輝芒微還與新增股東簽署了上市對賭協(xié)議。然而，隨著兩次IPO的失敗，輝芒微將目光轉(zhuǎn)向了并購。然而，此次并購的失敗再次讓輝芒微進(jìn)入資本市場的計(jì)劃受阻。

據(jù)了解，標(biāo)的價(jià)格是并購中的核心問題之一。近期A股市場多個(gè)并購案因價(jià)格等交易條款未談攏而終止，輝芒微與英集芯的并購案也不例外。隨著英集芯終止收購計(jì)劃的公告發(fā)布，輝芒微未來將如何選擇進(jìn)入資本市場的方式，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

輝芒微的遭遇也反映了當(dāng)前芯片設(shè)計(jì)行業(yè)在資本市場的嚴(yán)峻形勢。隨著行業(yè)競爭的加劇和資本市場的波動(dòng)，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)面臨著更大的挑戰(zhàn)。如何在激烈的市場競爭中保持競爭力，并成功進(jìn)入資本市場，成為了眾多芯片設(shè)計(jì)企業(yè)需要思考的問題。

盡管輝芒微的并購計(jì)劃未能成功，但公司仍將繼續(xù)專注于芯片設(shè)計(jì)的研發(fā)和銷售。未來，輝芒微將如何調(diào)整戰(zhàn)略，應(yīng)對市場變化，值得持續(xù)關(guān)注。

同時(shí)，對于其他芯片設(shè)計(jì)企業(yè)而言，輝芒微的經(jīng)歷也提供了一個(gè)寶貴的教訓(xùn)。在尋求進(jìn)入資本市場的道路上，企業(yè)需要充分了解市場動(dòng)態(tài)和投資者需求，制定合理的戰(zhàn)略和計(jì)劃，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。