雅圖高新材料股份有限公司（雅圖高新）近日在北交所的IPO申請流程中取得了新進展，其申請已于去年9月30日正式獲得受理，并由廣發(fā)證券擔任保薦機構(gòu)。經(jīng)過多輪問詢，公司在今年4月14日對第一輪審核問詢函進行了詳盡回復(fù)，而北交所緊接著在4月25日發(fā)出了第二輪審核問詢函。

在第一輪回復(fù)中，雅圖高新提供了超過580頁的內(nèi)容，遠超招股書的篇幅，詳盡解答了五大核心問題。而第二輪審核問詢則聚焦于四大議題，其中包括第三方回款增長合理性以及毛利率增長可持續(xù)性等。

雅圖高新是一家專注于高性能工業(yè)涂料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車修補、汽車內(nèi)外飾及其他工業(yè)領(lǐng)域，如新能源商用車、軌道交通及特種車輛等。公司成立于1995年，擁有覆蓋全球90多個國家和地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)，在美國、俄羅斯、印度及墨西哥等地設(shè)有子公司。

據(jù)招股書披露，從2022年至2024年，雅圖高新的營業(yè)收入持續(xù)增長，分別為5.57億元、6.36億元和7.42億元。凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。公司表示，境外銷售收入是其主營業(yè)務(wù)的重要組成部分，占比超過50%，且銷售網(wǎng)絡(luò)和渠道穩(wěn)定。

然而，在第二輪審核問詢函中，北交所對雅圖高新境外客戶通過第三方回款的情況提出了質(zhì)疑。問詢函指出，報告期內(nèi)，公司境外客戶通過指定第三方回款的金額逐年增長，且存在部分客戶無法確認回款方身份、未提供付款記錄等問題。同時，同行業(yè)可比公司中并未出現(xiàn)類似情況。

針對這些質(zhì)疑，雅圖高新解釋稱，由于境外客戶較為分散，且部分客戶受到所在國家外匯管制、集團支付便利及資金安排等因素的影響，因此選擇由第三方代為付款。公司已建立并持續(xù)完善針對第三方回款的內(nèi)控制度，并強調(diào)第三方回款均具有真實的交易背景，不存在虛構(gòu)交易或調(diào)節(jié)賬齡的情形。

審核問詢函還關(guān)注了公司產(chǎn)能利用率的提升以及研發(fā)費用率的相對較弱。據(jù)披露，公司水性涂料和油性涂料的產(chǎn)能利用率在報告期內(nèi)均有顯著提升，且公司擬募集資金4.31億元用于擴大產(chǎn)能。然而，北交所要求公司進一步論證募集資金規(guī)模及募投項目的合理性，是否存在募集資金及產(chǎn)能閑置風險。

在研發(fā)費用率方面，雅圖高新表示，其研發(fā)費用率低于同行業(yè)平均水平，主要是因為公司產(chǎn)品主要聚焦于汽車涂料領(lǐng)域，而同行業(yè)可比公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域較廣，對汽車領(lǐng)域以外的涂料產(chǎn)品研發(fā)投入較大。盡管如此，公司仍致力于技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，以保持其市場競爭力。

雅圖高新在回復(fù)中表示，公司已采取多項措施降低第三方回款規(guī)模，并加強內(nèi)部控制以確保收入的真實性和準確性。同時，公司也將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)能利用率，并加大研發(fā)投入以增強其核心競爭力。

隨著IPO進程的深入，雅圖高新將面臨更加嚴格的監(jiān)管審查和投資者的關(guān)注。公司需要繼續(xù)加強內(nèi)部管理，提升透明度，以確保順利推進IPO進程。

未來，雅圖高新能否成功登陸北交所，以及其在市場競爭中的表現(xiàn)如何，都將備受業(yè)界關(guān)注。