佛山首富家族麾下的美的集團，正加速其IPO矩陣的擴容步伐。近日，這家市值超過5800億元的家電巨頭宣布，計劃將旗下的智慧物流板塊安得智聯(lián)調(diào)整上市路徑，轉(zhuǎn)向港交所主板上市。此前，美的曾在2023年7月有意讓安得智聯(lián)在深交所主板進行IPO。

美的集團，自1968年從一個小規(guī)模的塑料生產(chǎn)組起步，經(jīng)過數(shù)十載的深耕，已蛻變成為涵蓋智能家居、樓宇科技、工業(yè)技術(shù)、機器人與自動化和創(chuàng)新型業(yè)務(wù)五大板塊的全球化科技集團。安得智聯(lián)，作為美的在商業(yè)模式創(chuàng)新中孵化出的明星業(yè)務(wù)，承載著集團智慧物流的未來。

憑借在家電產(chǎn)業(yè)的卓越表現(xiàn)，美的集團創(chuàng)始人何享健家族不僅穩(wěn)坐佛山首富寶座，更在資本市場構(gòu)建起龐大的版圖。根據(jù)胡潤研究院最新發(fā)布的《2025胡潤全球富豪榜》，何享健家族以2550億元人民幣的財富，蟬聯(lián)佛山首富，全球排名躍升至第41位，穩(wěn)居中國富豪榜第六。

近年來，美的集團在資本市場動作頻頻。2024年，美的成功在港交所實現(xiàn)二次上市，同時，何享健的獨子何劍鋒也收購了家具巨頭顧家家居。據(jù)統(tǒng)計，包括美的系直屬產(chǎn)業(yè)、收購的上市公司以及子女控股的企業(yè)在內(nèi)，何享健家族控制的“美的系”上市公司數(shù)量已達到9家。

美的集團自2020年起便透露出分拆相關(guān)業(yè)務(wù)獨立上市的意向。作為美的B端戰(zhàn)略中的核心產(chǎn)業(yè)，安得智聯(lián)此次沖刺港交所，標志著美的ToB業(yè)務(wù)資本化運作的新階段正式開啟。實際上，安得智聯(lián)已是美的擬分拆的第二家子公司，此前，美的曾計劃分拆美智光電在創(chuàng)業(yè)板上市，但兩次提交招股書后又主動撤銷了IPO申請。

安得智聯(lián)，自2000年成立以來，便深植于美的集團的制造業(yè)基因之中。公司專注于為客戶提供從原料到成品的制造業(yè)供應(yīng)鏈解決方案、線上線下全渠道一盤貨以及送裝一體化服務(wù)的消費供應(yīng)鏈解決方案。憑借在供應(yīng)鏈管理行業(yè)的深厚積累，安得智聯(lián)已建立起覆蓋全國、支持多行業(yè)線上及線下全渠道的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，截至2024年底，其在全國超過130個城市擁有倉儲面積超800萬平米，可調(diào)配運力超30萬輛，開通運輸線路超20萬條，實現(xiàn)全國99%鄉(xiāng)鎮(zhèn)的無盲點覆蓋。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，美的智聯(lián)持有安得智聯(lián)73.32%的股份，為控股股東。而美的集團則持有美的智聯(lián)100%的股份，是安得智聯(lián)的間接控股股東。最終，何享健作為美的控股的控股股東，成為安得智聯(lián)的實際控制人。

近年來，安得智聯(lián)隨著美的業(yè)務(wù)的成長，已成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。據(jù)其未經(jīng)過審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，安得智聯(lián)分別實現(xiàn)營收141.89億元、162.24億元和186.63億元，歸母凈利潤分別為2.15億元、2.88億元和3.8億元。盡管安得智聯(lián)已達到A股上市標準，但在當前嚴格的A股市場上市審核環(huán)境下，美的或許看到了美智光電在A股IPO的坎坷歷程，因此選擇將安得智聯(lián)的上市地點改至門檻相對較低、審核流程更靈活的港交所。

美的集團在公告中表示，此次分拆有助于進一步理順業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，釋放智慧物流板塊的估值潛力；同時，也有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道、完善激勵機制，進而提升企業(yè)競爭力。此舉符合國家促進物流業(yè)與制造業(yè)深度融合、推動物流提質(zhì)增效降本、強化物流數(shù)字化科技賦能的戰(zhàn)略規(guī)劃，對于有效降低全社會物流成本、提高經(jīng)濟運行效率具有重要意義。

美的ToB業(yè)務(wù)被視為其第二增長曲線。2024年，美的營業(yè)收入首次突破4000億元大關(guān)，其中商業(yè)及工業(yè)解決方案收入首次超過千億，占總營收的比重從2020年的18.5%躍升至25.5%。新能源及工業(yè)技術(shù)板塊以20.6%的增速領(lǐng)跑，樓宇科技、機器人等業(yè)務(wù)也逐步展現(xiàn)出協(xié)同效應(yīng)。在資本市場上，美的ToB業(yè)務(wù)同樣占據(jù)重要地位。美的在招股說明書中明確表示，未來三年內(nèi)將分拆美智光電、安得智聯(lián)、機器人及自動化系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)上市。

目前，美的系已控制9家上市公司，包括美的集團本身以及通過收購獲得的合康新能、萬東醫(yī)療和科陸電子等。何劍鋒控制的美的置業(yè)、盈峰環(huán)境、百納千成和顧家家居，以及何享健長女何倩嫦實控的會通股份，均屬于美的系上市公司范疇。此次分拆安得智聯(lián)上市后，何享健家族有望收獲第十家上市公司。

為了破解這一難題，美的與海信兩大家電巨頭在5月7日簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將圍繞AI應(yīng)用、全球先進制造、智慧物流等多領(lǐng)域開展全面戰(zhàn)略合作。值得注意的是，安得智聯(lián)總裁梁鵬飛也出席了簽約現(xiàn)場，美的與海信在智慧物流領(lǐng)域也將展開深入合作。這一合作或許能為安得智聯(lián)拓展新的大客戶，從而為其IPO之路減少阻力。