近期，港股市場表現(xiàn)亮眼，特別是中證港股通消費主題指數(shù)（931454）在2025年2月18日10:55時，實現(xiàn)了2.17%的顯著上漲。其中，小米集團-W（01810）領(lǐng)漲，漲幅高達5.32%，緊隨其后的是吉利汽車（00175）和雅迪控股（01585），分別上漲4.62%和4.60%。泡泡瑪特（09992）和快手-W（01024）等其他成分股也呈現(xiàn)出上漲趨勢。

與此同時，港股消費ETF（513230）的表現(xiàn)同樣不俗，上漲1.93%，已經(jīng)連續(xù)五個交易日保持上漲態(tài)勢。其最新報價為1.06元，盤中成交額達到8387.82萬元，換手率高達38.54%，顯示出市場交投的活躍程度。值得注意的是，該ETF在近六天內(nèi)連續(xù)獲得資金凈流入，累計金額達到5729.28萬元，單日最高凈流入量為2151.66萬元。

國金證券的最新研究報告指出，自年初以來，港股在全球權(quán)益市場中領(lǐng)跑，其背后的主要驅(qū)動力有兩個方面。一方面，港股中AI相關(guān)科技類資產(chǎn)的“辨識度”較高，且整體“AI含量”高；另一方面，港股分母端的流動性和風(fēng)險溢價出現(xiàn)了實質(zhì)性改善。具體來說，國內(nèi)M1顯著回升后，資金“外溢”推動南向資金大幅流入香港市場，同時港股的“動量效應(yīng)”也形成了增量資金的正反饋。海外壓力的階段性緩和也推動了外資的小幅回流，空頭平倉也為港股的上漲提供了動力。從資金流向的結(jié)構(gòu)上看，科技類資產(chǎn)受到了內(nèi)外資的一致青睞，尤其是內(nèi)資的流入幅度更為顯著。

短期內(nèi)，國金證券認(rèn)為港股的“躁動行情”將持續(xù)，主要由情緒擴張和增量流動性主導(dǎo)。然而，中期來看，估值擴張的空間有限，盈利修復(fù)的驗證將成為關(guān)鍵。該機構(gòu)預(yù)測，2025年下半年港股或邁入“牛市”，但這一預(yù)測的實現(xiàn)需要滿足兩個先決條件：一是分子端對內(nèi)地基本面修復(fù)的敏感度提高；二是分母端更加受益于外資重新回流人民幣資產(chǎn)。在未來市場波動可能放大的情況下，需要警惕國內(nèi)基本面退坡和海外分母端擾動重新升溫等潛在觸發(fā)因素。

在配置思路上，報告建議投資者擁抱“AI”，并重視“資訊科技（傳媒、計算機）+可選消費（商貿(mào)零售、消費者服務(wù)、紡織服裝、汽車）”的配置價值。除了“AI產(chǎn)業(yè)浪潮”的敘事外，相關(guān)科技類資產(chǎn)自身的“估值與盈利前景之間的匹配度”也蘊含了較高的配置價值。在AI細(xì)分賽道方面，報告推薦了互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的云基礎(chǔ)設(shè)施、“AI+”的垂直領(lǐng)域應(yīng)用（如無人駕駛、AI+教育、AI+醫(yī)療、AI+金融等）、AI端側(cè)（如AI眼鏡、AI手機、AIPC等）、數(shù)據(jù)中心（AIDC）以及算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)硬件。

港股消費ETF緊密跟蹤中證港股通消費主題指數(shù)，該指數(shù)從港股通證券范圍內(nèi)選取流動性較好、市值較大的50只消費主題相關(guān)證券作為樣本，旨在反映港股通內(nèi)消費類上市公司證券的整體表現(xiàn)。截至2025年1月28日，該指數(shù)的前十大權(quán)重股合計占比達到74.3%，其中包括阿里巴巴-W（09988）、騰訊控股（00700）、美團-W（03690）等知名企業(yè)。

投資者可以通過港股消費ETF（513230）以及場外聯(lián)接基金（華夏中證港股通消費主題ETF發(fā)起式聯(lián)接A：017832；華夏中證港股通消費主題ETF發(fā)起式聯(lián)接C：017833）進行投資。但請注意，以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)做出決策，風(fēng)險自擔(dān)。