近期，蘇州華之杰電訊股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華之杰”）在IPO之路上再次邁出關(guān)鍵步伐，從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)滬市主板，試圖實(shí)現(xiàn)其上市夢(mèng)想。然而，這家企業(yè)的上市之旅并非一帆風(fēng)順，圍繞其業(yè)務(wù)模式和財(cái)務(wù)狀況的爭(zhēng)議持續(xù)不斷。

華之杰專(zhuān)注于鋰電池電源管理、智能控制等領(lǐng)域，為鋰電電動(dòng)工具和消費(fèi)電子領(lǐng)域提供解決方案。其核心產(chǎn)品包括智能開(kāi)關(guān)、智能控制器等關(guān)鍵零部件，是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為一體的綜合性企業(yè)。盡管近年來(lái)營(yíng)收有所波動(dòng)，但華之杰在報(bào)告期內(nèi)的表現(xiàn)仍相對(duì)穩(wěn)定，凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。

然而，華之杰對(duì)大客戶的高度依賴成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是百得集團(tuán)和TTI集團(tuán)，這兩家公司長(zhǎng)期占據(jù)華之杰前兩大客戶的位置，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)銷(xiāo)售收入占比持續(xù)攀升。這種客戶集中度不僅增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也引發(fā)了對(duì)其業(yè)務(wù)獨(dú)立性和持續(xù)性的擔(dān)憂。

除了大客戶依賴問(wèn)題，華之杰的技術(shù)水平也受到質(zhì)疑。在之前的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)中，監(jiān)管部門(mén)就對(duì)其科創(chuàng)屬性提出了嚴(yán)格問(wèn)詢。盡管公司最終撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，但關(guān)于其研發(fā)投入不足、核心技術(shù)人員專(zhuān)業(yè)背景模糊等問(wèn)題依然存在。此次主板IPO，這些問(wèn)題依然可能成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的重點(diǎn)。

值得注意的是，華之杰在招股書(shū)中披露的募投項(xiàng)目也引發(fā)了不少爭(zhēng)議。其中，年產(chǎn)8650萬(wàn)件電動(dòng)工具智能零部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目在獲得項(xiàng)目備案證及環(huán)評(píng)審批后，竟長(zhǎng)達(dá)五年未開(kāi)工建設(shè)。這一舉動(dòng)不僅讓人質(zhì)疑其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的真實(shí)性和緊迫性，也引發(fā)了對(duì)其資金利用效率的擔(dān)憂。

華之杰在分紅和募資補(bǔ)流方面的操作也備受爭(zhēng)議。公司在近年來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)2.13億元，而實(shí)際控制人陸亞洲家族獲得的分紅遠(yuǎn)超一般股東。更令人關(guān)注的是，陸亞洲通過(guò)海外注冊(cè)的公司轉(zhuǎn)移資產(chǎn)給海外子女，用于個(gè)人房產(chǎn)購(gòu)置、生活消費(fèi)等支出。這一行為不僅引發(fā)了“轉(zhuǎn)移資產(chǎn)至海外”的爭(zhēng)議，也可能影響投資者對(duì)公司的信任度。

盡管華之杰在IPO之路上遭遇了諸多挑戰(zhàn)和爭(zhēng)議，但其上市之心依然迫切。然而，要獲得監(jiān)管部門(mén)和投資者的認(rèn)可，華之杰必須正視并解決這些問(wèn)題。從大客戶依賴到技術(shù)水平質(zhì)疑，再到募投項(xiàng)目和資金利用效率的爭(zhēng)議，每一個(gè)問(wèn)題都可能成為其上市路上的絆腳石。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，華之杰需要采取積極措施來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)信心。例如，加大研發(fā)投入以提升技術(shù)水平、拓展客戶群體以降低大客戶依賴度、優(yōu)化募投項(xiàng)目以提高資金利用效率等。同時(shí)，公司還需要加強(qiáng)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理，確保資金使用的合規(guī)性和透明度。

華之杰的IPO之路雖然充滿坎坷，但這也是其成長(zhǎng)和壯大的必經(jīng)之路。只有正視并解決這些問(wèn)題，公司才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，贏得更多投資者的青睞和支持。

對(duì)于華之杰而言，上市不僅是一次融資機(jī)會(huì)，更是一次品牌提升和市場(chǎng)拓展的契機(jī)。只有不斷提升自身實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，才能在資本市場(chǎng)中立足并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。