波士頓咨詢公司（BCG）近期發(fā)布的《2025年全球資產(chǎn)管理報(bào)告》深度剖析了全球資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)狀、轉(zhuǎn)型動(dòng)力及未來發(fā)展方向，為行業(yè)參與者提供了寶貴的洞察。

報(bào)告指出，2024年全球資產(chǎn)管理行業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了128萬億美元的歷史新高，同比增長12%。這一顯著增長主要?dú)w因于全球市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，各大股指的顯著上漲為資產(chǎn)增值提供了有力支撐。然而，在行業(yè)收入方面，盡管總營收增長了580億美元，但其中70%的貢獻(xiàn)來自市場表現(xiàn)，僅30%源自資金凈流入。值得注意的是，由于低價(jià)產(chǎn)品占比的提升和費(fèi)率下行壓力，收入增長的一半被抵消。

投資者偏好的變化也是行業(yè)不可忽視的趨勢之一。報(bào)告顯示，投資者正逐漸從主動(dòng)管理型基金轉(zhuǎn)向被動(dòng)管理型產(chǎn)品，尤其是交易所交易基金（ETF）。2024年，主動(dòng)管理型基金遭遇了1000億美元的凈流出，而被動(dòng)型基金則吸引了1.6萬億美元的凈流入。這一轉(zhuǎn)變反映了投資者對低成本、高效率投資方式的追求。

在行業(yè)重塑方面，報(bào)告強(qiáng)調(diào)了三大力量。首先，產(chǎn)品及分銷模式的變革正在推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新。ETF的興起，尤其是主動(dòng)型ETF領(lǐng)域，不僅降低了管理費(fèi)，還有助于建立機(jī)構(gòu)和客戶之間的長期關(guān)系。同時(shí)，私募基金零售化也成為新趨勢，資管機(jī)構(gòu)正嘗試面向零售投資者開發(fā)私募基金產(chǎn)品，以滿足其對高風(fēng)險(xiǎn)收益類產(chǎn)品的需求，盡管這一過程中需要克服流動(dòng)性及監(jiān)管要求等挑戰(zhàn)。

其次，行業(yè)整合浪潮正在加速進(jìn)行。資管機(jī)構(gòu)通過戰(zhàn)略合作或并購重組提升規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注五大目標(biāo)：拓展產(chǎn)品范圍、擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)布局、構(gòu)建技術(shù)與數(shù)據(jù)能力、獲取更多長期資本、拉近客戶距離。然而，交易成功的關(guān)鍵在于落地執(zhí)行，需要制定周密的策略，并彌合文化基因、薪酬架構(gòu)和價(jià)值創(chuàng)造邏輯等深層差異。

最后，精益管理降本需求日益迫切。許多公司正在采用三種戰(zhàn)略模式重塑成本結(jié)構(gòu)，包括重點(diǎn)投入投資管理與交易執(zhí)行、聚焦銷售營銷及運(yùn)營、集中資源發(fā)展IT領(lǐng)域。同時(shí)，零基成本管理法的應(yīng)用也在幫助資管機(jī)構(gòu)從零開始重新審視所有成本，通過外包非核心職能、利用生成式AI實(shí)現(xiàn)流程自動(dòng)化，以及避免雙重運(yùn)營成本，從而優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

展望未來，報(bào)告指出主動(dòng)型ETF領(lǐng)域和私募資產(chǎn)零售化將成為行業(yè)的新興增長點(diǎn)。資管機(jī)構(gòu)需要在這些領(lǐng)域做出艱難抉擇，如是否將現(xiàn)有共同基金轉(zhuǎn)型為ETF，或考慮將私募資產(chǎn)配置于主動(dòng)型ETF或模型投資組合等。同時(shí)，行業(yè)整合和精益管理也將持續(xù)推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。