北京兆信信息技術(shù)股份有限公司（兆信股份）在沖刺北交所上市的道路上歷經(jīng)曲折，至今仍未成功登陸。自2023年5月提交IPO申請以來，該公司已經(jīng)三次接受問詢，四次因各種原因中止進程，最近一次是在2025年3月28日，因財報過期而再次被中止。

兆信股份的背后，站著曾經(jīng)的“中國電商鼻祖”慧聰集團。慧聰集團早在2003年就在港交所上市，成為中國首家電商上市企業(yè)。然而，近年來慧聰集團的發(fā)展并不順利，尤其是在轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的過程中遭遇了重大挫折。自2019年起，慧聰集團由盈轉(zhuǎn)虧，至2024年累計虧損已超過40億元人民幣，股價也一落千丈，總市值縮水至約2.21億港元。

面對連年虧損的困境，慧聰集團不得不寄希望于旗下發(fā)展勢頭尚可的兆信股份，試圖通過推動其赴北交所上市來尋求新的增長點。兆信股份專注于產(chǎn)品數(shù)字身份管理技術(shù)研究與開發(fā)，提供物聯(lián)網(wǎng)標識產(chǎn)品、SaaS軟件產(chǎn)品和行業(yè)數(shù)字化解決方案。盡管兆信股份在新三板已有掛牌經(jīng)歷，但其更為人所知的是背后的慧聰集團。

根據(jù)招股書，慧聰集團通過全資子公司和孫公司持有兆信股份64.20%的股權(quán)，為兆信股份的實際控制人。然而，慧聰集團自身股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，不存在單一股東或具有一致行動關(guān)系股東合計持股比例超過30%的情形，因此被認定為無控股股東和實際控制人。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)可能對兆信股份的未來發(fā)展帶來一定的不確定性。

兆信股份的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其營收和凈利潤均呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。2022年至2024年，兆信股份營收分別為1.48億元、1.65億元和1.79億元，凈利潤則分別為2601萬元、3181萬元和3646萬元。然而，在控股股東慧聰集團市值僅剩約2.23億港元的情況下，兆信股份能否獲得資本市場的青睞，順利實現(xiàn)上市目標，仍然是一個未知數(shù)。

兆信股份與此次IPO的保薦機構(gòu)德邦證券之間也存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。招股書顯示，兆信股份的第二大股東北京星實投資管理中心（有限合伙）持有19.80%的股權(quán)，而郭廣昌旗下的上海復(fù)星高科技（集團）有限公司則直接持有星實投資10.99%的股權(quán)。同時，郭廣昌也是德邦證券的實際控制人，持有德邦證券約46%的股權(quán)。這種關(guān)聯(lián)關(guān)系引發(fā)了市場的一定關(guān)注。

在兆信股份的IPO進程中，還曾出現(xiàn)過大幅會計差錯調(diào)整的情況。2023年4月19日，兆信股份因前期會計差錯對2020年至2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行追溯調(diào)整，其中2020年營收調(diào)減11.57%，凈利潤卻調(diào)增了236.97%；2021年營業(yè)收入調(diào)減31.94%，凈利潤調(diào)減18.94%。這一調(diào)整引發(fā)了北交所的重點關(guān)注，兆信股份在回復(fù)問詢時表示，會計差錯更正均系基于謹慎性原則進行的適當調(diào)整。

盡管兆信股份聲稱其會計差錯更正并未影響上市標準的符合性，但如此大幅的調(diào)整仍然引發(fā)了市場對該公司財報編制嚴謹性的質(zhì)疑。同時，德邦證券作為保薦機構(gòu)，在保薦工作中是否存在疏忽也受到了市場的關(guān)注。

兆信股份此次IPO擬募資1.76億元，公開發(fā)行比例不低于25%。若按此發(fā)行比例計算，兆信股份的發(fā)行估值將達到7.04億元，超過其控股股東慧聰集團的市值。然而，在控股股東連年巨虧、市值大幅縮水的背景下，兆信股份能否成功上市仍然充滿變數(shù)。

兆信股份的上市之路不僅反映了其自身的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，也折射出慧聰集團轉(zhuǎn)型過程中的困境和挑戰(zhàn)。在市場競爭日益激烈的背景下，兆信股份能否成功上市并實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，將對其和慧聰集團的未來產(chǎn)生深遠影響。