在近期的一次深度訪談中，泉果基金的明星基金經(jīng)理孫偉分享了他對消費行業(yè)及整體市場的獨到見解。孫偉，一位擁有14年證券及8年投資管理經(jīng)驗的老將，自北京大學(xué)畢業(yè)后便投身資管行業(yè)，從周期行業(yè)起步，后深耕消費領(lǐng)域，對市場的脈搏有著精準(zhǔn)的把握。

孫偉在2025年新年致辭中表達(dá)了對消費行業(yè)的樂觀態(tài)度，他指出，政策面的積極轉(zhuǎn)向為消費行業(yè)注入了新的活力。中央經(jīng)濟工作會議將提振消費列為首要任務(wù)，后續(xù)政策的出臺更加值得期待。同時，經(jīng)過數(shù)年的調(diào)整，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域的公司從估值和股息率角度來看，已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)奈?，有望迎來估值和盈利的雙重提升。

孫偉所管理的泉果消費機遇混合發(fā)起式基金，自2024年9月成立以來，便備受市場關(guān)注。他與公司高管及公司共同自購1000萬元，并承諾持有不少于3年，展現(xiàn)了他與投資者并肩作戰(zhàn)的決心。

在談到消費行業(yè)的特點時，孫偉引用了《白鯨》作者梅爾維爾的名言：“我喜歡一切下沉的人?！彼J(rèn)為，雖然消費總量上亮點不多，但深入研究后，仍能發(fā)現(xiàn)許多高景氣的細(xì)分賽道，如文創(chuàng)、寵物經(jīng)濟、消費出海等。在傳統(tǒng)消費領(lǐng)域，競爭秩序也在逐步改善，企業(yè)間的惡性競爭減少，利潤率有望大幅提升。

孫偉進(jìn)一步指出，消費行業(yè)孕育著巨大的機會。他并不認(rèn)同“消費降級”的說法，而是認(rèn)為消費習(xí)慣正在發(fā)生新的變化。年輕人的消費觀更加成熟，追求質(zhì)價比，來自衣食住行等方面的消費并不會減少。中國居民的消費率仍有很大的提升空間，未來居民消費有望實現(xiàn)質(zhì)的提升。

在投資策略上，孫偉表示，他一直在堅持價值投資的理念，但也在不斷地進(jìn)行反思和調(diào)整。他意識到，過度強調(diào)終局或長時間維度的判斷，往往會降低勝率。因此，他現(xiàn)在對于左側(cè)布局會更加謹(jǐn)慎，優(yōu)先考慮確定性足夠強、股價彈性更大的公司。同時，他也提升了景氣度在投資思路中的權(quán)重，認(rèn)為中國市場擁有很多機會，即便是成熟領(lǐng)域也會不斷有創(chuàng)新涌現(xiàn)。

在談到具體投資方向時，孫偉表示，他會關(guān)注四大機會：互聯(lián)網(wǎng)、新興消費、消費出海和消費電子。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，他看好港股互聯(lián)網(wǎng)的投資機會。他認(rèn)為，在全球資金再平衡的過程中，港股市場將成為關(guān)鍵投資入口。恒生科技指數(shù)在經(jīng)歷了回調(diào)后，估值吸引力重新顯現(xiàn)，目前處于歷史低位區(qū)間。同時，一些互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的回購和分紅也能帶來不錯的投資回報。

孫偉還強調(diào)了AI+消費的投資機會。他認(rèn)為，AI技術(shù)的發(fā)展將為消費行業(yè)帶來新的變革。一些擁有流量入口的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，憑借龐大的用戶數(shù)據(jù)和資金投入，可以很快在AI相關(guān)領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位。這些公司在技術(shù)演進(jìn)過程中占據(jù)優(yōu)勢，未來有望獲得更大的發(fā)展空間。

在個股估值處于階段性高點時，孫偉會適當(dāng)降低持倉比例，以提升組合后續(xù)操作的舒適度與體驗感。同時，他也會判斷個股短期業(yè)績數(shù)據(jù)波動的影響因素，是短期擾動還是已至趨勢拐點。

孫偉的投資理念和策略，無疑為投資者提供了新的思路和方向。在未來的市場中，他將繼續(xù)秉持價值投資的理念，結(jié)合景氣度投資的方法，為投資者創(chuàng)造更多的價值。