近日，*ST金科（股票代碼：000656）及其全資子公司重慶金科，正式接到了來自重慶市第五中級人民法院的《民事裁定書》。這一法律文件的送達(dá)，標(biāo)志著兩家公司已獲得法院批準(zhǔn)，正式進(jìn)入重整計劃的執(zhí)行階段，此前它們已分別向法院遞交了重整申請。

市場對此消息迅速作出反應(yīng)，次日，*ST金科股價強(qiáng)勢漲停，顯示出投資者對公司未來重組成功的信心。

金科股份的重組之路，起源于其深陷的財務(wù)困境。早在2022年末，一筆規(guī)模為3.25億美元的美元債違約，使金科股份的財務(wù)問題浮出水面。此后，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)三年累計虧損超過600億元。

面對如此嚴(yán)峻的局面，金科股份于2023年5月被債權(quán)人申請重整。同年7月，公司董事會和監(jiān)事會通過了向法院申請重整及預(yù)重整的議案，希望通過這一途徑避免債務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險的進(jìn)一步惡化，同時引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，恢復(fù)盈利能力。

2024年2月，金科股份正式向重慶市第五中級人民法院遞交了重整申請。經(jīng)過法院的審查，公司重整申請材料被接收。同年4月，法院依法裁定受理了公司的重整申請，并指定了立信會計師事務(wù)所重慶分所與北京市金杜律師事務(wù)所上海分所作為管理人來推進(jìn)重整工作。

在重整過程中，金科股份積極尋求重整投資人。2024年11月，上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產(chǎn)開發(fā)有限公司聯(lián)合體被選定為重整投資人。公司還成功引入了包括中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金等在內(nèi)的多家產(chǎn)業(yè)投資人和財務(wù)投資人，合計注資26.28億元，為重整提供了關(guān)鍵的資金支持。

然而，金科股份及其子公司重慶金科所面臨的償債壓力依然巨大。根據(jù)債權(quán)審查情況，截至2024年12月10日，金科股份涉及的債權(quán)人達(dá)5790家（戶），總債權(quán)金額高達(dá)649.46億元；而重慶金科涉及的債權(quán)人也有810家（戶），總債權(quán)金額為439.86億元。兩家公司的償債規(guī)模合計超過千億元。

為了評估金科股份在破產(chǎn)清算條件下的償債能力，評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行了詳細(xì)分析。結(jié)果顯示，在破產(chǎn)清算狀態(tài)下，金科股份普通債權(quán)的清償率僅為3.02%，而重慶金科則更低，僅為0.63%。相比之下，在重整狀態(tài)下，雖然債權(quán)清償率有所提升，但仍然面臨較大挑戰(zhàn)。

盡管如此，金科股份表示已經(jīng)籌措并窮盡了所有資源用于償債。公司通過設(shè)置補(bǔ)充分配機(jī)制以及足額預(yù)留償債資源等方式，努力提升債權(quán)清償率。同時，公司還實施了資本公積轉(zhuǎn)增股本計劃，以引入重整投資人及償付債務(wù)。

對于重整計劃的可行性，金科股份表示充滿信心。他們認(rèn)為，重整計劃草案已經(jīng)獲得了各表決組的高票通過，符合絕大多數(shù)債權(quán)人的利益訴求。在“優(yōu)質(zhì)民營資本+央企AMC+地方國資”的強(qiáng)勢投資人組合帶領(lǐng)下，未來金科股份有望成功轉(zhuǎn)型為以提升盈利能力、資產(chǎn)價值和流動性為核心的不動產(chǎn)綜合運營商。