近日，圍繞外賣業(yè)務(wù)的盈利情況，京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東的一番言論引發(fā)了廣泛關(guān)注。他在多個(gè)場合表示，外賣平臺(tái)（暗指美團(tuán)）利潤驚人，并誓言京東外賣業(yè)務(wù)將永遠(yuǎn)保持低利潤率，不超過5%。然而，深入剖析美團(tuán)與京東的外賣業(yè)務(wù)，以及雙方背后的商業(yè)邏輯，我們發(fā)現(xiàn)這場“戰(zhàn)爭”遠(yuǎn)非表面看起來那么簡單。

據(jù)公開財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的利潤率實(shí)際上并不高。盡管美團(tuán)整體凈利潤在2024年達(dá)到了358億元，但其盈利核心并非外賣，而是到店業(yè)務(wù)和酒旅業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)的利潤率長期超過40%，且沒有配送成本。相比之下，外賣業(yè)務(wù)每筆訂單配送還要虧損0.34元，整體盈利主要依靠傭金和在線營銷收入。摩根大通估算，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的凈利率大約在2.8%，遠(yuǎn)低于劉強(qiáng)東所設(shè)定的5%上限。

與此同時(shí)，京東在2024年的凈利潤達(dá)到了413億元，其電商業(yè)務(wù)雖然增速已放緩至6.8%，但仍比外賣平臺(tái)賺得多。劉強(qiáng)東以“改善騎手待遇”和“讓利給商家”為旗號(hào)，高調(diào)進(jìn)軍外賣市場，但這背后卻隱藏著更為復(fù)雜的商業(yè)動(dòng)機(jī)。一方面，京東希望通過高頻外賣業(yè)務(wù)鞏固用戶粘性，阻止美團(tuán)進(jìn)一步蠶食其核心3C電商品類；另一方面，京東也急需新故事來支撐其在資本市場的估值。

然而，劉強(qiáng)東所宣稱的“0傭金+五險(xiǎn)一金”策略，在實(shí)際操作中卻面臨著諸多挑戰(zhàn)。外賣市場份額的爭奪、原有業(yè)務(wù)利潤的保護(hù)以及社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)，構(gòu)成了京東的“不可能三角”。摩根大通測算，京東每獲取5%外賣市場份額需虧損80-90億元，且需市占率超15%才可能盈虧平衡。而京東若將社保成本完全內(nèi)部化，還需額外年支出超幾十億元。

關(guān)于“壓榨”商家的爭議，美團(tuán)方面表示，外賣費(fèi)率透明化改革后，餐飲商家支付給美團(tuán)的技術(shù)服務(wù)費(fèi)為訂單額的6%-8%，配送費(fèi)則基本給了騎手，消費(fèi)者也承擔(dān)少量配送費(fèi)。雖然商家實(shí)際負(fù)擔(dān)不輕，但考慮到美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的低利潤率，這并不能被稱為“壓榨”。美團(tuán)騎手月均收入普遍高于制造業(yè)普工，在當(dāng)前就業(yè)形勢下，這樣的收入水平得到了廣泛認(rèn)可。

在商業(yè)競爭中，沒有絕對的善惡之分。美團(tuán)綜合凈利潤率的提升，并非靠“壓榨”，而是得益于總收入增長的規(guī)模效應(yīng)和結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。京東外賣業(yè)務(wù)要想在市場中立足，不僅需要直面美團(tuán)7年積累的算法、運(yùn)力與商戶關(guān)系，還需要在補(bǔ)貼退坡后，依然能夠保持對商家和消費(fèi)者的吸引力。

事實(shí)上，高頻業(yè)務(wù)帶動(dòng)低頻業(yè)務(wù)是商業(yè)中的常見策略。外賣作為美團(tuán)的高頻業(yè)務(wù)，雖然本身難以賺錢，但卻為其他高毛利業(yè)務(wù)帶來了流量和客戶粘性。京東組織炮火轟擊的正是美團(tuán)的這一高頻業(yè)務(wù)，這無疑是一場硬仗。即使京東最終贏得了市場份額，也只是拓展了一塊本身難以賺錢的引流業(yè)務(wù)。

劉強(qiáng)東的“反暴利”言論雖然充滿感染力，但在商業(yè)世界中，常識(shí)才是最終的裁判。美團(tuán)2.8%的外賣凈利潤率和京東3.6%的整體凈利率，都證明了這不是一場“善惡對決”，而是商業(yè)博弈的必然結(jié)果。

在這場博弈中，消費(fèi)者、騎手、餐飲商家乃至投資者都需要保持理性，避免被片面的言論所誤導(dǎo)。商業(yè)世界的復(fù)雜性和多變性，遠(yuǎn)非簡單的善惡之分所能概括。