近期，中國(guó)股市成交量逼近3萬億大關(guān)，創(chuàng)下近十年新高，這一輪牛市行情引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。然而，在股市屢創(chuàng)新高的背后，不少股民卻陷入了焦慮。他們擔(dān)心自己未能充分享受牛市的果實(shí)，反而因錯(cuò)過最佳買入時(shí)機(jī)而“踏空”。實(shí)際上，盡管上證指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但多數(shù)主要指數(shù)距離2021年的高點(diǎn)仍有30%左右的差距，這表明牛市的廣度并未完全展開。

值得注意的是，外資正加速流入中國(guó)股市。高盛集團(tuán)Prime Brokerage的數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金正以6月底以來的最快速度增持中國(guó)股票，其中多頭驅(qū)動(dòng)占據(jù)主導(dǎo)地位，做空回補(bǔ)相對(duì)較少。中國(guó)已成為高盛Prime業(yè)務(wù)中凈買入最多的市場(chǎng)之一，這反映出外資對(duì)中國(guó)股市的樂觀態(tài)度。

高盛分析指出，對(duì)沖基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置相對(duì)于MSCI世界指數(shù)超配4.9%，中國(guó)股票占總頭寸的5.8%，凈頭寸占比更是高達(dá)7.3%。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)了外資對(duì)中國(guó)股市的看好。然而，面對(duì)外資的大舉買入，不少散戶卻陷入了“追漲踏空”的怪圈，擔(dān)心自己錯(cuò)過行情而急于進(jìn)場(chǎng)，結(jié)果往往適得其反。

實(shí)際上，市場(chǎng)中的交易行為遠(yuǎn)不止買和賣兩種。通過量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)觀察，我們可以發(fā)現(xiàn)至少存在四種主要交易行為：做多主導(dǎo)、獲利回吐、做空主導(dǎo)和空頭回補(bǔ)。其中，獲利回吐和空頭回補(bǔ)是兩種值得特別關(guān)注的交易行為。它們往往預(yù)示著股價(jià)趨勢(shì)的潛在轉(zhuǎn)向，是判斷市場(chǎng)走勢(shì)的重要信號(hào)。

以獲利回吐為例，當(dāng)一支股票在上漲過程中頻繁出現(xiàn)獲利回吐行為時(shí)，往往意味著股價(jià)已經(jīng)接近階段高點(diǎn)。此時(shí)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，避免盲目追高。同樣地，當(dāng)空頭回補(bǔ)行為密集出現(xiàn)時(shí)，則可能預(yù)示著股價(jià)即將結(jié)束調(diào)整，迎來新的上漲機(jī)會(huì)。

讓我們來看一個(gè)具體案例。在某支股票一路上漲的過程中，獲利回吐行為密集出現(xiàn)了五次，每一次都伴隨著股價(jià)的階段高點(diǎn)。如果投資者能夠準(zhǔn)確識(shí)別這一信號(hào)，并在高位及時(shí)減倉(cāng)或離場(chǎng)，就能夠有效避免隨后的股價(jià)調(diào)整帶來的損失。

再來看空頭回補(bǔ)的案例。在某支股票的調(diào)整過程中，空頭回補(bǔ)行為出現(xiàn)了四次，這意味著雖然股價(jià)仍在下跌，但交易意愿已經(jīng)發(fā)生變化，調(diào)整趨勢(shì)可能即將結(jié)束。觀察發(fā)現(xiàn)，空頭回補(bǔ)行為出現(xiàn)的位置往往就是股價(jià)的階段低點(diǎn)，這是投資者逢低布局的黃金機(jī)會(huì)。

那么，外資為何敢于在這個(gè)時(shí)候大舉買入中國(guó)股票呢？他們看到了我們可能忽視的一些因素。首先，政策環(huán)境正在改善，關(guān)稅不確定性得到緩和，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)力。其次，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。最后，中國(guó)股市的估值優(yōu)勢(shì)明顯，以iShares中國(guó)大盤股ETF為例，其市盈率僅為11.41倍，遠(yuǎn)低于全球平均水平。

對(duì)于散戶投資者而言，在這個(gè)信息爆炸的市場(chǎng)里，最重要的是學(xué)會(huì)觀察資金的真實(shí)動(dòng)向，而不是盲目跟風(fēng)。上漲時(shí)關(guān)注獲利回吐信號(hào)，及時(shí)止盈；下跌時(shí)留意空頭回補(bǔ)機(jī)會(huì)，逢低布局。只有這樣，才能在牛市中把握機(jī)會(huì)，避免“追漲踏空”的尷尬境地。

最后提醒投資者，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。本文所涉信息僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。任何以推薦個(gè)股或指導(dǎo)操作為名的行為均屬詐騙行為，請(qǐng)廣大投資者提高警惕。