小米集團(tuán)近日宣布了一項(xiàng)大規(guī)?；I資計(jì)劃，繼其備受矚目的“史上最強(qiáng)年報(bào)”發(fā)布之后，再次吸引了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。3月25日，小米集團(tuán)-W（簡(jiǎn)稱“小米”，股票代碼01810.HK）正式公告，將以每股53.25港元的價(jià)格配售8億股新股，預(yù)計(jì)籌集資金約425億港元（折合人民幣約397億元）。這筆資金將主要用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、研發(fā)投資及其他一般企業(yè)用途。

此次配售的股份占小米現(xiàn)有已發(fā)行股本的約3.2%，采用先舊后新的方式進(jìn)行認(rèn)購。值得注意的是，配售價(jià)格相較于3月24日的收市價(jià)折讓了約6.6%。公告發(fā)布后，小米股價(jià)在盤中一度下跌超過6%，成交額高達(dá)680億港元，創(chuàng)下了歷史新高。

盡管小米在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)出現(xiàn)了波動(dòng)，但這并未影響到小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍的心情。3月25日下午，雷軍通過個(gè)人微博分享了自己在武漢大學(xué)校園內(nèi)觀賞櫻花的照片，并配文稱“我今天抽空到校園里看看櫻花”，展現(xiàn)了輕松愉悅的狀態(tài)。

此次籌資計(jì)劃距離小米上一次通過配售籌資已經(jīng)過去了四年多?；仡?020年12月2日，小米曾以23.7港元的價(jià)格配售約10億股，籌集資金約30.6億美元（折合人民幣約222億元）。當(dāng)時(shí)，小米表示資金將用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)、增加市場(chǎng)份額、戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng)投資及一般公司用途。

近年來，小米的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)2024年年報(bào)，小米去年總收入達(dá)到3659億元，同比增長(zhǎng)35.0%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為272億元，同比增長(zhǎng)41.3%。特別是在第四季度，小米首次實(shí)現(xiàn)單季度營收突破千億大關(guān)，達(dá)到1090億元，同比增長(zhǎng)48.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為83億元，同比增長(zhǎng)69.4%。小米指出，收入增長(zhǎng)主要得益于智能電動(dòng)汽車交付量的增加、智能手機(jī)和IoT產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)。

然而，小米的智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)目前仍處于虧損狀態(tài)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部總收入為328億元，其中智能電動(dòng)汽車收入為321億元，毛利率為18.5%。全年經(jīng)調(diào)整凈虧損為62億元，第四季度虧損為7億元。

在研發(fā)方面，小米持續(xù)加大投入。2024年，小米的研發(fā)支出達(dá)到241億元，同比增長(zhǎng)25.9%。小米集團(tuán)總裁盧偉冰在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，2021年至2025年間，小米集團(tuán)的研發(fā)投入預(yù)計(jì)將超過1000億元，其中2025年的研發(fā)投入將超過300億元，四分之一的資金將投入AI（人工智能）相關(guān)研發(fā)。

與此同時(shí)，小米還在積極推進(jìn)智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展。雷軍在微博上透露，2025年小米汽車的全年交付目標(biāo)已提升至35萬臺(tái)。為了滿足持續(xù)增長(zhǎng)的訂單需求，小米還將擴(kuò)大在建的二期工廠規(guī)模。

對(duì)于小米此次籌資計(jì)劃，市場(chǎng)分析人士給出了積極的評(píng)價(jià)。透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為，小米在股價(jià)沖高的情況下進(jìn)行高位增發(fā)是相對(duì)劃算的，一方面可以籌集到大量資金用于AI基礎(chǔ)設(shè)施和智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的投入，另一方面也能在股價(jià)較高時(shí)減少對(duì)股價(jià)的沖擊。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤也表示，小米選擇當(dāng)前節(jié)點(diǎn)融資有多重戰(zhàn)略考量。他認(rèn)為，全球消費(fèi)電子市場(chǎng)逐步回暖以及小米電動(dòng)車業(yè)務(wù)進(jìn)入量產(chǎn)前關(guān)鍵階段為融資提供了良好的時(shí)機(jī)。科技企業(yè)融資窗口受美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲的利好影響逐步打開，小米抓住流動(dòng)性改善契機(jī)提前儲(chǔ)備資金以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

從資本市場(chǎng)反饋來看，小米的成交額創(chuàng)下了歷史天量，股價(jià)在配售公告發(fā)布后一度下跌但隨后有所回升。招銀國際在研報(bào)中表示，這筆資金將對(duì)小米智能手機(jī)、AIoT和電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的全球擴(kuò)張戰(zhàn)略產(chǎn)生長(zhǎng)期正面影響。

此次配售完成后，雷軍的持股比例將從24.1%稀釋至23.4%，但其投票權(quán)仍超過60%（64.1%）。盡管持股比例有所變化，但雷軍個(gè)人的財(cái)富狀況并未受到顯著影響。未來，小米能否在智能電動(dòng)汽車和AI等領(lǐng)域取得突破，將成為決定其市值和雷軍個(gè)人財(cái)富的關(guān)鍵因素。