協(xié)鑫科技近期的一系列動態(tài)，引起了光伏行業(yè)的廣泛關(guān)注。這家一向低調(diào)的公司，突然變得格外高調(diào)，不僅發(fā)布了多項重要公告，還宣布了一系列管理層變動和內(nèi)部整頓措施。

4月6日，協(xié)鑫科技發(fā)布了一則自愿公告，透露其光伏材料業(yè)務(wù)分部的EBITDA約為5.05億元，這一數(shù)據(jù)被解讀為公司在全行業(yè)率先實現(xiàn)了穩(wěn)定正現(xiàn)金流。同時，公告還提到其顆粒硅的平均生產(chǎn)現(xiàn)金成本（含研發(fā)）約為27.07元/kg，并強調(diào)這一成本持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。而就在一周前的3月29日，協(xié)鑫科技在2024年度業(yè)績說明會上還表示，該成本在2024年為27.14元/公斤，相比2024年第三季度的33.18元/kg現(xiàn)金成本，有了大幅下降。

更早之前，協(xié)鑫科技的內(nèi)部人事變動也引起了業(yè)界的注意。2月20日，協(xié)鑫集團董事長、協(xié)鑫科技董事會主席朱共山接任了協(xié)鑫科技的CEO職位，這被視為他親自下場抓管理的信號。緊接著，3月20日，協(xié)鑫科技發(fā)布了業(yè)績預虧48億元的公告，并宣布管理層將帶頭降薪，薪酬削減幅度超過90%。這一連串的舉動，讓人對朱共山的意圖產(chǎn)生了好奇。

據(jù)接近協(xié)鑫科技的內(nèi)部人士透露，朱共山對公司的管理水平、生產(chǎn)工藝的穩(wěn)定性和產(chǎn)品能力表示滿意，但對2024年的業(yè)績和財務(wù)表現(xiàn)并不理想，對高管的“高薪酬低產(chǎn)出”也感到不滿。因此，他選擇了對內(nèi)嚴以整頓，對外加強溝通的策略。

值得注意的是，協(xié)鑫科技近期的高調(diào)亮相，與其即將推出的兩家IPO公司——鑫華半導體和協(xié)鑫光電密切相關(guān)。鑫華半導體成立已有十年之久，主業(yè)是電子級多晶硅和大尺寸半導體硅片，去年10月剛剛啟動上市輔導。而協(xié)鑫光電則是協(xié)鑫科技孵化的鈣鈦礦公司，有望在今年在香港聯(lián)交所遞表上市，成為中國鈣鈦礦第一股。

從協(xié)鑫集團的資本版圖來看，朱共山在資本運作方面長袖善舞。目前，協(xié)鑫集團擁有四家上市公司，包括主營業(yè)務(wù)為硅料和硅片的協(xié)鑫科技、從事光伏電站開發(fā)運營的協(xié)鑫新能源、做組件的協(xié)鑫集成以及以綜合能源服務(wù)為核心的協(xié)鑫能科。朱共山通過并購和分拆上市等策略，使各業(yè)務(wù)板塊獲得了獨立的融資渠道，提升了市場價值和管理效率。

在光伏技術(shù)路線上，協(xié)鑫科技也展現(xiàn)了其多元化布局的策略。協(xié)鑫并未像其他一體化巨頭那樣明確站隊某一個陣營，而是多方出擊，在TOPCon、BC、鈣鈦礦等多個領(lǐng)域都有所布局。這種多元化杠桿式布局，既避免了與隆基和晶科等巨頭在單一技術(shù)路線上正面沖突，又能保證總體不掉隊。

以TOPCon為例，協(xié)鑫集成通過出資8億元與關(guān)聯(lián)公司成立合資公司，持有了一家擁有12GW產(chǎn)能的TOPCon電池片廠商卓曜新能源90.9570%的股權(quán)。這一舉措不僅使協(xié)鑫集成的組件和電池片產(chǎn)能達到了1:1的比例，還為其帶來了靈活調(diào)配現(xiàn)有產(chǎn)能和推動技術(shù)改造升級的機會。而BC方面，協(xié)鑫則以上游硅料的原料優(yōu)勢為核心，與BC陣營的巨頭合作，順利進入了BC陣營。

鈣鈦礦技術(shù)上的布局更是展現(xiàn)了朱共山的精明。協(xié)鑫光電雖然目前營收不足1億港元且處于研發(fā)投入期未盈利，但協(xié)鑫選擇將其單獨拆分上市，借助資本市場的杠桿來哺育這一新興業(yè)務(wù)。此前，協(xié)鑫光電已經(jīng)集結(jié)了眾多知名投資機構(gòu)，他們同樣有套現(xiàn)退出的需求。

這種多元化布局的策略，使協(xié)鑫科技能夠在激烈的光伏競爭中立于不敗之地。然而，朱共山也意識到，一二級資本市場的杠桿總有上限。協(xié)鑫集成的資產(chǎn)負債率已經(jīng)高達87.57%，而協(xié)鑫科技近期也連續(xù)完成了兩筆合計約51億元人民幣的融資。因此，在未來的發(fā)展中，協(xié)鑫科技還需要更加謹慎地運用資本杠桿，以確保公司的穩(wěn)健發(fā)展。