近期，港股市場中的科技板塊表現(xiàn)尤為搶眼。數(shù)據(jù)顯示，從2025年1月24日至3月14日，恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)了20.75%和29.38%的顯著增長，相比之下，滬深300和中證1000指數(shù)的增長則分別為5.61%和11.59%，顯示出港股科技板塊的強(qiáng)勁勢頭。

在這段期間，恒生科技指數(shù)的成交額也持續(xù)攀升，近7日的平均成交額超過78億元，資金活躍布局于恒生科技ETF等掛鉤該指數(shù)的金融產(chǎn)品，如易方達(dá)（513010）。

市場風(fēng)格方面，A股與H股展現(xiàn)出明顯分化。港股市場中，大盤龍頭股持續(xù)引領(lǐng)市場，對指數(shù)貢獻(xiàn)顯著；而A股市場則更多以小盤成長風(fēng)格為主。具體到行業(yè)細(xì)分，技術(shù)硬件與設(shè)備、半導(dǎo)體及生產(chǎn)設(shè)備等領(lǐng)域在港股上漲行情中尤為突出。

本輪港股行情的一個顯著特點(diǎn)是聚焦于人工智能相關(guān)的科技板塊。與傳統(tǒng)金融、周期等板塊相比，AI科技板塊漲幅領(lǐng)先，市場結(jié)構(gòu)特征明顯。這一輪上漲行情與2024年由貨幣政策推動的行情不同，更多是基于科技敘事的自下而上結(jié)構(gòu)化行情，對宏觀環(huán)境的依賴相對較小。

推動本輪科技資產(chǎn)上漲的關(guān)鍵因素之一是市場風(fēng)險偏好的提升，特別是人工智能概念的興起。DeepSeek等企業(yè)的成功，縮小了市場對中國與美國在AI領(lǐng)域發(fā)展前景的認(rèn)知差距，吸引了全球投資者的目光。近期，DeepSeek R1、字節(jié)跳動的Doubao-1.5 Pro以及Moonshot的Kimi k1.5模型發(fā)布，展示了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在AI領(lǐng)域的顯著進(jìn)步。

高盛等投資機(jī)構(gòu)對港股科技股行情持樂觀態(tài)度。高盛認(rèn)為，AI有望提高中國股票的每股收益、公允價值和資金流入，因此上調(diào)了MSCI中國/滬深300的目標(biāo)點(diǎn)位。同時，全球?qū)_基金增加中國股票敞口，南向資金也流入香港上市的中國科技股。不過，高盛也指出，強(qiáng)有力的政策刺激仍是應(yīng)對宏觀挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。

互聯(lián)網(wǎng)板塊方面，隨著人工智能技術(shù)的深入應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)公司將迎來新一輪估值重塑。AI主要通過降本增效、云業(yè)務(wù)重塑以及潛在的Killer APP等方式影響互聯(lián)網(wǎng)基本面。廣告、編程等業(yè)務(wù)在AI助力下已實(shí)現(xiàn)顯著的成本降低和效率提升。

云業(yè)務(wù)方面，雖然國內(nèi)云業(yè)務(wù)曾面臨生態(tài)困境，但隨著AI技術(shù)的引入，互聯(lián)網(wǎng)公司有望突破原有限制，實(shí)現(xiàn)毛利率和利潤率的顯著提升。海外云巨頭的成功為國內(nèi)云業(yè)務(wù)提供了潛在的增長空間。

在應(yīng)用側(cè)，港股互聯(lián)網(wǎng)公司擁有較大競爭力?；诠こ處熂t利、國內(nèi)市場規(guī)模以及基礎(chǔ)設(shè)施等優(yōu)勢，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用生態(tài)在多個領(lǐng)域領(lǐng)先美國市場，應(yīng)用場景豐富，用戶基礎(chǔ)廣泛。這將有助于港股互聯(lián)網(wǎng)公司在AI應(yīng)用端實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，進(jìn)一步推動估值擴(kuò)張。

雖然本輪港股“AI+”行情與十年前的“互聯(lián)網(wǎng)+”在產(chǎn)業(yè)拓展上有相似之處，但在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和盈利支撐上存在顯著差異。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)硬件仍需進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)用端營收占比相對較低。然而，隨著AI技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用場景的拓展，港股科技股有望迎來更多增長機(jī)會。

總體而言，港股科技股在人工智能技術(shù)的推動下展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。未來，隨著AI技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展和應(yīng)用場景的拓展，港股科技股有望繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，為投資者帶來更多機(jī)遇。