本周，全球金融市場聚焦于美國零售數(shù)據(jù)的發(fā)布及美聯(lián)儲的經(jīng)濟展望報告，這兩項關(guān)鍵信息將為市場走勢提供重要指引。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，美國2025年3月的零售銷售環(huán)比增長1.4%，遠高于2月的0.2%增幅，同時也超出了市場預期的1.3%，達到了自2023年1月以來的最高水平。這一增長背后，或隱藏著“恐慌性消費”的驅(qū)動因素。隨著汽車關(guān)稅政策的即將實施，美國消費者紛紛提前購車，導致3月汽車和零部件銷售環(huán)比上漲5.3%。若剔除汽車銷售數(shù)據(jù)，零售銷售額仍實現(xiàn)了0.5%的增長，主要由建筑材料和花園設(shè)備（增長3.3%）、運動用品及音樂器械和書籍（2.4%）、餐飲服務（1.8%）、電子和家電（0.8%）等類別帶動。

然而，這一增長勢頭并未能全面提振市場信心。由于關(guān)稅政策的不確定性，市場普遍預期這種強勁消費將難以持續(xù)，并可能在未來幾個月內(nèi)消退。這一預期已經(jīng)反映在近期的消費者情緒指數(shù)中。密歇根大學發(fā)布的2025年4月消費者情緒指數(shù)從上月的57大幅下滑至50.8點，遠低于市場預期的54.5點。

同時，美國經(jīng)濟研究局發(fā)布的3月份消費者信心指數(shù)也大幅下跌7.2點至92.9點，其中消費者對收入、商業(yè)活動及就業(yè)市場狀況的短期展望預期指數(shù)更是下跌9.6點至65.2點，為12年來的最低水平，遠低于衰退預警臨界值80。

在產(chǎn)業(yè)層面，英偉達和美國超微公司的公告引發(fā)了市場對芯片股估值的擔憂。盡管AI技術(shù)的崛起吸引了科技巨頭如微軟、meta和谷歌等斥巨資建設(shè)數(shù)據(jù)中心，但特朗普的關(guān)稅政策及其帶來的不確定性使得眾多投資計劃陷入停滯或面臨重新評估。這可能導致數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩，進一步增加產(chǎn)業(yè)鏈的盈利風險。臺積電計劃將其美國晶圓廠的產(chǎn)品價格提高三成，而阿斯麥新公布的2025年第一季度訂單數(shù)據(jù)也遠低于預期，均反映了這種擔憂。

在美聯(lián)儲方面，4月16日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上表示，盡管面臨不確定性和下行風險增加，美國經(jīng)濟仍具有韌性。他提到，勞動力市場已經(jīng)處于或接近最大就業(yè)水平，通脹也已顯著回落并正邁向2%的目標。然而，從鮑威爾對最近經(jīng)濟數(shù)據(jù)的解讀來看，他的態(tài)度似乎并不樂觀。

他指出，與去年的強勁增速相比，第一季度美國經(jīng)濟增長的步伐有所放緩。盡管汽車銷售強勁，但整體消費者支出增長溫和。進口強勁反映了企業(yè)試圖趕在潛在關(guān)稅政策實施之前行動，這將拖累GDP增長。對家庭和企業(yè)的調(diào)查顯示，信心急劇下降，前景的不確定性上升，這在很大程度上反映了對貿(mào)易政策的擔憂。

在貨幣政策方面，鮑威爾表示，關(guān)稅極有可能導致通脹至少暫時上升，且通脹影響也可能更加持久。他強調(diào)，美聯(lián)儲的責任是保持長期通脹預期穩(wěn)定，并確保價格水平的一次性上漲不會成為持續(xù)的通脹問題。在面臨“價格穩(wěn)定”和“最大就業(yè)”的雙重使命發(fā)生沖突時，鮑威爾暗示將以應對通脹作為優(yōu)先項，這被解讀為“鷹派”聲明。同時，他暗示如果資本市場出現(xiàn)動蕩，美聯(lián)儲不會出手干預。

受英偉達、AMD、蘋果和微軟等大型科技股拖累，美股三大指數(shù)出現(xiàn)下跌。其中，納斯達克指數(shù)下挫3.07%，標普500指數(shù)跌2.24%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.73%。然而，在4月17日亞洲交易時段，美股指數(shù)期貨出現(xiàn)上漲，其中納斯達克100指數(shù)期貨漲幅超過1%，標普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)期貨的漲幅也均在0.8%左右。美元指數(shù)在鮑威爾講話后一度回落，但很快又反彈至99.70以上水平，隨后又有所回落。