近期，科技界和商業(yè)界的風(fēng)云人物馬斯克再次引發(fā)關(guān)注。據(jù)報(bào)道，他旗下的人工智能公司x AI在2025年8月1日正式向相關(guān)機(jī)構(gòu)遞交了商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)，擬將“MacroHard”作為商標(biāo)名稱，中文譯名為“巨硬”，此舉被外界解讀為對(duì)微軟（Microsoft）的一種幽默調(diào)侃。

與此同時(shí)，在金融市場(chǎng)方面，美股和A股近期均展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的表現(xiàn)。特別是在美股市場(chǎng)，散戶投資者的力量再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周五，美股遭遇拋售壓力，但散戶投資者卻逆市而上，積極抄底。據(jù)盈透證券交易數(shù)據(jù)顯示，上周五散戶在該平臺(tái)的凈買入訂單激增78%，隨后在本周一，美股市場(chǎng)迅速反彈。

全國(guó)投資管理集團(tuán)的首席市場(chǎng)策略師Mark Hackett對(duì)此評(píng)論道：“周一的市場(chǎng)反轉(zhuǎn)充分體現(xiàn)了散戶投資者的‘逢低買入’策略，這一策略讓機(jī)構(gòu)投資者感到十分困擾。”他進(jìn)一步指出，散戶的積極參與已經(jīng)多次影響市場(chǎng)走勢(shì)，成為不可忽視的力量。

事實(shí)上，自4月以來(lái)，美股市場(chǎng)已經(jīng)從關(guān)稅沖擊中迅速恢復(fù)。標(biāo)普500指數(shù)在4月收復(fù)了年內(nèi)半數(shù)的失地，并在7月28日突破了4800點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。這一反彈走勢(shì)與散戶資金的流入規(guī)模高度相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，散戶在5月19日大舉抄底，凈買入額達(dá)到41億美元，占當(dāng)日交易量的36%，創(chuàng)下歷史新高。

VandaResearch的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，散戶向美國(guó)股票和ETF的資金流入達(dá)到1553億美元，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。散戶交易活動(dòng)的激增顯示出前所未有的市場(chǎng)參與度，散戶交易占比從2024年的25%提升至2025年上半年的36%，增長(zhǎng)幅度達(dá)到44%。

然而，盡管散戶投資者近期展現(xiàn)出強(qiáng)大的“逢低買入”決心，但一些市場(chǎng)分析師仍對(duì)美股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性脆弱性表示擔(dān)憂。Citadel Securities的知名策略師Scott Rubner警告稱，散戶交易主導(dǎo)、系統(tǒng)性基金依賴、季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)以及政策不確定性等因素，可能共同構(gòu)成9月“完美風(fēng)暴”的潛在條件。

轉(zhuǎn)向A股市場(chǎng)，近期同樣表現(xiàn)出色。盡管上周四和周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)小幅調(diào)整，并在周末受到美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的沖擊，但周一A股市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)強(qiáng)，上漲0.16%至3639.67點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高。自今年年初以來(lái)，A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)上漲數(shù)月，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯著，進(jìn)一步帶動(dòng)了資金的做多熱情。

杠桿資金在A股市場(chǎng)的推升作用尤為明顯。自6月23日起，杠桿資金連續(xù)上量，推動(dòng)A股市場(chǎng)接連突破3500點(diǎn)和3600點(diǎn)。截至8月5日，兩融余額規(guī)模已經(jīng)攀升至2萬(wàn)億關(guān)口，這是自2015年以來(lái)首次突破這一水平。資金的持續(xù)流入推高了指數(shù)，也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于市場(chǎng)是否過(guò)熱的討論。

不過(guò)，與10年前的A股市值容量相比，如今A股上市公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)5000家，總市值超過(guò)100.2萬(wàn)億，是十年前的兩倍多。因此，盡管兩融余額規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億，但占A股流通市值的比例已經(jīng)降至2.3%，遠(yuǎn)低于2015年的4.5%。這意味著，若要對(duì)比2015年的杠桿水平，兩融余額需要達(dá)到4萬(wàn)億的水平。

盡管如此，市場(chǎng)分析師仍對(duì)A股市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。中泰固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的最新研報(bào)指出，基于股債比價(jià)和資金驅(qū)動(dòng)的視角，本輪A股行情還有空間。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，每一輪牛市都始于資金驅(qū)動(dòng)，在分歧中上行，在共識(shí)中強(qiáng)化，最終在資金共振中達(dá)到頂峰。行情的終點(diǎn)取決于資金驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)情緒的變化，需要?jiǎng)討B(tài)測(cè)量。

從ETF資金角度來(lái)看，本周資金罕見地回頭搶籌寬基ETF，部分行業(yè)ETF則出現(xiàn)資金流出。如富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、國(guó)泰證券ETF等“吸金”居前，顯示出投資者對(duì)于寬基指數(shù)的青睞。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，無(wú)論是美股還是A股，都展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的表現(xiàn)和復(fù)雜的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。散戶投資者的積極參與、杠桿資金的推升作用以及市場(chǎng)分析師的樂(lè)觀預(yù)期，共同構(gòu)成了當(dāng)前市場(chǎng)的主要特征。然而，市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)仍充滿不確定性，需要投資者保持警惕并靈活應(yīng)對(duì)。

值得注意的是，盡管市場(chǎng)表現(xiàn)出色，但投資者仍需謹(jǐn)慎對(duì)待。市場(chǎng)的波動(dòng)性和不確定性仍然存在，投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，做出理性的投資決策。