人形機(jī)器人領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)優(yōu)必選（09880.HK）近日宣布了一項(xiàng)配售計(jì)劃，以每股90.00港元的價(jià)格向不少于六名第三方承配人配售1015.51萬股新股，預(yù)計(jì)凈籌得8.76億港元。這一舉動(dòng)發(fā)生在優(yōu)必選股價(jià)年內(nèi)已創(chuàng)下新高，累計(jì)漲幅超過70%的背景下，僅次于微創(chuàng)機(jī)器人（02252.HK）和地平線（09660.HK）。

然而，配售公告發(fā)布后，優(yōu)必選的股價(jià)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。早盤低開逾4%，隨后迅速反彈，一度漲幅達(dá)到9.04%，但很快又回落，最終收跌3.76%，市值定格在408.7億港元。這一波動(dòng)顯示出市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)必選此次融資行動(dòng)的不同解讀和反應(yīng)。

今年以來，港股市場(chǎng)交投活躍，IPO市場(chǎng)保持高景氣度，這為上市公司的再融資提供了有利環(huán)境。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年初至今，港股市場(chǎng)已完成再融資的上市公司超過50家，其中科技股成為熱門的再融資板塊。優(yōu)必選并未錯(cuò)過這一波行情紅利，自2024年8月初以來，已累計(jì)進(jìn)行了四次增發(fā)配售，總募資額預(yù)計(jì)將超過20億港元。

優(yōu)必選頻繁進(jìn)行再融資的背后，是其作為科技股在現(xiàn)金流和盈利方面的挑戰(zhàn)。盡管公司在人形機(jī)器人領(lǐng)域擁有全棧式技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于教育、物流及消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)，但尚未實(shí)現(xiàn)盈利。因此，通過二級(jí)市場(chǎng)再融資來補(bǔ)充資金成為其必然選擇。

配售股份進(jìn)行融資對(duì)于優(yōu)必選來說，一方面有助于加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張，提升市場(chǎng)信心；另一方面，港股市場(chǎng)配股流程的靈活性使企業(yè)能夠快速獲得資金，補(bǔ)充運(yùn)營現(xiàn)金流。優(yōu)必選在四次配股公告中均表示，所得款項(xiàng)將用于業(yè)務(wù)運(yùn)營和發(fā)展、償還金融機(jī)構(gòu)授信業(yè)務(wù)項(xiàng)下的到期金額等。

盡管優(yōu)必選在人形機(jī)器人領(lǐng)域取得了顯著成就，包括被摩根士丹利列入全球人形機(jī)器人領(lǐng)域上市公司百強(qiáng)名單，且過去五年在美國累計(jì)申請(qǐng)人形機(jī)器人專利數(shù)位列全球第二，但其上市以來的股價(jià)表現(xiàn)并不理想。上市首日即破發(fā)，之后股價(jià)持續(xù)下挫，這在一定程度上影響了市場(chǎng)信心。

為了提振市場(chǎng)信心，優(yōu)必選及其大股東采取了多項(xiàng)措施。第三大股東QM25 LIMITED承諾12個(gè)月內(nèi)不會(huì)通過二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)模式出售所持股份。同時(shí)，包括公司創(chuàng)始人、控股股東周劍在內(nèi)的多名管理層也在公開市場(chǎng)購入了公司H股，并表示可能會(huì)在未來12個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步增持。

優(yōu)必選在官網(wǎng)中自稱為人形機(jī)器人的領(lǐng)導(dǎo)者和智能服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)航企業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋了多個(gè)行業(yè)的企業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)廣泛應(yīng)用場(chǎng)景。在教育、物流及消費(fèi)領(lǐng)域，優(yōu)必選的人形機(jī)器人技術(shù)得到了廣泛應(yīng)用。然而，目前優(yōu)必選仍深陷虧損困境，這或許正是其頻繁進(jìn)行配售融資的主要原因之一。

受教育和消費(fèi)領(lǐng)域智能機(jī)器人需求爆發(fā)的帶動(dòng)，優(yōu)必選在2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收4.87億元人民幣，同比激增86.6%。然而，由于業(yè)務(wù)尚處商業(yè)化初期，規(guī)?；?yīng)欠缺，同時(shí)在研發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)行大量投入，導(dǎo)致優(yōu)必選持續(xù)虧損。2024年上半年，公司期內(nèi)虧損約為5.4億元人民幣。

作為人形機(jī)器人領(lǐng)域的重要參與者，優(yōu)必選在技術(shù)研發(fā)和專利儲(chǔ)備上表現(xiàn)出色，但在商業(yè)化落地和盈利能力方面仍面臨挑戰(zhàn)。頻繁通過配股融資來補(bǔ)充資金雖然有助于支持業(yè)務(wù)擴(kuò)張和技術(shù)迭代，但也給股價(jià)帶來了較大波動(dòng)，市場(chǎng)信心有待進(jìn)一步鞏固。在行業(yè)快速發(fā)展的背景下，優(yōu)必選需要在技術(shù)突破和商業(yè)變現(xiàn)之間找到平衡，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。