香港電訊近日揭曉了2024年度業(yè)績報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示公司全年總收入達(dá)到了347.53億港元，與前一年度相比增長了1%。其中，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）實(shí)現(xiàn)了3%的增幅，達(dá)到137.43億港元。公司慷慨地宣布全年每股派息0.788港元，股息率高達(dá)7.98%，這一數(shù)字在行業(yè)內(nèi)名列前茅。年報(bào)公布當(dāng)天，公司股價(jià)定格在9.69港元，市場密切關(guān)注其AI與5G技術(shù)的發(fā)展能否為2025年的股價(jià)帶來新的突破。

在業(yè)績亮點(diǎn)方面，香港電訊的5G業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為搶眼。5G用戶數(shù)量激增25%，達(dá)到174.7萬。企業(yè)業(yè)務(wù)也取得了顯著擴(kuò)張，新簽訂了價(jià)值50億港元的訂單，尤其是在內(nèi)地市場，收益大幅增長37%，達(dá)到10億港元。公司在派息方面同樣穩(wěn)健，派息率達(dá)到100%，股息率保持在行業(yè)高端水平。

然而，年報(bào)中也透露了一些潛在的利空因素。國際業(yè)務(wù)方面，由于話務(wù)量下滑抵消了數(shù)據(jù)增長，收益下降了3%，降至71.07億港元。同時(shí)，成本壓力也在上升，平均借貸利率攀升至4.23%，導(dǎo)致融資成本同比增加5%。本地固話業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，固網(wǎng)路線總數(shù)同比減少5%，本地電話服務(wù)收益也下跌10%，降至20.11億港元。

對于未來股價(jià)的走勢，市場給出了不同的預(yù)測。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，如果香港電訊的AI技術(shù)能夠順利落地，并且內(nèi)地市場的擴(kuò)展超出預(yù)期，疊加港股通資金的流入，股價(jià)有望挑戰(zhàn)12.6港元，較現(xiàn)價(jià)上漲30%。但另一種觀點(diǎn)則擔(dān)憂，如果債務(wù)成本繼續(xù)攀升或政策環(huán)境收緊，股價(jià)可能會(huì)下探至7.5港元，較現(xiàn)價(jià)下跌23%。

基于DeepSeek模型的測算，結(jié)合歷史波動(dòng)率和同業(yè)估值中位數(shù)，2025年香港電訊的股價(jià)上漲概率被評估為45%。這一樂觀預(yù)測的前提是AI訂單能夠兌現(xiàn)，并且內(nèi)地收益增長超過30%。同時(shí)，下跌的概率被評估為30%，主要風(fēng)險(xiǎn)包括利率超預(yù)期上行以及國際業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大。橫盤的概率被評估為25%，這主要受到市場觀望美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑及香港地產(chǎn)政策的影響。分析師建議投資者采取分批建倉的策略，并重點(diǎn)關(guān)注第二季度AI訂單的進(jìn)展以及債務(wù)重組的最新動(dòng)態(tài)。