極兔速遞近日公布了其2024年度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司總收入實(shí)現(xiàn)了15.9%的增長(zhǎng)，達(dá)到102.6億美元，并且首次實(shí)現(xiàn)了全面盈利，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為2億美元。然而，令人意外的是，盡管這份財(cái)報(bào)的業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)預(yù)期，極兔速遞的股價(jià)卻連續(xù)五個(gè)交易日下滑，累計(jì)跌幅達(dá)到了11.6%。這一市場(chǎng)表現(xiàn)反映出投資者對(duì)于極兔速遞未來(lái)增長(zhǎng)模式和盈利可持續(xù)性的擔(dān)憂。

在中國(guó)市場(chǎng)，極兔速遞的表現(xiàn)尤為引人注目。財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)了22.2%，達(dá)到63.9億美元，市場(chǎng)占有率提升至11.3%，包裹量也實(shí)現(xiàn)了29.1%的增長(zhǎng)，達(dá)到了198億件。尤為中國(guó)業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整EBIT盈利，盈利額為1.5億美元，成功扭轉(zhuǎn)了前一年的虧損局面。

然而，極兔速遞的盈利之路并非一帆風(fēng)順。其盈利的實(shí)現(xiàn)很大程度上依賴于單票成本的下降，2024年中國(guó)的單票成本降低了11.8%，至0.30美元，這一數(shù)字低于行業(yè)的平均水平。這種成本優(yōu)化主要得益于規(guī)模效應(yīng)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)以及配送效率的提升。但是，這種模式的可持續(xù)性卻面臨挑戰(zhàn)。極兔速遞長(zhǎng)期以來(lái)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，雖然在短期內(nèi)幫助公司迅速擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，但也引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑。隨著順豐、京東物流等高端快遞企業(yè)的布局加速，以及“三通一達(dá)”等傳統(tǒng)快遞企業(yè)的穩(wěn)固發(fā)展，極兔速遞要想繼續(xù)維持低價(jià)策略，可能會(huì)面臨更大的利潤(rùn)率壓力。

極兔速遞的成本優(yōu)化空間也在逐漸縮小。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)一步降低成本的難度也在增加。同時(shí)，勞動(dòng)力和運(yùn)輸成本的上升，以及低價(jià)模式可能導(dǎo)致的網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商和配送人員流失，都對(duì)公司的整體服務(wù)質(zhì)量和品牌形象構(gòu)成了威脅。

在跨境業(yè)務(wù)方面，極兔速遞雖然取得了顯著的進(jìn)展，與Shein、Temu、TikTok等全球電商平臺(tái)建立了合作關(guān)系，并在沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等新市場(chǎng)發(fā)力，但面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)也在上升。特別是中東市場(chǎng)的政策變化，可能對(duì)極兔速遞的未來(lái)增長(zhǎng)產(chǎn)生重大影響。自2023年起，沙特等國(guó)加強(qiáng)了對(duì)跨境電商包裹的監(jiān)管，部分電商平臺(tái)已經(jīng)調(diào)整了物流策略，這對(duì)極兔速遞的盈利能力構(gòu)成了潛在威脅。

極兔速遞的財(cái)報(bào)雖然顯示出公司整體盈利水平的顯著改善，但二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)卻并不積極。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，極兔速遞的股價(jià)繼續(xù)下跌，收盤(pán)報(bào)5.96港元，連續(xù)五日累計(jì)下跌11.6%。市場(chǎng)的這種消極反應(yīng)，反映出投資者對(duì)于極兔速遞盈利可持續(xù)性的謹(jǐn)慎態(tài)度。投資者們關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題包括：極兔速遞的盈利增長(zhǎng)是否具備可持續(xù)性？低價(jià)搶市場(chǎng)的策略是否已到極限？跨境電商業(yè)務(wù)能否持續(xù)增長(zhǎng)？

盡管極兔速遞在2024年財(cái)報(bào)中展示了其盈利能力的顯著改善，特別是在中國(guó)市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)盈利，但這并不意味著其商業(yè)模式已經(jīng)完全穩(wěn)定。低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略和成本優(yōu)化的可持續(xù)性仍面臨挑戰(zhàn)，跨境業(yè)務(wù)的不確定性也在增加。極兔速遞需要進(jìn)一步證明其盈利模式的穩(wěn)定性，以贏得市場(chǎng)的信任。