唯品會(huì)近期公布的一季度財(cái)報(bào)顯示，盡管整體增長(zhǎng)略顯乏力，但其高價(jià)值用戶的消費(fèi)能力依然穩(wěn)健，整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。這份成績(jī)單，用廣東的俗話來(lái)說(shuō)，就是“中規(guī)中矩”。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，唯品會(huì)在第一季度實(shí)現(xiàn)了263億元人民幣的凈營(yíng)收，Non-GAAP凈利潤(rùn)為23億元。同時(shí)，其GMV達(dá)到了524億元，活躍用戶數(shù)維持在4130萬(wàn)。值得注意的是，超級(jí)VIP（SVIP）活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)了18%，并貢獻(xiàn)了線上銷售的51%，成為公司業(yè)績(jī)的重要支柱。
唯品會(huì)在商品差異化、獨(dú)家商品以及高端消費(fèi)領(lǐng)域的發(fā)力，成為其貨品建設(shè)的亮點(diǎn)。然而，營(yíng)收等主要指標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，雖然這在預(yù)期之內(nèi)，但仍略顯平淡，缺乏一些令人眼前一亮的表現(xiàn)。
今年，唯品會(huì)面臨著實(shí)實(shí)在在的挑戰(zhàn)。從宏觀層面來(lái)看，一季度消費(fèi)者對(duì)于服飾類商品的購(gòu)買情緒相對(duì)平緩，給這家以服飾品類為特色的特賣電商帶來(lái)了不小的壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度穿類商品網(wǎng)上零售額出現(xiàn)了0.1%的下降，反映出消費(fèi)者在選擇服飾類商品時(shí)更加理性。
消費(fèi)者的購(gòu)物習(xí)慣也在悄然變化。唯品會(huì)管理層在投資者電話會(huì)上透露，以往大促時(shí)消費(fèi)者喜歡囤貨，但現(xiàn)在由于大促活動(dòng)時(shí)間拉長(zhǎng)，消費(fèi)者更傾向于隨時(shí)購(gòu)買所需商品，而不是大量囤貨。這種從“促銷囤貨”到“隨買隨用”的轉(zhuǎn)變，要求平臺(tái)必須持續(xù)提供更有價(jià)值、更具性價(jià)比的商品，才能吸引和留住用戶。
唯品會(huì)顯然意識(shí)到了這一點(diǎn)，并在貨品建設(shè)上下了不少功夫。平臺(tái)與各大知名品牌開展“唯品獨(dú)家”合作，打造差異化商品，以提升高價(jià)值用戶的留存和復(fù)購(gòu)率。目前，已有兩百余個(gè)品牌與唯品會(huì)開展了此類合作，涵蓋了女裝、男裝、鞋包、運(yùn)動(dòng)、內(nèi)衣、母嬰等多個(gè)品類。這些商品多為專柜大牌，且折扣力度較大，具有很強(qiáng)的吸引力。
唯品會(huì)還推出了“限時(shí)狂秒”和“天天低價(jià)”欄目，進(jìn)一步強(qiáng)化低價(jià)心智。在奢品特賣方面，唯品會(huì)也取得了不錯(cuò)的成績(jī)，如Kate spade的1.2折、COACH的1.6折、Burberry的3折等優(yōu)惠活動(dòng)，吸引了大量消費(fèi)者。最近，COACH在唯品會(huì)的一次大促活動(dòng)日銷售額創(chuàng)下了該品牌在平臺(tái)上的三年新高。
在SVIP用戶方面，唯品會(huì)的表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。會(huì)員數(shù)量保持兩位數(shù)增幅，且貢獻(xiàn)了超過(guò)50%的銷售業(yè)績(jī)，這再次證明了高價(jià)值用戶群體在唯品會(huì)平臺(tái)上的高黏性。為了增強(qiáng)會(huì)員的價(jià)值感知，唯品會(huì)在線上線下舉辦了二十余場(chǎng)私享特賣活動(dòng)，吸引了約30萬(wàn)SVIP用戶參與。同時(shí)，針對(duì)家庭用戶消費(fèi)偏好，唯品會(huì)還為SVIP用戶提供了更多特色生活權(quán)益。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但唯品會(huì)在股東回報(bào)方面并未讓投資者失望。今年迄今，公司已投入超4億美元用于股東回報(bào)，并重申了2025年將通過(guò)回購(gòu)和分紅的形式將不少于2024年非GAAP凈利潤(rùn)的75%用于回饋股東的承諾。這使得資本市場(chǎng)對(duì)唯品會(huì)仍持樂(lè)觀態(tài)度，大部分機(jī)構(gòu)給予了“買入”或“持有”評(píng)級(jí)。
然而，唯品會(huì)仍需警惕的是，二季度0到-5%的營(yíng)收指引預(yù)示著今年的考驗(yàn)依然不小。一方面，唯品會(huì)需要在新客拓展方面加大力度，盡管電商市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，但唯品會(huì)的用戶規(guī)模還未過(guò)億，仍有發(fā)展空間；另一方面，雖然核心穿戴品類銷售在一季度實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但要在往年的高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)，仍需供應(yīng)鏈持續(xù)發(fā)力，夯實(shí)貨品優(yōu)勢(shì)。
