近日，休閑食品行業(yè)的領軍企業(yè)三只松鼠正式向港交所遞交了招股說明書，中信證券擔任此次IPO的獨家保薦機構。此舉標志著三只松鼠有望成為首家同時在A股和H股上市的休閑食品龍頭企業(yè)。截至提交招股說明書之日，三只松鼠的股價定格在每股29.75元，公司總市值達到119.3億元。

回顧三只松鼠的發(fā)展歷程，2012年是一個重要的起點。當時，電商行業(yè)正蓬勃發(fā)展，而零食電商領域尚屬新興市場。三只松鼠的創(chuàng)始人章燎原憑借敏銳的市場洞察力，采用了獨特的“線上營銷+線下代工”模式，迅速在市場中站穩(wěn)腳跟。憑借這一模式，三只松鼠在短時間內實現(xiàn)了快速增長。

早在2019年，三只松鼠就以驚人的百億營收規(guī)模成功登陸A股市場，成為互聯(lián)網(wǎng)休閑零食領域的首支上市股。其發(fā)行價為每股14.68元，上市首日市值即突破80億元。在巔峰時期，三只松鼠的股價更是一路飆升，最高達到每股90.87元，公司總市值超過360億元。隨著公司市值的暴漲，章燎原的個人財富也水漲船高，成功登上《福布斯中國400富豪榜》，成為當年的安徽新首富。

三只松鼠的快速崛起離不開資本的助力。在公司的成長過程中，IDG資本、中金公司、峰瑞資本等投資機構紛紛看好并投資。特別是在公司創(chuàng)立之初，IDG資本就給予了150萬美元的A輪投資，并在后續(xù)的B輪和C輪融資中持續(xù)加碼，為三只松鼠的發(fā)展提供了強有力的支持。

在本次港股IPO前，章燎原直接持有三只松鼠40.37%的股份，并通過其控制的燎原投資間接持有1.67%的股份，合計持有42.04%的控制權，是公司的實際控制人。這一持股比例顯示了章燎原在公司中的絕對話語權。

然而，零食市場的競爭日益激烈，三只松鼠也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。其“線上營銷+代工生產(chǎn)”的模式被競爭對手紛紛模仿，導致產(chǎn)品同質化嚴重，價格競爭加劇，市場份額受到擠壓。為了應對這一挑戰(zhàn)，章燎原在2022年底推出了“高端性價比”戰(zhàn)略，大幅降價并加大新品研發(fā)力度。這一戰(zhàn)略在2024年取得了顯著成效，三只松鼠推出了600多個新品，涵蓋綜合零食、烘焙食品、肉制品等多個品類。

在渠道方面，三只松鼠繼續(xù)鞏固線上優(yōu)勢的同時，積極拓展線下分銷渠道。這一舉措有效提升了公司的市場覆蓋率，為公司的持續(xù)增長提供了有力保障。

從財報數(shù)據(jù)來看，三只松鼠在2022年至2024年期間取得了不俗的業(yè)績。招股書顯示，公司在這三年的營收分別為72.93億元、71.15億元和106.22億元；毛利分別為19.13億元、16.15億元和25.26億元；毛利率分別為26.2%、22.7%和23.8%；凈利潤分別為1.29億元、2.20億元和4.08億元。這些數(shù)據(jù)充分展示了三只松鼠在激烈的市場競爭中的穩(wěn)健表現(xiàn)。

在2024年，三只松鼠成功實現(xiàn)了營收的顯著恢復，重回“百億俱樂部”。截至2024年12月31日，公司提供超過1000個SPU（標準產(chǎn)品單元），并推出逾600個新品，其中包括80多個堅果產(chǎn)品SPU、500多個其他零食產(chǎn)品SPU以及“小鹿藍藍”品牌下的50多個SPU。這些新品不僅豐富了公司的產(chǎn)品線，也提升了公司的市場競爭力。

根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，以2024年銷售額計算，三只松鼠已從單一的堅果品類發(fā)展成為中國最大的中資休閑零食企業(yè)。同時，以2022年至2024年銷售額年均復合增速計，三只松鼠是行業(yè)前五大公司中增長速度最快的休閑零食企業(yè)。這一成績充分證明了三只松鼠在休閑食品行業(yè)的領先地位和強勁的發(fā)展勢頭。