新年初始，萬達(dá)集團的資產(chǎn)出售風(fēng)暴持續(xù)席卷商業(yè)地產(chǎn)界。據(jù)統(tǒng)計，自2023年起至2024年末，王健林已決定將超過30座萬達(dá)廣場易手他人。而步入2025年，這一趨勢更加迅猛，僅在年初短短時間內(nèi)，就有7座萬達(dá)廣場更換了主人，平均不到兩天就有一座被售出。

與此同時，王健林在資本運作方面又有新動作。根據(jù)最新信息，他已將自己在大連萬達(dá)集團的240萬股股權(quán)全部質(zhì)押給珠海萬贏企業(yè)管理公司，這一舉動無疑為萬達(dá)的財務(wù)狀況再添一層復(fù)雜色彩。

年初之際，王健林通過股權(quán)質(zhì)押與加速萬達(dá)廣場的出售，明顯透露出萬達(dá)在應(yīng)對資金流動性壓力上的緊迫與決心。然而，對于曾經(jīng)風(fēng)光無限的萬達(dá)來說，如今的局面無疑令人唏噓。作為行業(yè)的領(lǐng)航者，萬達(dá)的每一步都牽動著整個商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的神經(jīng)。

回顧過去一年，70歲的王健林遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。永輝超市因萬達(dá)擔(dān)保的36億元欠款久拖不決而焦慮，蘇寧也在催討50億元的款項，融創(chuàng)更是步步緊逼，要求其償還95億元的回購款。這些“債主們”的接連上門，使得萬達(dá)的財務(wù)危機愈發(fā)嚴(yán)峻。

具體來看，永輝超市因未收到大連御錦支付的萬達(dá)商業(yè)管理集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，已決定發(fā)起仲裁；蘇寧易購也發(fā)布公告，請求裁決萬達(dá)支付股份回購款50.4億元，盡管萬達(dá)方面對此表示異議；而融創(chuàng)中國則向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會提起仲裁，要求萬達(dá)支付95億元的股份回購款，萬達(dá)同樣予以否認(rèn)。

在四面楚歌中，萬達(dá)不僅面臨百億股權(quán)被凍結(jié)、數(shù)十億執(zhí)行款項的困擾，其正常運營的項目也未能幸免于房地產(chǎn)寒冬的影響。外部債務(wù)相繼到期，使得王健林不得不采取股權(quán)質(zhì)押與加速出售萬達(dá)廣場的方式，以換取現(xiàn)金流緩解燃眉之急。

值得注意的是，此次股權(quán)質(zhì)押的對象珠海萬贏，同樣隸屬于大連萬達(dá)集團體系內(nèi)。這一舉動可能意味著萬達(dá)在集團內(nèi)部進行資金調(diào)配，以確保資源在體系內(nèi)的有效循環(huán)和利用。此前，珠海萬贏也曾出資從碧桂園手中買回萬達(dá)股份，幫助王健林度過一次危機。

在萬達(dá)拋售萬達(dá)廣場的同時，險資企業(yè)卻在持續(xù)抄底。坤華基金作為由保險公司背景的不動產(chǎn)私募股權(quán)基金，自2024年以來已成功收購了包括淮北、成都、南京等地的9座萬達(dá)廣場，并在2025年初再購3座，使其擁有的萬達(dá)廣場數(shù)量增至12座。新華保險、陽光保險、大家保險及橫琴人壽等多家險企也積極參與了萬達(dá)廣場的收購，合計拿下21座。

險資企業(yè)對商業(yè)地產(chǎn)的投資熱情持續(xù)升溫，不僅限于萬達(dá)廣場。例如，友邦保險斥巨資取得北京朝陽區(qū)某項目的控制權(quán)，平安保險涉足江門、西安等地的物流園區(qū)項目，中國人壽則獲得遠(yuǎn)洋集團北京某項目股權(quán)。這些險企還在積極配置REITs等不動產(chǎn)投資工具，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

商業(yè)地產(chǎn)項目因其長期穩(wěn)定的收益屬性和抗周期性特點，被視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的背景下，待售資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量都有所提升，為險企提供了難得的投資機會。萬達(dá)的債務(wù)困境并非孤例，高負(fù)債和流動性短缺等問題在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)較為普遍。

在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)云變幻之際，萬達(dá)集團的一系列資產(chǎn)變動備受矚目。從拋售萬達(dá)廣場到北京總部大樓，再到豪華游艇公司五折賤賣，以及馬德里競技、AMC影院等海外資產(chǎn)的迅速出手，萬達(dá)的每一步都顯得尤為沉重。然而，王健林始終堅守著三條底線：確保項目不爛尾、不拖欠工人工資、保障投資者利益，展現(xiàn)了一位企業(yè)家的擔(dān)當(dāng)與責(zé)任感。

早在2017年，當(dāng)眾多房企還在盲目擴張時，王健林已敏銳地感知到房地產(chǎn)行業(yè)的危機，并提出“房地產(chǎn)黃金時代即將結(jié)束”的觀點。隨后，萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型便是其前瞻性判斷的有力證明。如今，在地產(chǎn)寒冬中，王健林依然堅定地帶領(lǐng)萬達(dá)走在自救之路上，其魄力和擔(dān)當(dāng)令人欽佩。