4月17日晚間，旅游業(yè)界迎來了一則震撼消息：同程旅行宣布收購萬達酒店管理（香港）有限公司（以下簡稱“萬達酒管”）100%股權，交易金額高達24.9億元。此次收購在旅游行業(yè)內(nèi)引起了廣泛關注和熱議，被視為近年來少有的大手筆交易。

根據(jù)公告，同程旅行與萬達酒店發(fā)展達成協(xié)議，以約24.9億元的價格收購萬達酒管，該估值相當于萬達酒管2023年度經(jīng)調(diào)整EBITDA的9.5倍。對于這筆交易的價值，業(yè)內(nèi)意見不一，爭議聲四起。

然而，從同程旅行的戰(zhàn)略布局來看，這次收購無疑是一次深思熟慮的決策。自2021年起，同程旅行便開始涉足酒店管理領域，通過一系列并購動作迅速擴大市場份額。特別是在2022至2023年期間，同程旅行并購了多家中小酒管公司，包括山東米高時尚集團、云南云之尚酒管等，這些并購主要集中在中高端品牌酒店、創(chuàng)業(yè)型中小酒管和區(qū)域型下沉市場。

同程旅行在酒店賽道的布局邏輯清晰明確：隨著消費分級/升級，中高端酒店成為未來大眾消費的剛需；在一二線城市已被國內(nèi)外酒店巨頭占據(jù)的情況下，選擇從下沉市場入手，通過并購實現(xiàn)快速突破。經(jīng)過三年多的并購和整合，同程旅行旗下的藝龍酒店科技平臺已開業(yè)酒店數(shù)量超過2500家，簽約酒店數(shù)量超過4000家，穩(wěn)固了酒店賽道二梯隊頭部的位置。

在藝龍酒店科技現(xiàn)有的酒店品牌矩陣中，雖然不乏高端酒店品牌，但奢華、高端類酒店品牌仍顯不足。自主孵化高端品牌的邊際成本高昂，因此尋找優(yōu)質(zhì)并購標的成為同程旅行的最優(yōu)選擇。此時，萬達酒管進入了同程旅行的視野。

萬達酒管擁有完整的品牌梯隊架構，涵蓋從奢華到中端的九大品牌，開業(yè)及簽約酒店數(shù)量可觀。更重要的是，萬達酒管在高端酒店設計、投資運營大數(shù)據(jù)、會員體系以及市場化運營邏輯轉型方面具備顯著優(yōu)勢。這些優(yōu)勢對于同程旅行來說，無疑是補足現(xiàn)有短板、加速布局高端酒店市場的關鍵。

萬達酒店設計院是萬達酒管的秘密武器之一，擁有大量高端酒店設計經(jīng)驗和豐富的投資運營數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)構成了國內(nèi)高端酒店行業(yè)最完整的“知識圖譜庫”，對于同程旅行快速積累高端酒店領域經(jīng)驗具有重要意義。萬達酒店會員體系前衛(wèi)、互聯(lián)網(wǎng)化，深受年輕一代喜愛，這也是同程旅行所看重的。

在高端酒店市場從地產(chǎn)邏輯向市場邏輯轉型的過程中，萬達酒管展現(xiàn)出了迅速適應市場變化的能力。通過控制房量、引入第三方合作伙伴等方式，萬達酒管在提升入住率和坪效方面取得了顯著成效。這些經(jīng)驗對于同程旅行來說，無疑是一筆寶貴的財富。

此次收購完成后，同程旅行與萬達酒管如何實現(xiàn)1+1＞2的并購效果成為業(yè)內(nèi)關注的焦點。同程旅行在過去三年中通過藝龍酒店科技平臺實現(xiàn)了對并購而來的中小區(qū)域酒管的高效整合，尤其在物業(yè)、供應鏈和流量方面實現(xiàn)了全線互通。然而，高端酒店與中高端酒店存在本質(zhì)不同，因此同程旅行與萬達酒管需要找到并磨合出一套新的合作模式。

預計萬達酒管將在同程旅行中保持相對獨立發(fā)展的地位，與藝龍酒店科技嘗試建立雙方都接受的交流機制，并逐步探索協(xié)同合作的方式。同程旅行將為萬達酒管提供資金、資源、流量和品牌背書等方面的全面支持，助力其在奢華、高端酒店市場實現(xiàn)更快發(fā)展。

此次收購對于同程旅行來說，不僅是一次重要的戰(zhàn)略布局，也是其在酒店賽道上邁出的一大步。未來，同程旅行將繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有酒店品牌及酒管公司，擴大酒店規(guī)模，并努力提升酒店板塊的整體盈利能力。隨著萬達酒管的加入，同程旅行在酒店賽道的競爭力將得到顯著提升。