在中國房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)云變幻中，曾被視為暴利代名詞的房企巨頭紛紛隕落，而房產(chǎn)中介平臺貝殼卻意外地成為了輿論的新焦點。這一轉(zhuǎn)變，不僅源于其創(chuàng)始人左暉的突然離世，更在于其現(xiàn)任高管層，尤其是CEO彭永東和執(zhí)行董事單一剛的天價薪酬引發(fā)的廣泛爭議。

據(jù)公開財報數(shù)據(jù)顯示，彭永東與單一剛在過去三年中獲取的薪酬總額高達(dá)十幾億元，這一數(shù)字與貝殼內(nèi)部數(shù)千月薪的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人形成鮮明對比，引發(fā)了公眾對于收入分配不公的不滿情緒。面對輿論壓力，貝殼迅速發(fā)布公告，宣布彭永東將捐出900萬股A類普通股，價值約4.4億元，用于居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利以及應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

然而，盡管貝殼的捐贈行為在一定程度上緩解了輿論壓力，但模糊的捐款流向和潛在的“左手倒右手”嫌疑仍讓部分公眾難以釋懷。居住行業(yè)服務(wù)者自然包括貝殼內(nèi)部員工，而租房幫扶所針對的租賃業(yè)務(wù)也恰是貝殼的新興板塊。因此，有觀點認(rèn)為，此次捐贈或許更多是內(nèi)部利益再分配的一種策略。

事實上，貝殼的高管薪酬問題并非孤立存在。在左暉去世后，彭永東作為接班人，不僅面臨管理核心的震蕩，還遭遇了宏觀經(jīng)濟(jì)背景下行業(yè)性的周期輪轉(zhuǎn)。2022年，貝殼公開財報顯示凈虧損13.97億元，而與此同時，彭永東與單一剛的年薪卻大幅增長。這一“創(chuàng)始人離世，職業(yè)經(jīng)理人吸血”的劇本，迅速在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)酵，引發(fā)了廣泛討論。

不過，貝殼在新管理團(tuán)隊的帶領(lǐng)下，于2023年成功扭虧為盈。盡管市值距離巔峰尚遠(yuǎn)，但彭、單二人的薪資卻進(jìn)一步上漲。貝殼官方解釋稱，天價薪酬中的大部分來自于高管股權(quán)激勵的估值浮動，采用直線攤銷法導(dǎo)致逐年上漲的表象。這一股權(quán)激勵計劃，是貝殼在2022年回歸港股二次上市時，受限于港交所政策規(guī)定的應(yīng)對策略。

貝殼的股權(quán)架構(gòu)與多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)大廠類似，采用AB股架構(gòu)，確保創(chuàng)始團(tuán)隊決策權(quán)不被稀釋。然而，港交所對于超級投票權(quán)的持有人有明確要求，導(dǎo)致貝殼在回港上市前夕，不得不以發(fā)行價授予彭永東和單一剛大量無業(yè)績對賭的股權(quán)激勵。這一舉措，雖然保證了管理層的穩(wěn)定性，但也為后來的天價薪酬爭議埋下了伏筆。

在房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期的背景下，貝殼作為兼具線下門店渠道和線上經(jīng)紀(jì)平臺雙重屬性的地產(chǎn)中介，也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)商品房銷售面積和銷售額均大幅下降，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)板塊整體營收規(guī)模也縮水近兩成。盡管貝殼通過先進(jìn)的理念和務(wù)實的作風(fēng)，在行業(yè)內(nèi)脫穎而出，但潮水退去后，大船也有擱淺的風(fēng)險。

貝殼的核心業(yè)務(wù)存量房+新房收入雖然相對穩(wěn)定，但利潤端卻缺乏驚喜。分傭成本占據(jù)營收的比重上升，導(dǎo)致一線經(jīng)紀(jì)人員并未普遍感受到傭金上漲。不穩(wěn)定的收入狀態(tài)不利于長期培養(yǎng)專業(yè)人才，也難以扭轉(zhuǎn)客戶群體對中介人員的負(fù)面印象。盡管如此，貝殼仍在努力貫徹左暉提出的“做難而正確的事”，通過打破信息壟斷，讓整個房產(chǎn)交易鏈條上的每個環(huán)節(jié)都能拿到與貢獻(xiàn)相匹配的傭金。

然而，接班的彭永東所面臨的行業(yè)下行周期與左暉時代的“野蠻生長”已不可同日而語。裁員、分傭環(huán)節(jié)增加等因素導(dǎo)致一線經(jīng)紀(jì)人員個體感受落差大，懷念左暉時代的聲音不絕于耳。貝殼近幾年的資本開支明顯下滑，也錯過了不少逆行業(yè)周期下加速出清市場、鞏固領(lǐng)先地位的機(jī)會。

在多元化布局方面，貝殼雖然切入了家裝和租賃等新興業(yè)務(wù)，但收入貢獻(xiàn)仍有限，難以成為二級市場的亮點。股權(quán)分散狀態(tài)也值得關(guān)注，即使是接受了股權(quán)激勵的新管理層核心，共同占據(jù)的利潤分配比例仍不足10%。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)“BUG”，或許正是貝殼面臨的一道難題。

盡管如此，作為與左暉一同創(chuàng)業(yè)的伙伴，現(xiàn)任決策團(tuán)隊仍是比將貝殼托付給外來職業(yè)經(jīng)理人更優(yōu)的選擇。對于輿論場的質(zhì)疑和爭議，貝殼需要盡快甩掉內(nèi)外包袱，多元化布局，撕掉與房地產(chǎn)共生的周期性標(biāo)簽，以實際行動回應(yīng)各方的期待。