新茶飲行業(yè)近期迎來了加速發(fā)展的階段，多家知名品牌紛紛上市，重新點(diǎn)燃了資本市場對這一領(lǐng)域的熱情。

其中，蜜雪冰城、古茗和茶百道在短短一年內(nèi)相繼登陸資本市場，表現(xiàn)尤為亮眼。特別是蜜雪冰城，上市首日股價(jià)飆升超過40%，一舉打破了新茶飲企業(yè)上市即破發(fā)的魔咒。這一波上市潮不僅為新茶飲行業(yè)帶來了新的活力，也進(jìn)一步揭示了這三家公司的真實(shí)實(shí)力。

從門店規(guī)模來看，蜜雪冰城無疑是全球咖啡茶飲行業(yè)的領(lǐng)頭羊。其全球門店數(shù)量已突破46000家，超越了麥當(dāng)勞和星巴克，成為門店數(shù)量最多的連鎖品牌。古茗和茶百道緊隨其后，但門店數(shù)量與蜜雪冰城相比仍有較大差距，分別為9900多家和8400多家。

盈利能力方面，這三家公司均實(shí)現(xiàn)了全年盈利，但表現(xiàn)卻大相徑庭。蜜雪冰城和古茗保持著超過30%的利潤增速，而茶百道則遭遇了58.3%的利潤下滑。這一分層態(tài)勢已經(jīng)相當(dāng)明顯，蜜雪冰城憑借其龐大的門店規(guī)模和親民的定價(jià)策略，在下沉市場占據(jù)主導(dǎo)地位；古茗則在10元至16元的價(jià)格帶中擁有最多的門店數(shù)；相比之下，茶百道在品牌定位、盈利能力和供應(yīng)鏈積累等方面都顯得相對較弱。

然而，行業(yè)內(nèi)部的價(jià)格戰(zhàn)也對企業(yè)的利潤產(chǎn)生了不小的影響。為了保持利潤水平，企業(yè)一方面繼續(xù)開店擴(kuò)大規(guī)模，以獲取采購時(shí)的議價(jià)權(quán)；另一方面則掌握產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，以抵抗價(jià)格戰(zhàn)帶來的利潤擠壓。蜜雪冰城憑借其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈把控力，幾乎未受價(jià)格戰(zhàn)影響，凈利潤同比增長近40%。而茶百道則因價(jià)格戰(zhàn)而利潤大幅下滑，分銷及銷售費(fèi)用同比增加了兩倍多。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但新茶飲行業(yè)仍然傳遞出積極的信號。2024年，這三家企業(yè)都保持了盈利狀態(tài)，扭轉(zhuǎn)了市場對這一賽道的態(tài)度。特別是蜜雪冰城和古茗的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上市至今漲幅分別超過99%和84%。而茶百道則因業(yè)績拖累，股價(jià)下滑近半。

展望未來，新茶飲行業(yè)的競爭將更加激烈。一方面，加盟商流失、同店GMV下滑等問題困擾著行業(yè)內(nèi)的每一位玩家；另一方面，滬上阿姨、霸王茶姬、茶顏悅色等品牌還在沖擊IPO，為行業(yè)帶來了新的變量。不過，值得慶幸的是，2025年的新茶飲行業(yè)終于擺脫了“唯低價(jià)論”的束縛，逐漸走向差異化競爭。消費(fèi)者將迎來更豐富的選擇，資本市場也有望收獲更具想象力的增長故事。

為了應(yīng)對競爭，各家企業(yè)紛紛發(fā)力。蜜雪冰城繼續(xù)強(qiáng)化其供應(yīng)鏈優(yōu)勢，幾乎掌握了國內(nèi)檸檬的定價(jià)權(quán)，并在國內(nèi)擁有多個(gè)生產(chǎn)基地。古茗則繼續(xù)搭建冷鏈能力，提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù)，在短保質(zhì)期的水果和鮮奶的倉儲(chǔ)和配送上做到成本比同行低、上新比同行快。茶百道則通過打爆品、做大杯型來提高收入。

隨著新茶飲行業(yè)的不斷發(fā)展，各個(gè)價(jià)格帶的分層也越來越明顯。蜜雪冰城繼續(xù)主攻10元以下市場，古茗和茶百道則在10元至16元的價(jià)格帶中競爭，而喜茶、奈雪和霸王茶姬則瞄準(zhǔn)了更高端的17元至22元價(jià)位。這一趨勢符合日本管理學(xué)家大前研一提出的“M型社會(huì)”概念，即中產(chǎn)階級逐漸減少，收入分布向貧富兩極分化，兩端需求都需要被滿足。