萬達(dá)電影在新的一年里遭遇了開門黑。在2025年春節(jié)檔，光線傳媒出品的《哪吒2》以斷層式的票房成績(jī)奪得冠軍，不僅讓光線傳媒的股價(jià)創(chuàng)下了新高，也讓相關(guān)投資方賺取了豐厚的回報(bào)。然而，與此形成鮮明對(duì)比的是，萬達(dá)電影在這一檔期顯得黯淡無光。它不僅未能參與《哪吒2》的投資，而且其重點(diǎn)推出的《唐探1900》在《哪吒2》的強(qiáng)烈沖擊下，聲量微弱，完全被搶走了風(fēng)頭。

萬達(dá)電影所面臨的問題遠(yuǎn)不止票房失利。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，萬達(dá)電影在2024年預(yù)計(jì)虧損8.5億至9.5億元，與上年同期的盈利9.12億元相比，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。這一數(shù)字無疑給萬達(dá)電影的發(fā)展蒙上了一層陰影。

柯利明，這位神秘的80后投資人，在2024年正式掌舵萬達(dá)電影，迎來了他掌控的第一個(gè)完整財(cái)年。他與馬化騰有商業(yè)往來，曾向恒大提供資金支持，并掏出20多億元馳援王健林。作為儒意影業(yè)的老板，他出品了《你好，李煥英》等熱門影片，在影視內(nèi)容投資上展現(xiàn)出了敏銳的判斷力。然而，從萬達(dá)電影下滑的業(yè)績(jī)來看，柯利明在掌舵這艘承載著影視產(chǎn)業(yè)鏈上下游的大船時(shí)，似乎并未能完全施展他的才華。

與此同時(shí)，萬達(dá)電影的現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳祉希也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。她從演員轉(zhuǎn)型至制片人，再進(jìn)入企業(yè)管理層，如今需要帶領(lǐng)百億市值的萬達(dá)電影走出困境。在電影市場(chǎng)整體低迷的背景下，這一任務(wù)無疑異常艱巨。

柯利明的人生經(jīng)歷頗為傳奇。他出生在湖北省黃岡市紅安縣的一個(gè)小鎮(zhèn)，少年時(shí)期曾練習(xí)武術(shù)，視李小龍為偶像。初中畢業(yè)后，他赴澳大利亞留學(xué)，主修風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)和貨幣銀行學(xué)。畢業(yè)后，他在香港的對(duì)沖基金擔(dān)任高級(jí)分析師。2008年，金融海嘯席卷亞洲，柯利明決定投身影視領(lǐng)域，帶著200萬元投奔哥哥柯久明的廣告公司，并將公司更名為儒意影業(yè)。

儒意影業(yè)起初涉足電視劇領(lǐng)域，憑借柯利明的投行思維和敏銳的判斷力，策劃出品了多部熱門電視劇。隨著電視劇市場(chǎng)的逐漸飽和，柯利明將目光轉(zhuǎn)向了電影市場(chǎng)。他投資的第一部電影《致青春》票房大賣，此后儒意影業(yè)爆款頻出，一躍成為電影圈知名的出品方。然而，儒意影業(yè)的資本之路卻頗為坎坷，經(jīng)歷了多次收購(gòu)和轉(zhuǎn)賣。

2020年，柯利明的人生軌跡與馬化騰、許家印交匯在一起。當(dāng)年，由恒大和騰訊聯(lián)手成立的恒騰網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)儒意影業(yè)（包括南瓜電影），儒意影業(yè)由此成功借殼上市。然而，幾個(gè)月后，恒大債務(wù)暴雷，恒騰網(wǎng)絡(luò)股份被拋售。此后，恒大一路減持，直至清倉(cāng)。2021年，恒騰網(wǎng)絡(luò)更名為“中國(guó)儒意”，柯利明擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

柯利明與儒意的入主成為萬達(dá)電影發(fā)展歷程中的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2023年，中國(guó)儒意以高額對(duì)價(jià)接手了萬達(dá)投資的股權(quán)，從而間接控制了萬達(dá)電影20%的股權(quán)。然而，從柯利明入主萬達(dá)電影的資金構(gòu)成來看，他較多地依賴了外部借貸，后續(xù)償債壓力不小。這種資金狀況給萬達(dá)電影未來的發(fā)展增添了不確定性。

儒意影業(yè)雖然與騰訊的合作日益緊密，但尚未實(shí)現(xiàn)自立。儒意影業(yè)的流媒體和游戲業(yè)務(wù)收入大部分依賴于騰訊的貢獻(xiàn)。在這樣的情況下，儒意影業(yè)入主萬達(dá)電影，很難為萬達(dá)帶來實(shí)質(zhì)性的幫助。

除了觀影業(yè)務(wù)下滑外，萬達(dá)電影還面臨著巨額商譽(yù)減值和資產(chǎn)負(fù)債率居高不下的問題。長(zhǎng)期以來，商譽(yù)減值一直是拖累萬達(dá)電影業(yè)績(jī)的老難題。盡管經(jīng)過連續(xù)大額計(jì)提，但截至2024年三季度，萬達(dá)電影賬上的商譽(yù)規(guī)模仍有43.74億元。與此同時(shí)，與“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”的光線傳媒相比，萬達(dá)電影的資產(chǎn)負(fù)債率顯得尤為突出。

在柯利明入局萬達(dá)電影后，他將合作多年的老搭檔陳祉希也拉進(jìn)了萬達(dá)電影。陳祉希成為了萬達(dá)電影有史以來最年輕的“女掌門”。然而，從“美女制片人”到“百億市值公司掌門人”的身份轉(zhuǎn)變給她帶來了巨大的挑戰(zhàn)。面對(duì)增強(qiáng)放映業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升爆款輸出頻率等多重難題，陳祉希似乎尚未找到有效的破局之法。