在充滿挑戰(zhàn)的2024年餐飲市場(chǎng)中，百勝中國(guó)（09987.HK）(YUMC.US)展現(xiàn)出了非凡的韌性與實(shí)力，成為業(yè)界內(nèi)的佼佼者。

憑借不斷開(kāi)拓新店以及“提效、創(chuàng)新”的雙重策略，百勝中國(guó)在2024年第四季度交出了一份亮眼的成績(jī)單。其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、總收入及門店數(shù)量均實(shí)現(xiàn)了顯著提升，業(yè)績(jī)發(fā)布后的次日（2月7日），百勝中國(guó)H股大幅高開(kāi)，漲幅一度達(dá)到5.11%。而在美東時(shí)間周四，其美股也收漲9.07%。

在2024年第四季度，百勝中國(guó)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尤為出色。盡管同店銷售額同比有所下滑，但系統(tǒng)銷售額、利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率及每股普通股攤薄盈利等指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)。得益于新增門店的貢獻(xiàn)，百勝中國(guó)第四季度的系統(tǒng)銷售額同比增長(zhǎng)4%（不計(jì)外幣換算影響），總收入同比增長(zhǎng)4%至26億美元，創(chuàng)下歷史新高。

公司管理層在公告中透露，第四季度的系統(tǒng)銷售增長(zhǎng)超過(guò)了整個(gè)餐飲行業(yè)的增速，同店銷售指數(shù)環(huán)比提升至去年同期水平的99%，這主要得益于公司連續(xù)第八個(gè)季度的同店交易量增長(zhǎng)。同時(shí)，百勝中國(guó)的盈利能力也延續(xù)了此前的強(qiáng)勁勢(shì)頭，第四季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%至1.51億美元，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%，核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升至5.8%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

在取得優(yōu)異業(yè)績(jī)的同時(shí)，百勝中國(guó)也慷慨回饋股東。公司宣布將普通股每股現(xiàn)金股息增加50%至0.24美元，并計(jì)劃在2025年至2026年間向股東回饋30億美元，其中包括在2025年上半年在美國(guó)及中國(guó)香港進(jìn)行總計(jì)約3.6億美元的股票回購(gòu)。然而，有市場(chǎng)人士指出，百勝中國(guó)2024年回饋股東的金額明顯超出了當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，因此這種大手筆的回饋可能難以持續(xù)。

百勝中國(guó)近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，很大程度上得益于其新店的開(kāi)設(shè)。目前，百勝中國(guó)的收入和利潤(rùn)主要來(lái)自肯德基和必勝客兩大品牌，其中肯德基占據(jù)了大部分。在2024年，這兩個(gè)品牌的門店規(guī)模均保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。年內(nèi)，百勝中國(guó)門店總數(shù)增長(zhǎng)12%，凈新增門店1751家，其中加盟店占比約29%?？系禄鶅粜略鲩T店1352家，創(chuàng)歷史新高，年末總門店數(shù)達(dá)11648家；必勝客也凈新增412家門店，總數(shù)達(dá)3724家。

作為在中國(guó)西式快餐領(lǐng)域的佼佼者，百勝中國(guó)憑借其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，立下了每年的擴(kuò)張目標(biāo)。而低線城市則成為了其擴(kuò)張的主戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)公司推介材料顯示，2024年肯德基在3-6線城市的門店數(shù)量比重達(dá)到了56%，必勝客的比重則為46%。百勝中國(guó)表示，肯德基已布局2200多個(gè)城市，還有約800個(gè)城市未有肯德基門店；必勝客則已布局800多個(gè)城市，有肯德基但還未有必勝客的城市約為1400個(gè)。這意味著，肯德基和必勝客在國(guó)內(nèi)仍有巨大的開(kāi)發(fā)空間。

為此，百勝中國(guó)在2025年定下了更高的擴(kuò)張目標(biāo)：凈新增門店1600-1800家，資本支出7億-8億美元。相較于2023年定下的2024年約1500-1700家的目標(biāo)，這一規(guī)模有所提升。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，百勝中國(guó)管理層表示，公司計(jì)劃在低線城市通過(guò)較低的投資、較小的菜單、更簡(jiǎn)單的運(yùn)營(yíng)等策略開(kāi)設(shè)更多門店，同時(shí)保持一線城市的發(fā)展。憑借其在中國(guó)市場(chǎng)的品牌知名度、成熟的供應(yīng)鏈能力及運(yùn)營(yíng)能力，百勝中國(guó)在低線城市和偏遠(yuǎn)地區(qū)的擴(kuò)張成功率較高，有助于其實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和市場(chǎng)滲透。

在2024年，肯德基和必勝客在定價(jià)策略上采取了截然不同的方式?？系禄谀甑讍?dòng)了近兩年來(lái)的首次調(diào)價(jià)，平均漲幅為2%，公司方面解釋稱這是結(jié)合運(yùn)營(yíng)成本的變化而做出的調(diào)整。而必勝客則采取了降價(jià)策略，下調(diào)了一些經(jīng)典產(chǎn)品的價(jià)格，并推出了不少低價(jià)產(chǎn)品。百勝中國(guó)管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，肯德基和必勝客品牌將保持穩(wěn)定發(fā)展，其中肯德基將維持健康的餐廳利潤(rùn)率，而必勝客則將通過(guò)促銷活動(dòng)和產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)吸引客戶和提升交易量。

公司管理層還預(yù)計(jì)2025年系統(tǒng)銷售將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，重點(diǎn)是推動(dòng)同店交易增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提升，以及通過(guò)成本節(jié)省來(lái)改善毛利率。