作者｜汪夢(mèng)婷

黃金價(jià)格再度升至歷史高位，相關(guān)股票、基金凈值水漲船高。

截止4月14日收盤，A股黃金股大漲，華鈺礦業(yè)、湖南黃金漲停，赤峰黃金、西部黃金等多只股票跟漲。

黃金主題基金表現(xiàn)出色，國(guó)泰基金、華夏基金、工銀瑞信基金、永贏基金等旗下相關(guān)黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF單日均漲超4%。

多家基金公司發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示的同時(shí)，機(jī)構(gòu)繼續(xù)看多黃金。天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，伴隨關(guān)稅擾動(dòng)進(jìn)一步深化、美債兌付風(fēng)險(xiǎn)加劇，美元信用弱化支點(diǎn)下持續(xù)看好黃金上行動(dòng)力。

年內(nèi)黃金ETF規(guī)模大增80%

隨著美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金成為資金“避風(fēng)港”。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，年初以來(lái)黃金ETF總回報(bào)均超過(guò)20%，其中最近一周工銀中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等6只產(chǎn)品回報(bào)率超過(guò)12%。

凈值飆升吸引資金大幅涌入黃金ETF。數(shù)據(jù)顯示，目前場(chǎng)內(nèi)14只黃金ETF合計(jì)規(guī)模約1255.91億元，較年初以來(lái)已增長(zhǎng)560.33億元，增幅約80%。

4只黃金ETF規(guī)模超過(guò)100億元，華安基金旗下ETF以523億元的規(guī)模獨(dú)占鰲頭，占據(jù)全市場(chǎng)份額40%以上，其次為博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF，規(guī)模分別為239.97億元、217.35億元、149.10億元。

從規(guī)模變動(dòng)看，14只黃金基金中有12只年內(nèi)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，僅華安黃金股票ETF、工銀瑞信黃金股ETF小幅縮水。

值得注意的是，投資者對(duì)黃金ETF的凈申購(gòu)帶來(lái)大部分規(guī)模增量，例如，華安黃金ETF年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)236.25億元，其中申贖凈流入帶來(lái)162.64億元，占比超過(guò)68%，凈值上漲帶來(lái)規(guī)模73.60億元。

出此之外，博時(shí)基金、易方達(dá)基金、國(guó)泰基金器材黃金ETF今年以來(lái)分別增長(zhǎng)89.93億元、84.86億元、77.68億元，其中申贖徑流入帶來(lái)的規(guī)模分別為53.62億元、52.98億元、57.53億元。

機(jī)構(gòu)提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

資金狂熱追捧，多只黃金基金引發(fā)高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。此前的4月13日，易方達(dá)基金發(fā)布旗下黃金主題證券投資基金溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

公告稱，該基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額凈值。2025 年 4 月 9 日，基金份額凈值為 1.247 元，截至 2025 年 4 月 11 日，基金在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為 1.423 元。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果高溢價(jià)買入，可能面臨較大損失。

此前，易方達(dá)黃金主題證券投資基金已多次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并于4月11日開市起停牌1小時(shí)，表示若基金在當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，可根據(jù)實(shí)際情況通過(guò)向深圳證券交易所申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等方式，向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，包括匯添富黃金及貴金屬證券投資基金、嘉實(shí)黃金證券投資基金等在內(nèi)的多只黃金ETF，近期均發(fā)布公告，提醒投資者警示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

近期，上海海黃金交易所也發(fā)布公告稱，近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

黃金一路高歌猛進(jìn)，對(duì)于投資者而言，后市是否還有建倉(cāng)、加倉(cāng)機(jī)會(huì)？

華源證券研報(bào)表示，繼續(xù)看多黃金，其余風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全部謹(jǐn)慎。近期的市場(chǎng)波動(dòng)只是政策造成的波動(dòng)，可以被政策轉(zhuǎn)向挽救，未來(lái)幾個(gè)月隨著債務(wù)上限再度提高，如財(cái)政部開始向美債市場(chǎng)出售巨量供給的時(shí)候， 才是真正的考驗(yàn)。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，上周金銀價(jià)格主要受關(guān)稅擾動(dòng)擔(dān)憂升級(jí)影響，在美國(guó)全面征收關(guān)稅引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂之后，投資者轉(zhuǎn)而將美元作為避風(fēng)港。與此同時(shí)，持有大量美債的外資可能拋售債券以反制關(guān)稅，疊加美國(guó)眾議院推進(jìn)減稅政策，長(zhǎng)期美債承壓。

“伴隨關(guān)稅擾動(dòng)進(jìn)一步深化、美債兌付風(fēng)險(xiǎn)加劇，美元信用弱化支點(diǎn)下持續(xù)看好黃金上行動(dòng)力?！碧祜L(fēng)證券稱。