在旅游行業(yè)逐步擺脫疫情陰霾、迎來復(fù)蘇之際，同程旅行宣布了一項(xiàng)震撼業(yè)界的交易：斥資24.97億元人民幣，全資收購萬達(dá)酒店管理公司。此舉究竟是同程旅行的一次簡單資本擴(kuò)張，還是預(yù)示著其背后有著更為宏大的行業(yè)布局？

此次收購金額之巨，無疑引起了廣泛關(guān)注。據(jù)公告顯示，這一價(jià)格相當(dāng)于萬達(dá)酒管2023年預(yù)計(jì)EBITDA的9.5倍，遠(yuǎn)高于國際酒店巨頭如萬豪、希爾頓等通常的6-8倍估值范圍。然而，高價(jià)背后往往隱藏著更深遠(yuǎn)的考量。

萬達(dá)酒管手握瑞華、文華、嘉華等多個(gè)高端酒店品牌，覆蓋了從奢華到中高端的全方位市場。而在此之前，同程旅行在高端酒店領(lǐng)域幾乎是一片空白。此次收購，無疑讓同程旅行一躍成為國內(nèi)高端酒店運(yùn)營領(lǐng)域的佼佼者。

更為重要的是，萬達(dá)酒管目前管理著超過100家酒店，其中不少位于國內(nèi)一二線城市的黃金地段。這些優(yōu)質(zhì)的酒店資產(chǎn)不僅能夠帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還能與同程旅行的線上流量形成完美互補(bǔ)。想象一下，用戶在預(yù)訂機(jī)票、門票后，還能“順手”預(yù)訂一家高端酒店，這樣的體驗(yàn)無疑將極大地提升用戶粘性。

同程旅行的野心顯然不止于此。在過去，在線旅游平臺(tái)的競爭主要圍繞流量展開，但如今，單純的流量補(bǔ)貼已經(jīng)難以打動(dòng)用戶。攜程早已布局自有酒店品牌“麗呈”，美團(tuán)也在高星酒店預(yù)訂領(lǐng)域發(fā)力。面對這樣的競爭態(tài)勢，同程旅行必須掌握核心供應(yīng)鏈資源，而萬達(dá)酒管正是其理想的選擇。

收購?fù)瓿珊螅搪眯械挠脩魧⒛軌蛟谄脚_(tái)上直接預(yù)訂萬達(dá)系酒店，而萬達(dá)酒管的會(huì)員體系也將為同程旅行帶來額外的流量。自營酒店的高利潤率也是同程旅行所看重的。面對攜程系在高星酒店市場的壟斷地位，同程+萬達(dá)的組合有望打破這一局面。

萬達(dá)近年來在文旅綜合體方面持續(xù)投入，而同程旅行在景區(qū)門票、度假產(chǎn)品等方面有著顯著優(yōu)勢。未來，雙方有望攜手打造“酒店+景區(qū)+娛樂”的一站式旅游生態(tài)，為用戶提供更加便捷、豐富的旅游體驗(yàn)。

疫情后，國內(nèi)旅游消費(fèi)呈現(xiàn)出明顯的“兩極分化”趨勢。一方面，高端度假酒店供不應(yīng)求，如三亞亞特蘭蒂斯等酒店常年爆滿；另一方面，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店則陷入價(jià)格戰(zhàn)泥潭。而萬達(dá)酒管的優(yōu)勢正好集中在高端及奢華賽道，同程旅行則在下沉市場擁有深厚的用戶基礎(chǔ)。

未來，同程旅行或許可以借鑒萬豪等酒店集團(tuán)的輕資產(chǎn)模式，通過輸出管理快速占領(lǐng)市場。同時(shí)，將部分萬達(dá)酒店品牌引入二三線城市，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者日益增長的消費(fèi)升級需求。雙方還可以打通會(huì)員體系，讓同程旅行的1.5億用戶與萬達(dá)酒管的會(huì)員積分互通，進(jìn)一步提升用戶復(fù)購率。

然而，挑戰(zhàn)也隨之而來。高端酒店運(yùn)營需要極強(qiáng)的品牌溢價(jià)能力和服務(wù)品質(zhì)保障，而同程旅行在此方面并無太多經(jīng)驗(yàn)。能否成功消化這筆收購，將是其未來兩年面臨的關(guān)鍵考驗(yàn)。

對于同程旅行而言，這24.97億元的收購不僅僅是一次簡單的資本運(yùn)作，更是其從“流量平臺(tái)”向“全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營商”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。如果整合順利，同程旅行有望成為下一個(gè)“中國版萬豪”；但如果運(yùn)營不善，這筆巨額投資也可能成為其沉重的負(fù)擔(dān)。

無論如何，這場交易已經(jīng)給在線旅游行業(yè)扔下了一顆“深水炸彈”。OTA的戰(zhàn)爭，正式進(jìn)入了“拼資產(chǎn)”的新時(shí)代。