在投資界享有盛譽(yù)的段永平近期對(duì)騰訊發(fā)表了獨(dú)到見解，他認(rèn)為盡管騰訊的確定性不及蘋果，但它依然是當(dāng)前投資領(lǐng)域的佼佼者。近年來，商業(yè)環(huán)境普遍遭遇存量競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)卷加劇以及降本增效的挑戰(zhàn)，各大行業(yè)紛紛尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在這股浪潮中，騰訊的表現(xiàn)相對(duì)低調(diào)，但它所面臨的考驗(yàn)并不比其他行業(yè)輕松。

自2020年以來，新能源汽車、電商以及大模型等領(lǐng)域成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，相比之下，騰訊的業(yè)務(wù)板塊顯得較為平靜。然而，平靜之下暗流涌動(dòng)，騰訊不僅要應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)重新審視的宏觀環(huán)境，還需解決游戲、廣告等業(yè)務(wù)在存量時(shí)代的突破難題。這些挑戰(zhàn)任意一項(xiàng)，都足以讓一家行業(yè)巨頭焦頭爛額，但騰訊依然穩(wěn)健前行，交出了不俗的成績(jī)單。

此前，我們?cè)鴮Ⅱv訊歸類為成長(zhǎng)股，而非價(jià)值股。從騰訊過去一個(gè)財(cái)年的表現(xiàn)來看，這一觀點(diǎn)得到了進(jìn)一步驗(yàn)證。在擴(kuò)張時(shí)代，騰訊或許不是最擅長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)的公司，但在追求高質(zhì)量增長(zhǎng)的存量時(shí)代，它的守業(yè)能力得到了全面展現(xiàn)。騰訊似乎深諳納西姆·尼古拉斯·塔勒布在《反脆弱》中提出的“從不確定性中獲益”之道。

騰訊自2020年以來的轉(zhuǎn)型與變革，降本增效無疑是其中的關(guān)鍵詞。2022年，馬化騰在員工大會(huì)上首次用“過冬”來形容騰訊的處境，將降本增效提升為公司變革的首要目標(biāo)，其力度之大堪比2018年的“930改革”。馬化騰一改往日的低調(diào)形象，痛批內(nèi)部業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)效率，成為業(yè)界的焦點(diǎn)。降本增效不僅是巨頭常見的管理法則，更反映了騰訊和馬化騰對(duì)內(nèi)外部局勢(shì)的深刻思考。

騰訊的降本增效策略主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是聚焦核心業(yè)務(wù)，關(guān)停無價(jià)值業(yè)務(wù)，收縮投資戰(zhàn)線；二是實(shí)行盈利優(yōu)先，重視成本控制；三是加速組織變革，提升人效。自2022年以來，騰訊已關(guān)停或下架了超過40個(gè)產(chǎn)品，涉及多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。在投資方面，騰訊也變得更加謹(jǐn)慎，出手次數(shù)大幅減少。同時(shí)，騰訊在財(cái)務(wù)指標(biāo)上取得了顯著進(jìn)展，凈利潤(rùn)增速和毛利等指標(biāo)多次超過營(yíng)收增速，展現(xiàn)出良好的財(cái)效和人效。

在組織架構(gòu)上，騰訊也在進(jìn)行深刻變革。馬化騰和劉熾平提出減少管理角色，增加實(shí)干員工，讓組織更加扁平化。騰訊取消了職級(jí)外顯，希望員工減少對(duì)職級(jí)的過度關(guān)注，同時(shí)加速團(tuán)隊(duì)的整合與分化，以提升協(xié)作能力和創(chuàng)新能力。騰訊的降本增效策略不僅是對(duì)內(nèi)外部局勢(shì)的應(yīng)對(duì)，更是對(duì)未來發(fā)展的一種布局。

在核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，騰訊也在不斷探索新的增長(zhǎng)點(diǎn)。馬化騰提出每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都要思考產(chǎn)品和服務(wù)能否長(zhǎng)青化，是否有新芽涌現(xiàn)。騰訊幾乎完整經(jīng)歷了從早期互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)再到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的整個(gè)周期，始終保持在用戶量和用戶粘性上的領(lǐng)先地位。QQ作為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“活化石產(chǎn)品”，在升級(jí)后端基礎(chǔ)設(shè)施并推出新功能后，移動(dòng)終端月活躍賬戶數(shù)同比增長(zhǎng)回正，成為騰訊長(zhǎng)青故事的一個(gè)縮影。

騰訊的新芽戰(zhàn)略不僅體現(xiàn)在對(duì)內(nèi)優(yōu)化和發(fā)掘新增量上，更在于不折騰、實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源層面的“去杠桿”。結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，新芽戰(zhàn)略已成為騰訊當(dāng)前最亮眼的增長(zhǎng)動(dòng)能。增值服務(wù)業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)依托新芽實(shí)現(xiàn)了可觀增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)游戲和國(guó)際游戲業(yè)務(wù)均刷新近年來新高，而視頻號(hào)等新芽也在不斷激活整個(gè)生態(tài)，為騰訊打開全新商業(yè)局面。

馬化騰強(qiáng)調(diào)，騰訊的戰(zhàn)略思想中最核心的兩點(diǎn)是務(wù)實(shí)主義和長(zhǎng)期主義。對(duì)于需要大量前期投入、回報(bào)周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，騰訊希望它們能夠加速落地真實(shí)場(chǎng)景。同時(shí)，對(duì)于電商、流量等能夠直接變現(xiàn)的業(yè)務(wù)，騰訊則追求更多的創(chuàng)意和長(zhǎng)期思考。視頻號(hào)就是一個(gè)典型例子，盡管擁有龐大的日活用戶，但騰訊在電商業(yè)務(wù)上依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，追求獨(dú)特的電商生態(tài)。

騰訊的務(wù)實(shí)主義和長(zhǎng)期主義不僅體現(xiàn)在業(yè)務(wù)布局上，更滲透在公司文化的每一個(gè)細(xì)節(jié)中。這種冷靜而深遠(yuǎn)的思考方式，或許正是支撐騰訊走過下一個(gè)五年的關(guān)鍵。