翱捷科技2024年年報(bào)揭示：營(yíng)收突破30億大關(guān)，但虧損加劇引發(fā)關(guān)注

翱捷科技（688220.SH）近日公布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司在過(guò)去一年中實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的顯著增長(zhǎng)，成功跨越30億元大關(guān)，同比增幅達(dá)到30.23%，總營(yíng)收達(dá)到30.86億元。然而，與營(yíng)收的強(qiáng)勁表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比的是，公司的凈利潤(rùn)狀況并未隨之改善，反而出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，歸母凈利潤(rùn)從上一年的-5.06億元擴(kuò)大至-6.93億元。

這一結(jié)果使得翱捷科技連續(xù)第八年陷入虧損狀態(tài)，引發(fā)了業(yè)界和投資者的廣泛關(guān)注。盡管公司在無(wú)線通信芯片領(lǐng)域擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是在5G基帶芯片開(kāi)發(fā)方面，但為何在營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，盈利狀況卻遲遲未能好轉(zhuǎn)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

深入分析翱捷科技的年報(bào)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)關(guān)鍵因素對(duì)其盈利狀況產(chǎn)生了重要影響。首先，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，高度依賴于芯片銷售業(yè)務(wù)。2024年，芯片產(chǎn)品銷售收入占據(jù)了總營(yíng)收的近九成，而高毛利的半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入?yún)s大幅下滑了71.44%，這無(wú)疑對(duì)整體毛利率構(gòu)成了拖累。

其次，高昂的研發(fā)費(fèi)用和銷售、管理費(fèi)用也是侵蝕翱捷科技利潤(rùn)空間的重要因素。2024年，公司的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)12.42億元，研發(fā)費(fèi)用率維持在36.68%的高位。銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也分別實(shí)現(xiàn)了25.73%和10.12%的增長(zhǎng)，部分原因是由于股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用增加。

再者，資產(chǎn)減值損失的擴(kuò)大也對(duì)翱捷科技的利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和產(chǎn)品技術(shù)迭代加快，公司面臨較大的存貨管理挑戰(zhàn)。2024年末，翱捷科技的存貨賬面價(jià)值雖然略有下降，但存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提力度顯著加大，導(dǎo)致當(dāng)期資產(chǎn)減值損失大增120.89%至8776.29萬(wàn)元。

面對(duì)持續(xù)虧損的困境，翱捷科技需要在短期內(nèi)解決“降本”和“去庫(kù)存”兩大挑戰(zhàn)。通過(guò)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、控制非必要開(kāi)支以及加速存貨去化等措施，公司有望改善盈利質(zhì)量。同時(shí)，從長(zhǎng)期來(lái)看，翱捷科技需要重塑其業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)5G智能手機(jī)SoC芯片、車規(guī)級(jí)芯片等高端產(chǎn)品的發(fā)展，提升高毛利業(yè)務(wù)的收入占比，并依托技術(shù)儲(chǔ)備推進(jìn)商業(yè)化落地，以打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

值得注意的是，翱捷科技在研發(fā)方面的持續(xù)投入為其未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2024年，公司的研發(fā)資源集中投向了多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，盡管這些項(xiàng)目目前尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，但有望在未來(lái)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

然而，對(duì)于投資者而言，在關(guān)注翱捷科技長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r(shí)，也需要警惕其當(dāng)前面臨的盈利壓力和挑戰(zhàn)。在做出投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)環(huán)境等因素，理性評(píng)估其投資價(jià)值。