寧波華翔發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，巨額預(yù)虧卻伴隨股價微妙上揚

寧波華翔（002048.SZ）近日公布了一份業(yè)績預(yù)告，揭示了公司2025年上半年歸母凈利潤預(yù)計將出現(xiàn)2.73億元至3.69億元的虧損，同比大幅下滑幅度高達151.09%至169.12%。然而，這份看似沉重的業(yè)績預(yù)警并未引發(fā)市場的悲觀情緒，反而使得寧波華翔的股價出現(xiàn)了微妙的上漲趨勢。

6月23日，寧波華翔的股價在盤中經(jīng)歷了波動，最終收盤價為15.14元，微幅上漲0.26%，公司總市值穩(wěn)定在約123億元的水平。這一市場表現(xiàn)與業(yè)績預(yù)告中的巨額虧損形成了鮮明的對比，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和討論。

寧波華翔在公告中指出，業(yè)績變動的核心原因在于歐洲業(yè)務(wù)的剝離，這一決策對公司產(chǎn)生了一次性的影響，金額高達8.98億元，屬于非經(jīng)常性損益事項。盡管歸母凈利潤呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，但公司2025年上半年的扣非凈利潤預(yù)計將在4.95億元至5.91億元之間，同比上升5.25%至25.73%，顯示出主營業(yè)務(wù)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。

作為一家成立于1988年的汽車零部件制造商，寧波華翔于2005年6月在深交所成功上市。公司專注于汽車內(nèi)飾件、外飾件及其他汽車零部件的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是大眾集團、奔馳、寶馬、奧迪、豐田以及國內(nèi)新興車企如小米、理想、小鵬等的主要零部件供應(yīng)商。

寧波華翔的業(yè)績預(yù)警并非突如其來。早在2025年2月26日，公司就宣布與德國上市的私募股權(quán)投資公司Mutares達成協(xié)議，以象征性的1歐元價格出售寧波華翔歐洲公司，包括其在德國、羅馬尼亞和英國的6家子公司。此次出售預(yù)計將一次性減少公司2025年凈利潤約9-10億元，但長遠來看，歐洲公司不再納入合并報表將有助于公司業(yè)績更真實地反映經(jīng)營水平。

寧波華翔的國際化征程始于2011年，公司在德國設(shè)立了華翔，以此為基地在歐洲進行了一系列大規(guī)模的收并購。然而，自2013年起，歐洲業(yè)務(wù)卻長期陷入大額虧損的困境，不僅消耗了大量現(xiàn)金流，還對公司整體業(yè)績造成了拖累。為了扭轉(zhuǎn)局面，公司采取了多種措施，包括更換歐洲業(yè)務(wù)管理團隊、派遣國內(nèi)專業(yè)技術(shù)人員支援等，但效果并不顯著。

寧波華翔在并購領(lǐng)域的經(jīng)歷并非一帆風順。2020年，公司主動放棄了對寧波詩蘭姆汽車零部件有限公司及海外詩蘭姆的優(yōu)先購買權(quán)，由大股東寧波峰梅以4.5億元購得。然而，僅四年后，寧波華翔又以高達14.725億元的價格回購了這些股權(quán)，增值率高達373.26%。盡管如此，寧波華翔似乎并未因此放棄并購戰(zhàn)略。

頻繁的資產(chǎn)交易或許與寧波華翔即將到期的股權(quán)激勵計劃有關(guān)。2022年3月，公司為包括90余位核心員工在內(nèi)的團隊實施了股權(quán)激勵計劃。根據(jù)計劃要求，公司員工持股將要求公司2025年經(jīng)審計的財務(wù)報告顯示營收不低于300億元，凈利潤不低于21億元，凈利潤率不低于7%。然而，從近年來的業(yè)績表現(xiàn)來看，要實現(xiàn)這一目標仍面臨較大挑戰(zhàn)。

盡管如此，寧波華翔在剝離歐洲業(yè)務(wù)后似乎看到了新的轉(zhuǎn)機。公司在2024年年度業(yè)績說明會上表示，交割完成后，公司將徹底擺脫多年來制約其發(fā)展的負擔，實現(xiàn)輕裝上陣。這一積極表態(tài)或許為投資者提供了一定的信心，從而推動了股價的小幅上漲。