寵物行業(yè)巨頭天元寵物近期發(fā)布的2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告揭示了公司業(yè)績(jī)的復(fù)雜圖景。盡管營(yíng)收達(dá)到了近五年的峰值，凈利潤(rùn)卻遭遇了40%的大幅下滑，連續(xù)兩年出現(xiàn)同比下降，降至自2022年上市以來(lái)的最低點(diǎn)。

與此同時(shí)，天元寵物宣布了一項(xiàng)重大收購(gòu)計(jì)劃，擬全額控股淘通科技，這一舉動(dòng)引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。根據(jù)公告，交易完成后，天元寵物將持有淘通科技99.71%的股權(quán)。值得注意的是，淘通科技在2024年前11個(gè)月的凈利潤(rùn)高達(dá)6237.76萬(wàn)元，這一數(shù)字甚至超過(guò)了天元寵物全年的凈利潤(rùn)。

天元寵物的創(chuàng)始人薛小蘭、薛元潮父子及其妹妹薛雅利，自1998年起便涉足寵物用品行業(yè)。從最初的兩家小型工藝品廠，逐步發(fā)展成為如今覆蓋寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、服飾、電子智能用品及食品等多個(gè)領(lǐng)域的寵物用品巨頭。2022年，天元寵物成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募資超過(guò)10億元。

然而，上市后的天元寵物卻面臨了業(yè)績(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。盡管營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻大幅下滑。中金公司分析指出，毛利率承壓、海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)效率低下、存貨減值以及銷(xiāo)售費(fèi)用的提升是導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑的主要因素。特別是2024年，由于新設(shè)的美國(guó)跨境電商出口倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)虧損以及食品存貨減值，進(jìn)一步壓縮了公司的利潤(rùn)空間。

為了扭轉(zhuǎn)局面，天元寵物在資本市場(chǎng)積極運(yùn)作，展開(kāi)了一系列收購(gòu)。其中，對(duì)“它品”B2B平臺(tái)的收購(gòu)，旨在強(qiáng)化線下渠道布局和品牌矩陣。而更為引人注目的是對(duì)淘通科技的收購(gòu)，這不僅因?yàn)樘酝萍紦碛袕?qiáng)大的盈利能力，更因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)與天元寵物高度互補(bǔ)，且手握多個(gè)國(guó)際品牌資源。

淘通科技在2024年前11個(gè)月的寵物食品類(lèi)目交易額超過(guò)8億元，凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超天元寵物全年。淘通科技還服務(wù)于瑪氏箭牌、雀巢等國(guó)際品牌，與天元寵物的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)存在高度重合，未來(lái)有望通過(guò)渠道整合降低中間成本。然而，這筆收購(gòu)也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，天元寵物目前的現(xiàn)金流狀況能否支撐這一交易，以及交易完成后如何平衡創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與上市公司之間的關(guān)系，都是亟待解決的問(wèn)題。

然而，收購(gòu)之路并非坦途。除了資金壓力外，如何整合淘通科技的業(yè)務(wù)和資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，也是天元寵物面臨的一大挑戰(zhàn)。未來(lái)，天元寵物能否通過(guò)這一系列收購(gòu)提振盈利能力，還需時(shí)間給出答案。