在零售行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，區(qū)域零售企業(yè)正探索著新的資本化路徑，其中，江蘇宏信超市連鎖股份有限公司（股票代碼：2625.HK，簡(jiǎn)稱“宏信超市”）的上市尤為引人注目。3月31日，這家被譽(yù)為“蘇中超市第一股”的企業(yè)正式登陸港交所，募資約1.5億港元。上市首日，宏信超市以3.44港元/股開(kāi)盤(pán)，股價(jià)一度攀升至3.65港元/股，但隨后有所回落，最終收盤(pán)價(jià)略低于發(fā)行價(jià)，港股市值達(dá)到5.36億港元。

宏信超市的上市，不僅標(biāo)志著其作為區(qū)域零售龍頭的價(jià)值得到了重新評(píng)估，更在行業(yè)內(nèi)引發(fā)了對(duì)區(qū)域深耕與供應(yīng)鏈構(gòu)建重要性的廣泛討論。這家深耕揚(yáng)州市場(chǎng)近二十年的企業(yè)，憑借其難以復(fù)制的區(qū)域供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系，成功在縣域零售市場(chǎng)中找到了自己的立足之地。

盡管宏信超市在揚(yáng)州市場(chǎng)擁有較高的知名度和影響力，但其在更大范圍內(nèi)的知名度并不高。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，宏信超市目前運(yùn)營(yíng)著52家超市和107家便利店，其中絕大部分都位于揚(yáng)州地區(qū)。然而，正是這種高度集中的區(qū)域布局，使得宏信超市在揚(yáng)州市場(chǎng)內(nèi)具備了較強(qiáng)的掌控力和市場(chǎng)份額。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，宏信超市近年來(lái)保持了穩(wěn)定的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，近三年宏信超市的年?duì)I收分別為14.32億元、13.29億元和14.02億元，凈利潤(rùn)分別為3508萬(wàn)元、5106.5萬(wàn)元和5160.2萬(wàn)元。2024年前九個(gè)月，公司營(yíng)收達(dá)到10.06億元，凈利潤(rùn)為2407.8萬(wàn)元。其中，凈利率在已上市同行中排名靠前，僅次于紅旗連鎖。

值得注意的是，宏信超市的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在近年來(lái)發(fā)生了深刻變化。原本以零售業(yè)務(wù)為主的公司，逐漸將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了批發(fā)業(yè)務(wù)。招股書(shū)顯示，2021年至2024年前九個(gè)月，零售業(yè)務(wù)收入占比從62%下降至41.6%，而批發(fā)業(yè)務(wù)收入占比則從36.7%上升至56.9%。這一變化反映出宏信超市正在從傳統(tǒng)商超向供應(yīng)鏈服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

除了批發(fā)業(yè)務(wù)外，宏信超市還積極開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中預(yù)制菜業(yè)務(wù)尤為亮眼。2024年前九個(gè)月，公司餐食供應(yīng)及銷售收入達(dá)到472.5萬(wàn)元，中央廚房日產(chǎn)能達(dá)2萬(wàn)份餐食。盡管預(yù)制菜業(yè)務(wù)在揚(yáng)州地區(qū)市場(chǎng)排名第四，市場(chǎng)占有率僅為1.21%，但宏信超市已明確表示將擴(kuò)大預(yù)制菜供應(yīng)鏈規(guī)模，計(jì)劃通過(guò)土地收購(gòu)建立新中央廚房和新配送中心。

然而，宏信超市的發(fā)展之路并非一帆風(fēng)順。公司曾推行加盟超市與便利店計(jì)劃，但報(bào)告期內(nèi)加盟商銷售收入持續(xù)萎縮，最終于2023年終止了該計(jì)劃。盡管如此，宏信超市仍憑借其在B端市場(chǎng)的顯著成績(jī)，構(gòu)建了強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其上市之路奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

上市后的宏信超市，不僅獲得了穩(wěn)固且可持續(xù)的融資平臺(tái)，更在資本市場(chǎng)和公眾視野中獲得了高度關(guān)注。公司的品牌影響力和市場(chǎng)認(rèn)知度得到了極大提升，從地域性市場(chǎng)走向了全國(guó)范圍。同時(shí)，宏信超市的成功上市也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供了參考和借鑒，尤其是在消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能轉(zhuǎn)換的當(dāng)下，其“區(qū)域深耕+供應(yīng)鏈深耕”的模式得到了驗(yàn)證，為行業(yè)提供了新的估值參照系。