新茶飲行業(yè)近期迎來(lái)上市熱潮，多家品牌紛紛登陸資本市場(chǎng)。其中，霸王茶姬于4月17日成功在納斯達(dá)克上市，股票代碼CHA，上市首日股價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)28美元/ADS，收盤(pán)報(bào)32.44美元/ADS，漲幅達(dá)15.86%，市值達(dá)到59.5億美元。然而，盡管其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但單店月均GMV在2024年卻逐季下滑，第四季度同比下滑20.56%。

霸王茶姬的上市之路相對(duì)順暢，從提交招股書(shū)到正式上市，用時(shí)較短。這一快速上市的現(xiàn)象，與美股市場(chǎng)特別是納斯達(dá)克對(duì)成長(zhǎng)型公司的包容度較高、上市流程相對(duì)市場(chǎng)化、審核效率高等因素有關(guān)。相比之下，A股市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的盈利能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)營(yíng)等方面有更嚴(yán)格的要求，審核周期較長(zhǎng)且不確定性較高，因此許多新消費(fèi)企業(yè)更傾向于選擇港交所或納斯達(dá)克上市。

在新茶飲行業(yè)中，已上市企業(yè)如奈雪的茶、茶百道、古茗等，在港交所的表現(xiàn)各異。奈雪的茶上市初期市值曾接近340億港元，但截至最近交易日，股價(jià)已大幅下跌，市值縮水嚴(yán)重。茶百道上市首日即破發(fā)，股價(jià)同樣表現(xiàn)不佳。而蜜雪冰城和古茗則表現(xiàn)較為亮眼，上市后股價(jià)和市值均有顯著增長(zhǎng)。這些差異反映了各品牌在品牌定位、商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)策略上的不同。

霸王茶姬作為新茶飲行業(yè)的一員，近年來(lái)迅速崛起。成立于2017年的它，在短短幾年內(nèi)創(chuàng)造了超百億營(yíng)收。2022年至2024年，霸王茶姬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.92億、46.4億、124.05億，凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)。然而，隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，其單店月均GMV卻出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。特別是2024年第四季度，同比下滑明顯。

在門(mén)店數(shù)量方面，霸王茶姬迅速擴(kuò)張，從2022年的1087家增長(zhǎng)至2024年的6440家，加盟門(mén)店占比超過(guò)97%。然而，快速擴(kuò)張也帶來(lái)了消費(fèi)者投訴不斷的問(wèn)題。從黑貓投訴平臺(tái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，霸王茶姬面臨著奶茶質(zhì)量、喝出異物、門(mén)店規(guī)則不一、服務(wù)態(tài)度不佳等多方面的投訴。

霸王茶姬的商業(yè)模式以加盟為主，這種輕資產(chǎn)、擴(kuò)張速度快的模式有助于迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。然而，對(duì)加盟商的管理、品質(zhì)控制和品牌一致性也提出了較大的挑戰(zhàn)。如何確保加盟商嚴(yán)格遵守品牌標(biāo)準(zhǔn)、保證產(chǎn)品品質(zhì)和食品安全，成為霸王茶姬需要面對(duì)的重要問(wèn)題。

霸王茶姬在海外市場(chǎng)也在積極布局。4月26日，霸王茶姬在美國(guó)洛杉磯開(kāi)設(shè)北美第一家門(mén)店，計(jì)劃進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。然而，海外市場(chǎng)與中國(guó)市場(chǎng)在消費(fèi)習(xí)慣、文化、法規(guī)等方面存在巨大差異，霸王茶姬需要深入研究當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，調(diào)整產(chǎn)品配方、定價(jià)策略和營(yíng)銷(xiāo)模式。

在快速擴(kuò)張的過(guò)程中，霸王茶姬也面臨著食品安全管理的挑戰(zhàn)。任何一起食品安全事件都可能對(duì)品牌聲譽(yù)造成毀滅性打擊。因此，霸王茶姬需要加強(qiáng)食品安全管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全。

總的來(lái)說(shuō)，霸王茶姬作為新茶飲行業(yè)的一員，雖然業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但快速擴(kuò)張也帶來(lái)了諸多挑戰(zhàn)。如何在保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)品質(zhì)控制、提升消費(fèi)者滿(mǎn)意度、確保食品安全，將成為霸王茶姬未來(lái)發(fā)展的重要課題。