在科技浪潮逐漸平息之際，人形機(jī)器人領(lǐng)域正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的價(jià)值重構(gòu)挑戰(zhàn)。近日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選公布的2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司在該年度實(shí)現(xiàn)了13.05億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)23.7%，毛利達(dá)到3.74億元，同比增長(zhǎng)12.4%。然而，在這看似積極的數(shù)字背后，優(yōu)必選依舊深陷虧損泥潭，全年虧損額高達(dá)11.6億元，盡管相比2023年的12.65億元有所減少，但如此規(guī)模的虧損仍然讓市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

尤為引人注目的是，優(yōu)必選引以為傲的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)在2024年僅交付了10臺(tái)機(jī)器人，創(chuàng)造了3500萬(wàn)元的收入，這與公司之前大力宣傳的“人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地”愿景形成了鮮明對(duì)比。就在優(yōu)必選財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，另一家人形機(jī)器人領(lǐng)域的佼佼者——達(dá)闥機(jī)器人，也被曝出資金鏈斷裂、面臨停擺的危機(jī)，盡管隨后達(dá)闥發(fā)表了辟謠聲明，但市場(chǎng)的疑慮并未完全消散，人形機(jī)器人行業(yè)的“泡沫論”開(kāi)始甚囂塵上。

早些時(shí)候，知名投資人朱嘯虎曾公開(kāi)表示，他看不到人形機(jī)器人的商業(yè)化路徑，并已批量退出該領(lǐng)域。這一觀點(diǎn)隨即引發(fā)了眾多業(yè)內(nèi)人士的反駁，其中，眾擎機(jī)器人創(chuàng)始人趙同陽(yáng)和經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人張穎都在朋友圈對(duì)朱嘯虎的言論進(jìn)行了駁斥。張穎認(rèn)為，機(jī)器人領(lǐng)域是一個(gè)大賽道，正處于蓬勃發(fā)展階段，有些泡沫很正常，長(zhǎng)期來(lái)看，人形機(jī)器人賽道一定能孕育出大公司。趙同陽(yáng)則直接指出，朱嘯虎更適合投資那些“今年投入后年見(jiàn)效的快餐式項(xiàng)目”。

在人形機(jī)器人行業(yè)，一方面是企業(yè)的高調(diào)宣傳與行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)并存，另一方面是資本的狂熱涌入與投資人的批量退出，這種矛盾現(xiàn)象讓人形機(jī)器人行業(yè)的未來(lái)充滿了不確定性。作為行業(yè)龍頭的優(yōu)必選，能否扛起人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地的大旗，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

虧損對(duì)于優(yōu)必選來(lái)說(shuō)已經(jīng)不是什么新鮮事，自2020年以來(lái)，公司從未實(shí)現(xiàn)過(guò)盈利。盡管2024年的虧損幅度有所收窄，但整體情況仍不容樂(lè)觀。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，消費(fèi)級(jí)機(jī)器人業(yè)務(wù)成為了優(yōu)必選營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，同比增長(zhǎng)了88.1%，達(dá)到4.77億元，其中，智能寵物設(shè)備如空氣蘿卜智能貓砂盆系列產(chǎn)品成為了業(yè)內(nèi)的跨境爆款，在國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)也表現(xiàn)不俗。然而，消費(fèi)級(jí)機(jī)器人業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)并未帶來(lái)利潤(rùn)的同步提升，反而導(dǎo)致公司整體毛利率從上一年的31.5%下降至28.7%。

與消費(fèi)級(jí)機(jī)器人業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)相比，優(yōu)必選的其他業(yè)務(wù)板塊則顯得不盡如人意。教育、物流等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩或出現(xiàn)下滑，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)更是貢獻(xiàn)不足。2024年，物流機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.22億元，同比減少17.5%，從第一大業(yè)務(wù)退居至第三大業(yè)務(wù)。而作為公司未來(lái)發(fā)展的核心業(yè)務(wù)，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)在2024年的表現(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，盡管公司在人形機(jī)器人領(lǐng)域投入了大量研發(fā)資源，全年研發(fā)投入達(dá)到4.78億元，占營(yíng)收比例的36.6%，但商業(yè)化進(jìn)展卻十分緩慢，全年僅交付10臺(tái)機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)收入3500萬(wàn)元，占公司總收入的2.7%。

優(yōu)必選人形機(jī)器人的高昂價(jià)格成為了制約其商業(yè)化的一大障礙。以350萬(wàn)元/臺(tái)的平均售價(jià)，顯然超出了大多數(shù)企業(yè)和消費(fèi)者的承受能力。相比之下，國(guó)內(nèi)另一家人形機(jī)器人企業(yè)宇樹(shù)科技推出的消費(fèi)級(jí)人形機(jī)器人G1，售價(jià)僅為9.9萬(wàn)元，更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。盡管優(yōu)必選將“定制化”視為聚焦高端市場(chǎng)的策略，并預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)千臺(tái)人形機(jī)器人的產(chǎn)能，但市場(chǎng)對(duì)此仍持懷疑態(tài)度。一方面，所謂的定制化解決方案更多是為了滿足企業(yè)的展示需求，而非真正的商業(yè)應(yīng)用；另一方面，從目前的交付情況來(lái)看，能否實(shí)現(xiàn)2025年的產(chǎn)能目標(biāo)仍存在較大不確定性。

就在優(yōu)必選發(fā)布財(cái)報(bào)的前幾天，另一家人形機(jī)器人領(lǐng)域的明星企業(yè)達(dá)闥機(jī)器人也被曝出資金鏈斷裂的危機(jī)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，達(dá)闥已被列入被執(zhí)行人名單，被執(zhí)行總金額達(dá)到3530.09萬(wàn)元，同時(shí)還有多起股權(quán)遭遇凍結(jié)的記錄。這家曾經(jīng)備受資本青睞的明星企業(yè)，如今卻陷入了絕境，這無(wú)疑給整個(gè)人形機(jī)器人行業(yè)敲響了警鐘。

達(dá)闥所面臨的困境，其實(shí)也是當(dāng)前眾多人形機(jī)器人企業(yè)繞不開(kāi)的問(wèn)題——商業(yè)化難度較大，盈利遙遙無(wú)期。加上后來(lái)者眾多，不乏資金實(shí)力強(qiáng)勁的大廠和技術(shù)創(chuàng)新不斷的新秀，像達(dá)闥、優(yōu)必選這樣的早期明星人形企業(yè)，想要靠“啃老本”來(lái)穩(wěn)住市場(chǎng)并不現(xiàn)實(shí)。這無(wú)疑也給整個(gè)人形機(jī)器人行業(yè)帶來(lái)了深刻的反思，讓各界開(kāi)始重新審視人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)前景。