在人工智能（AI）浪潮的洶涌推進(jìn)中，商湯科技SenseTime以其敏銳的市場洞察力和技術(shù)創(chuàng)新能力，成為了這場科技革命中的弄潮兒。近日，在2025年技術(shù)交流日活動上，商湯科技隆重推出了其AI大裝置SenseCore 2.0的升級版，這是自該裝置問世14年來的首次重大升級，標(biāo)志著商湯在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上邁出了堅實的一步。

此次升級后的SenseCore 2.0，以其靈活、敏捷、可靠的特點，致力于促進(jìn)AI基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用開發(fā)以及行業(yè)需求的深度融合。與此同時，商湯還亮相了新版本的多模態(tài)AI平臺“商湯日日新SenseNova V6”，該平臺自2024年以來，已成為商湯在多模態(tài)領(lǐng)域發(fā)力的重點成果，具備超長思維鏈、數(shù)理分析能力、多模態(tài)深度推理以及全局記憶等前沿技術(shù)。

商湯科技的這一系列動作，伴隨著其“一基兩翼”戰(zhàn)略的形成，似乎為其打開了通往廣闊AI應(yīng)用場景的大門。這一戰(zhàn)略依托商湯在企業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗，將大模型能力賦能于生產(chǎn)力工具和交互工具，從而推動了其在多個行業(yè)的深度滲透。

在生產(chǎn)力工具方面，商湯的大模型產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于中國移動、金山辦公、寧波銀行、招商銀行等多家知名企業(yè)，顯著提升了客戶的生產(chǎn)效率。數(shù)據(jù)顯示，2024年，以訂單金額為代表的客戶付費意愿同比增長了6倍。在智能辦公領(lǐng)域，商湯的辦公助手、代碼助手等產(chǎn)品用戶數(shù)已突破150萬，日調(diào)用量達(dá)到上百萬次，每日處理的Token數(shù)超過35億，觸達(dá)了1000萬開發(fā)者，成為增速最快的AI辦公工具之一。

在交互工具方面，商湯在擬人陪伴模型的關(guān)鍵指標(biāo)上穩(wěn)居行業(yè)前列，其中某頭部客戶的月調(diào)用量在一年內(nèi)增長了833%，次日留存率達(dá)到50%，日均使用時長達(dá)到130分鐘。商湯還在智能硬件交互領(lǐng)域加速布局，將多模態(tài)大模型應(yīng)用于機(jī)器人、智能眼鏡、智能車艙等智能硬件，開放測試數(shù)月來已接入超過70家企業(yè)。在智能營銷領(lǐng)域，商湯結(jié)合數(shù)字人技術(shù)助力電商營銷，2024年生成的視頻時長同比增長超過800%，帶來的GMV同比增長超過90%。

根據(jù)IDC發(fā)布的《2024年大模型應(yīng)用市場份額》報告，商湯在中國大模型應(yīng)用市場中以13.8%的市場份額位列前三，僅次于百度和阿里云。2024年財報顯示，商湯的應(yīng)用落地場景豐富，涵蓋了智能陪伴、智能硬件交互、智能營銷等多個領(lǐng)域，月均用戶使用量較2023年增長了8倍。

商湯科技的這一系列成就，得益于其在AI基礎(chǔ)設(shè)施、大模型和應(yīng)用三個方向上的全面布局和深度協(xié)同。AI基礎(chǔ)設(shè)施支撐了大模型的能力躍遷，聯(lián)合優(yōu)化帶來了模型成本的下降，從而催生了應(yīng)用的爆發(fā)式增長。同時，應(yīng)用場景的實際需求繼續(xù)指引模型的發(fā)展，并推動AI基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化升級?？梢哉f，商湯科技正處于AI發(fā)展的關(guān)鍵時期，生成式AI不僅是其技術(shù)革新的體現(xiàn)，更是驅(qū)動其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)躍遷的引擎。

然而，在光鮮的成就背后，商湯科技也面臨著一些挑戰(zhàn)。盡管其生成式AI業(yè)務(wù)在2024年取得了超過24億元的收入，同比增長103%，連續(xù)兩年保持三位數(shù)增速，收入占比也由2023年的34.8%提升至63.7%，但公司整體仍處于虧損狀態(tài)。2024年，商湯科技的凈利虧損同比收窄了33.7%，但仍達(dá)到43.07億元。自2018年以來，商湯已連續(xù)虧損7年，累計虧損額達(dá)到545億元。

商湯科技的業(yè)務(wù)主要涵蓋生成式AI、視覺AI和智能汽車三大板塊。近年來，隨著市場對生成式AI模型訓(xùn)練、微調(diào)和推理需求的爆發(fā)性增長，商湯將業(yè)務(wù)重心逐漸轉(zhuǎn)移到這一領(lǐng)域，并取得了顯著成效。然而，在國內(nèi)大模型市場的份額上，商湯卻有所下滑。據(jù)IDC報告顯示，2024年商湯以13.8%的市場份額位列中國大模型應(yīng)用市場前三，而2023年其市場份額為16%，排名第二。

在智能汽車領(lǐng)域，商湯旗下品牌“絕影”產(chǎn)品線覆蓋駕駛、座艙、云端三大模塊，但面臨著來自百度、華為、小馬智行等科技巨頭的激烈競爭，以及造車新勢力加速自研戰(zhàn)略帶來的市場擠壓。車企自研浪潮的興起，壓縮了第三方智駕方案供應(yīng)商的市場空間，使得商湯獲得車企整包方案訂單的難度增加。

商湯的視覺AI業(yè)務(wù)也面臨著挑戰(zhàn)。作為商湯的起家業(yè)務(wù)，2024年其收入大幅下滑39.5%，僅錄得11.12億元，占總營收的比例由2023年的53.9%降至29.5%。這主要是由于公司聚焦服務(wù)高質(zhì)量核心客戶，并推進(jìn)現(xiàn)有視覺AI客戶向生成式AI業(yè)務(wù)遷移所致。

盡管如此，商湯科技并未停止前進(jìn)的步伐。為了適應(yīng)AI 2.0時代的發(fā)展，公司進(jìn)行了組織架構(gòu)的重大調(diào)整，構(gòu)建了更加集中和高效的組織架構(gòu)。同時，商湯還宣布將業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整為“1+X”模式，“1”代表生成式AI相關(guān)業(yè)務(wù)，“X”包括智能汽車、家庭機(jī)器人、智慧醫(yī)療等獨立業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)將尋求獨立融資，以提升市場競爭力。

在最新年報中，商湯科技顯示其管理與銷售總費用同比下降9.1%，全年凈虧縮窄。研發(fā)支出同比增長19.2%，達(dá)到41.32億元，主要用于增加對基礎(chǔ)模型訓(xùn)練和微調(diào)的投資，以及生成式AI應(yīng)用開發(fā)所產(chǎn)生的相關(guān)費用。盡管銷售開支和行政開支均有所下降，但應(yīng)收賬款賬齡卻在拉長，截至2024年末，應(yīng)收賬款達(dá)到69.74億元，其中超3年的應(yīng)收賬款從上年的15.42億元增長到38.21億元。

盡管營收增長、虧額下降，但商湯的總負(fù)債和負(fù)債率卻出現(xiàn)增長?？傌?fù)債達(dá)到109.58億元，同比增長超過12%；負(fù)債率達(dá)到31.67%，同比增長超過7個百分點。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額也告負(fù)，且降幅達(dá)到21.4%至-39.27億元。這些數(shù)據(jù)表明，商湯科技在取得一系列成就的同時，仍面臨著較大的財務(wù)壓力。

在喜憂交織、危機(jī)互現(xiàn)中，商湯科技仍處在爬坡較勁期。盡管率先卡位、踩中風(fēng)口為其帶來了顯著的市場優(yōu)勢，但新興市場的競爭也異常激烈且高迭代。商湯科技能否持續(xù)吃透生成式AI紅利、持續(xù)把好寶貴窗口期、保持技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展的同時有效改善盈利狀況，仍是其面臨的重要考驗。