在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，貴州茅臺(tái)依然交出了令人矚目的成績(jī)單。近日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（600519.SH）發(fā)布了其2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，該公司全年?duì)I業(yè)總收入達(dá)到了1741.44億元，同比增長(zhǎng)15.66%，相當(dāng)于每天進(jìn)賬約4.77億元。凈利潤(rùn)方面，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)862.28億元，同比增長(zhǎng)15.38%，各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均保持了兩位數(shù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)在財(cái)報(bào)中自豪地表示，已“高質(zhì)量完成年度戰(zhàn)略目標(biāo)”。

貴州茅臺(tái)在展望2025年時(shí)，設(shè)定了較為保守的營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)，計(jì)劃較上年度增長(zhǎng)約9%，并計(jì)劃完成固定資產(chǎn)投資47.11億元。酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，考慮到貴州茅臺(tái)已擁有超過(guò)1500億的龐大體量，9%的年增長(zhǎng)目標(biāo)顯得尤為理性和務(wù)實(shí)。這不僅為貴州茅臺(tái)提供了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換發(fā)展路徑的時(shí)間和空間，也是其應(yīng)對(duì)未來(lái)行業(yè)不確定風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健戰(zhàn)略體現(xiàn)。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2024年，貴州茅臺(tái)的酒類產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)到了1706.12億元，毛利率高達(dá)92.01%。其中，茅臺(tái)酒作為公司的旗艦產(chǎn)品，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了1459.28億元，同比增長(zhǎng)15.28%，進(jìn)一步鞏固了其作為唯一千億級(jí)酒類大單品的地位。系列酒的表現(xiàn)也十分亮眼，營(yíng)收達(dá)到了246.84億元，同比增長(zhǎng)19.65%，涵蓋了茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)1935酒、漢醬酒、賴茅酒等多個(gè)品牌。這或許與貴州茅臺(tái)在2024年加大了系列酒的招商力度有關(guān)，同時(shí)去年5月啟動(dòng)的茅臺(tái)1935升級(jí)工作也加速了老品的去化。

在銷售渠道方面，貴州茅臺(tái)的批發(fā)代理渠道在2024年實(shí)現(xiàn)了957.69億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)19.73%，占比達(dá)到了56.13%，較2023年有所回升。直銷渠道則實(shí)現(xiàn)了748.43億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)11.32%。其中，i茅臺(tái)平臺(tái)在上線第三年出現(xiàn)了銷量下滑，不含稅收入為200.24億元，同比下降10.51%。值得注意的是，貴州茅臺(tái)在2024年末的國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到了2143家，較上期凈增加63家。貴州茅臺(tái)的合同負(fù)債約為95.92億元，較上期期末減少32%，主要是經(jīng)銷商預(yù)付貨款減少所致。

在價(jià)格方面，面對(duì)白酒行業(yè)持續(xù)下行和價(jià)格倒掛的挑戰(zhàn)，貴州茅臺(tái)采取了一系列控量穩(wěn)價(jià)的措施。飛天茅臺(tái)和茅臺(tái)1935等核心單品的價(jià)格在經(jīng)歷了波動(dòng)后，逐漸趨于穩(wěn)定。飛天茅臺(tái)的批價(jià)在去年8月以來(lái)持續(xù)回升，一度保持在2400元/瓶左右。而茅臺(tái)1935的批價(jià)雖然仍為750元，但與其出廠價(jià)798元/瓶相比，倒掛現(xiàn)象已有所緩解。據(jù)中銀證券研報(bào)預(yù)測(cè)，2025年茅臺(tái)酒國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放將有所增加，珍品茅臺(tái)投放量將減少，而公斤茅臺(tái)將適度增加，以確保普茅批價(jià)穩(wěn)定。

隨著企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的更迭，貴州茅臺(tái)的市場(chǎng)戰(zhàn)略也發(fā)生了一些變化。公司不再高調(diào)強(qiáng)調(diào)年輕化，而是更加聚焦于商務(wù)消費(fèi)客群。去年下半年以來(lái)，茅臺(tái)開展了一系列市場(chǎng)轉(zhuǎn)型舉措，包括開拓以新能源、生物科技和數(shù)字科技為代表的新興產(chǎn)業(yè)客戶，以及未來(lái)制造、未來(lái)信息、未來(lái)能源等行業(yè)的未來(lái)產(chǎn)業(yè)人群。在今年的糖酒會(huì)上，人們也注意到貴州茅臺(tái)展廳中的茅臺(tái)冰淇淋展臺(tái)和大型吉祥物已經(jīng)消失。

為了穩(wěn)定股價(jià)和提升市值，貴州茅臺(tái)在過(guò)去一年中采取了分紅和回購(gòu)等舉措。2024年9月，貴州茅臺(tái)首次推出了最高60億元的回購(gòu)計(jì)劃，截至2025年2月，已累計(jì)回購(gòu)股份82.22萬(wàn)股，總金額約為12億元。貴州茅臺(tái)還宣布了《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，將這三個(gè)年度的常規(guī)分紅率提高到75%，并實(shí)行一年兩度分紅。根據(jù)貴州茅臺(tái)最新的2024年年度利潤(rùn)分配方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利276.242元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利346.7億元（含稅）。加上此前已實(shí)施的中期分紅300億元，2024年度貴州茅臺(tái)合計(jì)分配現(xiàn)金紅利達(dá)到了647億元，分紅比例高達(dá)75%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年（2022年-2024年），貴州茅臺(tái)累計(jì)分紅超過(guò)1700億元。