近日，國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)迎來了一宗重大并購事件，億華通（02402.HK）計(jì)劃通過股份發(fā)行方式，全面收購定州旭陽氫能100%的股權(quán)，此舉被視為氫能行業(yè)整合的一大步。

然而，此次收購公告在3月12日發(fā)布后，億華通的A股和H股卻展現(xiàn)出截然不同的市場反應(yīng)。次日，A股市場給予積極反饋，億華通A股收盤飆升8.13%。相比之下，H股則經(jīng)歷了從上漲到下跌的戲劇性轉(zhuǎn)變，最終收跌12.82%。

這一分化走勢的根源在于，億華通A股在2月27日因潛在交易公告而停牌，直至3月13日復(fù)牌，期間H股持續(xù)交易并累積了超過30%的漲幅。因此，當(dāng)A股復(fù)牌后補(bǔ)漲，而H股則因獲利回吐而下跌。

根據(jù)億華通的公告，公司將通過定向增發(fā)股份，向中國旭陽集團(tuán)（01907.HK）全資子公司旭陽集團(tuán)購買其持有的定州旭陽氫能全部股權(quán)，并計(jì)劃募集配套資金。每股交易對價(jià)暫定為人民幣18.53元，但最終交易價(jià)格和股份數(shù)量仍有待監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核批準(zhǔn)。

億華通此次募集的配套資金總額不超過人民幣5.5億元，相當(dāng)于購買資產(chǎn)交易價(jià)格的最高限額。若以每股18.53元的價(jià)格計(jì)算，預(yù)計(jì)發(fā)行的A股股份數(shù)量將不超過2968.16萬股。

盡管最終交易細(xì)節(jié)尚未塵埃落定，但此次收購?fù)瓿珊?，億華通的控股股東或?qū)⒆兏鼮橹袊耜柤瘓F(tuán)。億華通目前的控股股東張國強(qiáng)持股比例為15.73%，而中國旭陽集團(tuán)有望通過此次交易成為新的控股股東。

在國家政策的強(qiáng)力推動下，我國氫能市場正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。作為氫能應(yīng)用的重要領(lǐng)域，氫燃料電池汽車市場前景廣闊。億華通作為國內(nèi)燃料電池系統(tǒng)的領(lǐng)軍企業(yè)，一直致力于成為國內(nèi)氫燃料電池發(fā)動機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)品牌。

然而，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。產(chǎn)業(yè)鏈不完善、成本高企、綠氫制備技術(shù)瓶頸等問題，嚴(yán)重制約了氫能產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；M(jìn)程。億華通近期公布的業(yè)績快報(bào)顯示，公司2024年?duì)I收僅為3.67億元，同比大幅下滑；歸母凈虧損更是達(dá)到4.53億元，同比擴(kuò)大86.35%。

面對嚴(yán)峻的經(jīng)營壓力，億華通亟需通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，增強(qiáng)競爭力、降低成本，形成規(guī)模效應(yīng)。而旭陽氫能在制氫領(lǐng)域擁有深厚布局，其大規(guī)模、低成本、高質(zhì)量且低碳排放的高純氫生產(chǎn)和經(jīng)營能力，正是億華通所急需的。

通過此次收購，億華通將打通綠氫技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用場景，顯著提升其規(guī)?；茪淠芰?。同時(shí)，結(jié)合液氫技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，形成大規(guī)模液氫制備能力。中國旭陽集團(tuán)作為焦化企業(yè)，擁有廣泛的運(yùn)輸需求，與氫能源車輛運(yùn)輸場景高度契合，這將為億華通燃料電池的銷售和氫氣消納帶來新的增長點(diǎn)。

在行業(yè)普遍虧損的背景下，旭陽氫能卻實(shí)現(xiàn)了盈利。2024年底，旭陽氫能總資產(chǎn)達(dá)到6.85億元，營收3.2億元，凈利潤2313.71萬元。這一業(yè)績表現(xiàn)無疑為億華通注入了新的活力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，億華通與中國旭陽集團(tuán)的此次合作，對整個氫能產(chǎn)業(yè)具有重大戰(zhàn)略意義。這不僅標(biāo)志著氫能行業(yè)“縱向整合”與“橫向結(jié)盟”的開始，也為未來更多頭部企業(yè)通過重組補(bǔ)足制氫、儲運(yùn)等薄弱環(huán)節(jié)提供了借鑒。同時(shí)，這一合作將加速跨區(qū)域、跨場景的聯(lián)動發(fā)展，推動氫能產(chǎn)業(yè)邁向新的高度。