在白酒行業(yè)的千億巨頭中，貴州茅臺再次展現了其穩(wěn)健的增長實力。4月29日晚間，貴州茅臺發(fā)布了2025年第一季度的財務報告，數據顯示，公司營收達到了514.43億元，同比增長10.67%，凈利潤更是高達268.47億元，同比增長11.56%。這是貴州茅臺首次在第一季度營收突破500億元大關，日均盈利達到了驚人的5.711億元。

在當前白酒市場面臨“存量競爭”、產能過剩、庫存高企等多重挑戰(zhàn)的背景下，貴州茅臺的這一成績尤為亮眼。那么，貴州茅臺是如何在如此復雜的市場環(huán)境中保持穩(wěn)健增長的呢？這是否只是春節(jié)市場的一時繁榮，還是貴州茅臺已經找到了穿越新一輪價值周期的秘訣？

貴州茅臺的產品線主要分為茅臺酒和其他系列酒兩大類。其中，茅臺酒作為公司的“基本盤”和“壓艙石”，一直扮演著至關重要的角色。財報顯示，2025年第一季度，茅臺酒營收占比高達86.1%，達到了436億元，同比增長9.7%，多賣了39億元。盡管增速有所放緩，但相較于行業(yè)整體的低增長，這已經充分展現了貴州茅臺業(yè)務轉型的成功。

回顧2024年，白酒行業(yè)承壓明顯。消費端需求疲軟，加上白酒的投資屬性被削弱，雙重壓力使得茅臺酒的價格體系也受到了沖擊。飛天茅臺的市場價格一度出現回調，尤其是在電商平臺百億補貼的常態(tài)化下，價格甚至跌至2080元，這對經銷商的心理防線構成了巨大沖擊。為了穩(wěn)住現金流，部分經銷商選擇拋售茅臺酒，進一步加劇了價格的下跌。為了應對這一危機，貴州茅臺采取了一系列挺價措施，包括暫停部分產品的投放和合成行權等，最終成功穩(wěn)定了飛天茅臺的價格。

在應對市場挑戰(zhàn)的同時，貴州茅臺也積極尋求新的增長點。其中，系列酒作為貴州茅臺的重要增長極和第二曲線，表現尤為突出。2025年第一季度，系列酒實現營收70.22億元，同比增長18.30%，營收占比也提升至13.88%。從2014年的不足10億元，到如今的百億規(guī)模，系列酒的快速崛起為貴州茅臺的多元化增長提供了有力支撐。

為了進一步提升系列酒的市場競爭力，貴州茅臺在產品端和渠道端都進行了全面升級。在產品端，系列酒已經形成了完整的產品矩陣，覆蓋了從百元級到千元級的不同價格段。在渠道端，貴州茅臺通過減少經銷商數量、提升直銷占比等方式，優(yōu)化了渠道結構，提高了對消費者的觸達能力。同時，貴州茅臺還積極開拓國際市場，提升品牌在國際上的影響力和話語權。

貴州茅臺的國際化戰(zhàn)略已經取得了顯著成效。2024年，公司海外市場銷售收入達到了51.89億元，同比增長19.27%。今年第一季度，海外市場銷售收入更是達到了11.19億元，同比增長37.53%。為了更好地融入當地市場，貴州茅臺不僅積極參與國際論壇和博覽會等活動，還通過打造“茅臺之夜”和“茅臺文化節(jié)”等品牌IP，推動食酒結合創(chuàng)新，積極融入當地文化。

然而，盡管貴州茅臺在國際化方面取得了顯著進展，但白酒出海仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)。從國際烈酒市場格局來看，中國白酒的出口額僅占全球烈酒市場的0.2%，遠低于威士忌和伏特加等酒類。白酒出海還面臨著國際化標準的缺失、商業(yè)模式等貿易壁壘以及文化差異所導致的口感認同等問題。因此，白酒出海僅靠貴州茅臺一家企業(yè)是遠遠不夠的，需要整個行業(yè)的共同努力。

近年來，國內白酒產區(qū)開始抱團發(fā)展，共同講述白酒起源的故事。同時，茅臺、五糧液等多家龍頭企業(yè)也在著力推進白酒申遺進程。這些舉措無疑將為白酒行業(yè)的國際化發(fā)展注入新的動力。

如今的貴州茅臺，已經不再是高高在上的“貴族”，而是更加接地氣、更加貼近消費者。通過優(yōu)化產品結構、拓展渠道、推進國際化戰(zhàn)略等一系列舉措，貴州茅臺正在不斷鞏固和提升自己的市場地位。然而，面對復雜多變的市場環(huán)境，貴州茅臺能否完成本年度9%的增長目標，三大轉型策略能否引領其穿越本輪市場周期，仍需時間給出答案。