錦江在線（股票代碼：600650.SH）近年來業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢，其營業(yè)收入已連續(xù)三年未能止跌。

根據(jù)4月8日發(fā)布的年度報告顯示，錦江在線在2024年實現(xiàn)了18.28億元的營業(yè)收入，同比減少了5.20%；而凈利潤則為1.97億元，實現(xiàn)了30.28%的同比增長。盡管凈利潤有所增長，但營收的持續(xù)下滑依然令人擔(dān)憂。

深入探究發(fā)現(xiàn)，錦江在線的業(yè)績下滑并非一朝一夕。事實上，從2021年開始，公司的營業(yè)收入就已經(jīng)開始下滑。2021年，錦江在線的凈利潤大幅下跌41.27%，降至1.31億元。而在2022年和2023年，公司的營業(yè)收入分別為20.88億元和19.28億元，同比下降了23.08%和7.65%；凈利潤則分別為5.23億元和1.51億元，盡管2022年凈利潤大幅增長300.47%，但2023年又大幅下滑71.12%。

值得注意的是，2022年錦江在線的一次重大收購并未能帶來業(yè)績的提升。當(dāng)年6月，錦江在線的控股子公司上海錦江汽車服務(wù)有限公司以1.17億元的價格收購了大眾交通（集團）股份有限公司所持有的上海大眾新亞出租汽車有限公司49.5%的股權(quán)。此次收購使得錦江在線直接及間接持有大眾新亞99%的股權(quán)，大眾新亞也因此成為其控股子公司。

然而，收購后的大眾新亞并未能如預(yù)期般為錦江在線帶來顯著的業(yè)績增長。根據(jù)公告，大眾新亞在2022年至2024年的營業(yè)收入和凈利潤均未達(dá)到預(yù)測值。具體來看，2022年大眾新亞實現(xiàn)營業(yè)收入3034.72萬元，凈利潤虧損1221.9萬元；2023年實現(xiàn)營業(yè)收入3459.38萬元，凈利潤僅為141.26萬元；而到了2024年，雖然營業(yè)收入增長至3902.94萬元，凈利潤也提升至575.79萬元，但仍遠(yuǎn)低于收購前的水平。

對于大眾新亞業(yè)績未達(dá)預(yù)期的情況，錦江在線并未進行商譽減值。截至2024年底，大眾新亞的商譽依然保持在3794.40萬元。錦江在線解釋稱，從2024年起，公司將錦江汽車、大眾新亞及錦江客運認(rèn)定為一個資產(chǎn)組，并將相關(guān)出租車營運車輛牌照及商譽以其所屬的該資產(chǎn)組進行減值測試。

錦江在線的主營業(yè)務(wù)包括車輛營運和低溫物流業(yè)務(wù)，同時參股的錦海捷亞主要經(jīng)營國際貨代業(yè)務(wù)，參股的上海浦東國際機場貨運站有限公司則經(jīng)營倉儲業(yè)務(wù)。盡管近年來業(yè)績有所下滑，但錦江在線表示，公司主營業(yè)務(wù)在2024年繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。特別是剔除豐田汽銷于2024年4月停止整車銷售業(yè)務(wù)這一因素后，本年營業(yè)收入同比增加約6.0%。

在客運業(yè)務(wù)方面，錦江在線表示商務(wù)用車市場較去年同期有較大的增長，出租車業(yè)務(wù)也大力開展優(yōu)質(zhì)駕駛員引進。然而，受市場環(huán)境變化及公司策略調(diào)整等因素的影響，汽車銷售收入較上年同期有所下降。在預(yù)制菜業(yè)務(wù)方面，錦江在線主攻企業(yè)福利市場，同時圍繞消費場景開發(fā)產(chǎn)品，業(yè)務(wù)規(guī)模明顯增長。而在食品冷鏈業(yè)務(wù)方面，公司通過持續(xù)推進業(yè)務(wù)和資源統(tǒng)籌管理，加強標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的較好提升。

盡管錦江在線在部分業(yè)務(wù)上取得了進展，但整體來看，公司的盈利能力已不復(fù)當(dāng)年之勇。2004年至2020年間，除2012年外，錦江在線的凈利潤一直超過2億元。然而，自2021年起，公司的凈利潤開始大幅下滑。特別是2022年，盡管公司確認(rèn)了約7.68億元的資產(chǎn)處置收益，使得凈利潤創(chuàng)下公司最佳水平，但扣非凈利潤卻虧損1.09億元，這也是公司目前唯一的一次出現(xiàn)虧損狀態(tài)。

面對業(yè)績下滑和商譽未減值等問題，錦江在線需要尋找新的增長點并優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以提升盈利能力。未來，公司能否扭轉(zhuǎn)下滑趨勢并實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步增長，仍需時間驗證。