騰訊近日公布的2025年第一季度財務報告顯示，公司在美國預托證券市場上表現(xiàn)積極，股價在業(yè)績發(fā)布后上揚3.46%。然而，受港股市場整體下滑影響，騰訊H股在首個交易日微跌0.19%，收盤價定格在520港元，市值維持在4.78萬億港元水平。

從財務數(shù)據(jù)來看，騰訊在這一季度的收入增長勢頭強勁，總收入達到1800.22億元人民幣，同比增長12.87%，這一增速不僅高于上一季度的11.11%，也超越了2024年全年的8.41%。季度毛利首次突破千億大關，達到1004.93億元，同比增長19.82%，毛利率提升3.24個百分點至55.82%。非國際會計準則下的股東應占凈利潤更是同比增長22.01%，達到631.29億元，凈利潤率上升2.55個百分點，至34.07%。

在游戲業(yè)務方面，騰訊的增長速度尤為顯著。增值服務收入同比增長17.17%，達到921.33億元，分部毛利和毛利率也分別實現(xiàn)了21.96%和2.34個百分點的增長。其中，社交網(wǎng)絡收入得益于手游虛擬道具銷售、音樂付費會員收入和小游戲平臺服務費的增加，同比增長6.89%，達到326億元。騰訊音樂的訂閱收入同樣表現(xiàn)不俗，同比增長16.57%，達到42.2億元，付費用戶數(shù)和ARPU均有所增長。

騰訊的國際游戲業(yè)務也呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢，收入同比增長22.06%，主要得益于《荒野亂斗》、《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》和《PUBG MOBILE》等熱門游戲的貢獻。與此同時，國內(nèi)游戲收入在《王者榮耀》、《和平精英》以及新發(fā)布游戲《地下城與勇士：起源》和《三角洲行動》的推動下，同比增長24.35%。

在通訊和社交網(wǎng)絡方面，微信及WeChat的合計用戶數(shù)量達到14.02億，季度內(nèi)增加約1700萬。騰訊在視頻號方面進行了多項升級，包括簡化直播創(chuàng)建流程和升級推薦算法，以鼓勵原創(chuàng)內(nèi)容的產(chǎn)生。這些努力使得總用戶使用時長實現(xiàn)快速增長。騰訊還為微信小店商家提供更多入駐支持，擴充品牌商品庫，推動GMV的持續(xù)增長。

騰訊管理層還透露，公司正在微信中逐步推出AI功能，用戶現(xiàn)在可以將元寶添加為好友，進行無縫的AI交流。微信搜索也開始包含由大型語言模型支持的結果，為內(nèi)容創(chuàng)作者提供了文生圖工具和視頻生成效果。這些創(chuàng)新不僅提升了用戶體驗，還為騰訊帶來了額外的營銷服務收入。

在金融科技和企業(yè)服務方面，騰訊的收入增長相對溫和，分部收入為549.07億元，同比增長4.98%。盡管商業(yè)支付總額在第一季度略有下降，但4月份有所改善。騰訊將大模型功能集成到金融助力聊天機器人中，以支持財富管理服務。企業(yè)服務收入則受益于云服務收入和電商交易量上升帶來的技術服務費用增加。

然而，騰訊管理層也提醒投資者，由于公司正在大力投資AI技術，包括GPU和服務器等基礎設施，這些投資在短期內(nèi)可能會抵消潛在的經(jīng)營杠桿，導致收入和經(jīng)營利潤增長率之間的差距暫時縮小。但長期來看，這些投資將為用戶、企業(yè)和股東創(chuàng)造巨大的價值。

在電商業(yè)務方面，騰訊內(nèi)部信宣布成立電商產(chǎn)品部，負責探索微信內(nèi)的交易模式。但馬化騰在業(yè)績發(fā)布會上表示，這只是對微信電商團隊的一次小調整，并非重大戰(zhàn)略轉變，不應過度解讀。他強調，電商是一個長期項目，最重要的是確保業(yè)務能夠長期保持增長。