珠海賽緯電子材料股份有限公司（以下簡稱“珠海賽緯”）在創(chuàng)業(yè)板IPO的道路上經(jīng)歷了曲折。其同行企業(yè)香河昆侖新能源材料股份有限公司已經(jīng)撤回了IPO申請(qǐng)，而珠海賽緯盡管在2023年9月15日已經(jīng)通過審核，但至今仍未提交注冊(cè)。

根據(jù)深交所官網(wǎng)的信息，珠海賽緯在2024年12月29日更新了財(cái)務(wù)資料，重啟了IPO進(jìn)程。然而，這家主營鋰電池電解液的企業(yè)在過去兩年中可能過得并不順利。珠海賽緯在2024年1月2日披露的問詢函回復(fù)中預(yù)測(cè)，2023年公司的凈利潤將暴跌40%。

珠海賽緯的業(yè)績表現(xiàn)不佳并非孤立現(xiàn)象。整個(gè)電解液行業(yè)在2023年面臨著產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品降價(jià)和凈利潤縮水等多重挑戰(zhàn)。珠海賽緯將天賜材料、瑞泰新材、新宙邦等企業(yè)列為可比公司，這些公司在2024年前三季度的營收和凈利潤增速也出現(xiàn)了大幅下滑。

行業(yè)龍頭天賜材料在業(yè)績預(yù)告中表示，2024年凈利潤暴跌的主要原因是電解液價(jià)格同比大幅度調(diào)整、單位盈利減少，以及存貨跌價(jià)損失、資產(chǎn)減值、信用減值等因素的影響。瑞泰新材也指出，電池材料價(jià)格的明顯下降是其凈利潤下降的主要原因。

值得注意的是，珠海賽緯的毛利率一直遠(yuǎn)低于可比公司。在可比公司凈利潤和毛利率均大幅下降的背景下，珠海賽緯2024年前三季度的業(yè)績恐怕也難以幸免于暴跌的命運(yùn)。

除了自身業(yè)績表現(xiàn)不佳，珠海賽緯的部分大客戶也面臨著經(jīng)營困境。孚能科技、瑞浦蘭鈞、蜂巢能源等新能源電池企業(yè)是珠海賽緯的主要客戶，但這些企業(yè)近年來持續(xù)大幅虧損，虧損幅度整體不斷加劇。

深交所對(duì)珠海賽緯的信用損失風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營穩(wěn)定性表示了關(guān)注，并在第二輪審核問詢函中要求其說明相關(guān)問題。珠海賽緯回應(yīng)稱，主要虧損客戶的期后回款情況良好，未出現(xiàn)異于其他客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，珠海賽緯表示，雖然向孚能科技和蜂巢能源的銷售額在2023年上半年有所下降，但公司與這些客戶的合作關(guān)系正常，未對(duì)公司經(jīng)營穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響。

珠海賽緯還透露，公司曾在2016年申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，但未能獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。前次IPO失敗主要與珠海賽緯與深圳市沃特瑪電池有限公司的合作情況信息披露有關(guān)。沃特瑪曾是珠海賽緯的第一大客戶，但在沃特瑪資金鏈斷裂后，珠海賽緯的生產(chǎn)經(jīng)營也受到了較大影響。

珠海賽緯的IPO之路雖然曲折，但公司仍在努力推進(jìn)。然而，在當(dāng)前電解液行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、業(yè)績持續(xù)暴跌的背景下，珠海賽緯能否成功上市仍然充滿不確定性。

珠海賽緯的業(yè)績和大客戶風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。投資者在關(guān)注珠海賽緯IPO進(jìn)展的同時(shí)，也需要關(guān)注公司的業(yè)績表現(xiàn)和客戶風(fēng)險(xiǎn)。盡管珠海賽緯表示與主要客戶的合作關(guān)系正常，但大客戶持續(xù)大幅虧損仍然對(duì)公司未來的經(jīng)營穩(wěn)定性構(gòu)成了一定的挑戰(zhàn)。