作者｜汪夢(mèng)婷

2024年，券商行業(yè)在陣痛中實(shí)現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年有5家券商凈利潤(rùn)超過百億，相比2023年增加3家。中信證券以226億元的凈利穩(wěn)坐龍頭，其余分別為華泰證券、國(guó)泰海通證券、招商證券、銀河證券。其中，招商證券為2021年后首次躋身“百億俱樂部”。

行業(yè)洗牌未完待續(xù)，頭部機(jī)構(gòu)通過成本優(yōu)化與業(yè)務(wù)創(chuàng)新鞏固地位，中小券商則以差異化策略謀求生存空間。

從投行業(yè)務(wù)看，去年券商投行平均收入6.72億元，同比下滑52.04%；中信證券投行收入40.33億元降35%，仍居行業(yè)第一；第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券投行收入逆勢(shì)增90%以上。

自營(yíng)業(yè)務(wù)普遍增長(zhǎng)強(qiáng)勁，8家券商自營(yíng)收入超過100億元，10家券商收入增幅在100% 以上。從自營(yíng)收益率看，去年頭部券商自營(yíng)收益率普遍在3%-5%之間，麥高證券以21.86%的收益率，排名行業(yè)第一。

33家券商凈利增長(zhǎng)，華林證券增1015%

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，已披露業(yè)績(jī)的43家上市券商中，有27家券商營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，16家出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，增速最高為東興證券（+97.89%），最低為湘財(cái)股份（-24.36%）。

凈利潤(rùn)方面，33家券商盈利實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，10家出現(xiàn)下滑。華林證券以1014.54%的凈利潤(rùn)增速在行業(yè)位居榜首，中泰證券（-47.54%）、國(guó)聯(lián)民生（-39.78%）、光大證券（-28.25%）等則大幅收縮。

頭部券商格局穩(wěn)固，中信證券、華泰證券、國(guó)泰海通等營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增，部分頭部機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)承壓，中信建投、中金公司去年?duì)I收均出現(xiàn)下滑。

具體而言，去年中信證券營(yíng)業(yè)收入637.89億元，同比增加6.20%，凈利潤(rùn)225.89億元，同比增加9.98%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

合并后的國(guó)泰海通業(yè)績(jī)?cè)鏊僭陬^部梯隊(duì)領(lǐng)跑，不過凈利潤(rùn)仍不敵中信證券。去年，國(guó)泰海通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收433.97億元，同比增加20.08%；凈利潤(rùn)135.49億元，同比增加37.06%

去年中金公司出現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降，全年?duì)I收213.33億元，同比降7.21%，凈利潤(rùn)56.74億元me，同比降7.94%。中信建投則“增利不增收”，營(yíng)收211.29億元，同比降8.10%，凈利潤(rùn)增2.67%至72.36億元。

華林證券去年凈利潤(rùn)飆升，實(shí)現(xiàn)3.53億元，同比增1014.54%，創(chuàng)行業(yè)最高增幅。2023年，該公司凈利潤(rùn)僅0.32億元。財(cái)報(bào)顯示，去年華林證券業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)主要得益于自營(yíng)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

國(guó)盛金控去年凈利潤(rùn)1.67億元，同比大幅增長(zhǎng)658.34%。其中，國(guó)盛證券凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56.06%，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)64.16%。

不少中小機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)逆襲，第一創(chuàng)業(yè)、紅塔證券、哈投股份凈利潤(rùn)增幅均超過100%，東興證券、華西證券分別實(shí)現(xiàn)88.71%、72.93%的凈利潤(rùn)增幅，遠(yuǎn)超行業(yè)平均。

中泰證券去年凈利潤(rùn)下滑47.54%，降幅在行業(yè)居首。公告稱，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)本期較上年同期下降47.92%，主要系本期子公司投資業(yè)務(wù)收入下降及上年同期因合并萬家基金產(chǎn)生股權(quán)重估收益所致。

2024年國(guó)聯(lián)民生共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.83億元，同比下降9.21%；凈利潤(rùn)4.06億元，同比下降39.78%。去年國(guó)聯(lián)民生投資銀行業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，收入3.4億元同比降34.18%；投資業(yè)務(wù)也表現(xiàn)不力，收入同比下降67.78%。

券商投行收入平均降50%，自營(yíng)收入16億元

受IPO階段性收緊影響，2024年券商投行業(yè)務(wù)普遍失速，而自營(yíng)仍為“勝負(fù)手”。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，去年券商投行平均收入6.72億元，同比下滑52.04%；自營(yíng)業(yè)務(wù)平均收入16.33億元，同比增加11.42%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平均收入35.33億元，同比降17.62%；資管業(yè)務(wù)平均收入12.5億元，同比降18.91%。

具體來看，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的40家券商中，31家投行業(yè)務(wù)收入同比下滑，占比77.5%；投行收入降幅超過50%的券商有3家，即華林證券（-83.77%）、粵開證券（-75.82%）、東興證券（-56.37%）。

頭部券商投行業(yè)務(wù)普遍收縮三成左右，中信證券投行收入40.33億元，同比降35%；華泰證券收入21.44億元降33%，中信建投降48%至24.91億元。

部分中小券商實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券投行收入同比增90%以上，在行業(yè)居首。不過，雖然第一創(chuàng)業(yè)投行收入高增，利潤(rùn)卻處于虧損狀態(tài)。

整體而言，去年12家券商投行“入不敷出”，即國(guó)金證券、山西證券、西部證券、第一創(chuàng)業(yè)、國(guó)元證券、東興證券、華西證券、華安證券、西南證券、中原證券、粵開證券、華林證券、國(guó)都證券。

與一片慘淡的投行業(yè)務(wù)相比，去年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)范疇內(nèi)44家券商中，37家去年券商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，占比約80%。

中信證券自營(yíng)收入264.64億元，同比增加13.07%，遙遙領(lǐng)先同行。華泰證券、國(guó)泰海通、中國(guó)銀河、國(guó)信證券、招商證券、中金公司、廣發(fā)證券自營(yíng)收益均超過100億元。

10家券商去年自營(yíng)收入增幅在100%以上，即廣發(fā)證券（125.66%）、東方證券（108.76%）、國(guó)元證券（109.69%）、興業(yè)證券（292.26%）、國(guó)投證券（119.4%）、第一創(chuàng)業(yè)（195.11%）、紅塔證券（323.15%）、華西證券（215.7%）、東海證券（175.75%）、華林證券（386.53%）。

7家券商自營(yíng)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，即中金公司（-2.77%）、財(cái)通證券（-9.77%）、山 西證券（-7.72%）、中泰證券（-46.12%）、財(cái)達(dá)證券（-18.37%）、太平洋證券（-28.88%）、中原證券（-57.82%）。

從收益率看，去年頭部券商自營(yíng)收益率普遍在3%-5%之間。麥高證券自營(yíng)業(yè)務(wù)以21.86%的收益率，排名行業(yè)第一，第一創(chuàng)業(yè)、華林證券收益率分別為12.32%、11.38%，排名行業(yè)前三。