巨子生物，這家專注于重組膠原蛋白領(lǐng)域的公司，近日公布了其2024年度的輝煌業(yè)績，再度引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，該公司全年實現(xiàn)收入55.39億元，與上一年度相比，實現(xiàn)了57.2%的顯著增長，這一增速更是創(chuàng)下了過去五年的新高。同時，其歸母凈利潤也達到了20.62億元，同比增長42.1%。

自2022年11月在港股成功上市以來，巨子生物便以其獨特的重組膠原蛋白技術(shù)，以及旗下核心品牌可復(fù)美的強勁表現(xiàn)，贏得了市場的青睞。短短時間內(nèi)，其市值便一路攀升。至2024年4月，巨子生物的市值已經(jīng)超過739億港元，是國內(nèi)美妝上市公司珀萊雅的兩倍多，穩(wěn)坐國貨美妝市值第一的寶座。

巨子生物的成功，離不開重組膠原蛋白賽道的蓬勃發(fā)展。據(jù)行業(yè)預(yù)測，中國重組膠原蛋白市場的年復(fù)合增長率高達44.93%，預(yù)計到2030年，市場規(guī)模將達到2193.8億元。在這樣的市場環(huán)境下，巨子生物憑借其技術(shù)優(yōu)勢，以及線上渠道的持續(xù)拓展，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。

在線上渠道方面，巨子生物的表現(xiàn)尤為亮眼。2024年，其線上收入同比增長約70%，占比高達71.6%，遠超整體營收增速。同時，核心品牌可復(fù)美的收入也突破了45億元，同比增長62.9%，向50億規(guī)模穩(wěn)步邁進。這些數(shù)據(jù)無疑證明了巨子生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

然而，巨子生物的成功并非沒有隱憂。長期以來，該公司一直面臨著依賴單一品牌、研發(fā)投入偏低、銷售費用快速增長以及凈利率下滑等問題。盡管高速增長在一定程度上掩蓋了這些問題，但隨著增速的放緩，這些問題開始逐漸顯現(xiàn)。

具體而言，可復(fù)美目前貢獻了巨子生物82%的收入，而另一主要品牌可麗金的收入占比則大幅下降。同時，銷售費用的快速增長也引發(fā)了市場的擔(dān)憂。2024年，巨子生物的銷售費用達到了20.08億元，同比增長72.36%，遠超營收增幅。這種依靠增加銷售投入來拉動收入增長的模式，雖然在一定程度上推動了業(yè)績的增長，但也帶來了凈利率的下滑。

更為關(guān)鍵的是，作為重組膠原蛋白領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，巨子生物在研發(fā)方面的投入?yún)s顯得相對不足。2024年，其研發(fā)費用僅為1.06億元，研發(fā)費用率僅為1.9%，這一比例在生物科技類公司中處于低位。這不僅限制了其技術(shù)創(chuàng)新的能力，也影響了其長期競爭力。

盡管如此，巨子生物并未停止其前進的步伐。為了構(gòu)建第二增長曲線，該公司正在積極布局三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，尤其是重組膠原蛋白注射劑。然而，這類產(chǎn)品的審批難度大，且競爭者眾多，未來能否成功獲批并占據(jù)市場份額仍存在不確定性。

除了在國內(nèi)市場繼續(xù)深耕外，巨子生物還將目光投向了海外市場。目前，該公司已經(jīng)在中國香港、新加坡、馬來西亞、泰國等市場開展產(chǎn)品銷售和品牌傳播等工作。這一舉措不僅有助于提升巨子生物的品牌影響力，也為其未來的增長提供了新的動力。

在重組膠原蛋白領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新的同時，巨子生物也在積極探索其他領(lǐng)域的發(fā)展機會。例如，該公司正在研發(fā)針對輕醫(yī)美聲光電項目后皮膚問題的全流程護膚品協(xié)同解決方案，并已經(jīng)推出了幀域蜜修系列等產(chǎn)品。雖然這一系列尚處于冷啟動階段，但其未來的發(fā)展前景仍然值得期待。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，但巨子生物憑借其在重組膠原蛋白領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和技術(shù)優(yōu)勢，仍然有望在激烈的市場競爭中脫穎而出。未來，該公司將繼續(xù)加大研發(fā)投入，拓展海外市場，并積極布局醫(yī)療器械產(chǎn)品等領(lǐng)域，以實現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。