港股市場即將迎來新茶飲領(lǐng)域的又一巨頭，蜜雪冰城已順利通過港交所的上市聆訊，即將掛牌上市。這家以平價奶茶著稱的連鎖品牌，憑借其龐大的門店網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系，已成為全球現(xiàn)制飲品行業(yè)的佼佼者。

蜜雪冰城的故事始于1997年，創(chuàng)始人張紅超在鄭州的一個城中村開設(shè)了第一家刨冰店，這便是蜜雪冰城的前身。歷經(jīng)數(shù)次創(chuàng)業(yè)嘗試后，直到2005年，憑借著一款售價僅1元的蛋筒冰淇淋，蜜雪冰城終于在市場上站穩(wěn)了腳跟。如今，蜜雪冰城的足跡已遍布全球，成為中國乃至全球現(xiàn)制飲品行業(yè)的領(lǐng)軍者。

截至2024年9月末，蜜雪冰城在全球范圍內(nèi)已擁有4.5萬家門店，覆蓋中國內(nèi)地31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的300多個地級市、1700個縣城和4900個鄉(xiāng)鎮(zhèn)。還有約4800家門店分布在印尼、越南等東南亞地區(qū)。按門店數(shù)量計算，蜜雪冰城已成為全球最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)。2023年，其飲品出杯量位居中國第一、全球第二，在中國現(xiàn)制飲品行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

蜜雪冰城的盈利能力同樣令人矚目。2022年至2024年前9個月，公司營業(yè)收入持續(xù)增長，分別實現(xiàn)136億元、203億元和187億元，凈利潤也分別達(dá)到20億元、32億元和35億元。其營收和凈利潤均遠(yuǎn)超奈雪的茶、茶百道和古茗等其他知名新茶飲品牌。蜜雪冰城的現(xiàn)金流狀況也十分穩(wěn)健，持續(xù)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入分別為24億元、38億元和51億元。

蜜雪冰城的快速擴(kuò)張主要得益于其獨(dú)特的加盟模式和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系。與其他中高端新茶飲品牌相比，蜜雪冰城主攻下沉市場，加盟門檻相對較低，吸引了大量加盟商加入。同時，公司向加盟商銷售設(shè)備和物料，通過自建產(chǎn)能和全球采購網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了低成本、高效率的供應(yīng)鏈管理。

早在2012年，蜜雪冰城就開始自建產(chǎn)能，目前已在中國多地建成五大生產(chǎn)基地，總占地面積約79萬平米，年綜合產(chǎn)能達(dá)到約165萬噸。公司自研自產(chǎn)體系涵蓋了糖、奶、茶、咖、果、糧、料等全品類飲品食材，成為行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)品類最齊全、規(guī)模最大的企業(yè)之一。蜜雪冰城還取得了液體乳產(chǎn)品的食品生產(chǎn)許可，進(jìn)一步增強(qiáng)了其供應(yīng)鏈優(yōu)勢。

憑借自建產(chǎn)能和全球采購網(wǎng)絡(luò)，蜜雪冰城在原料采購方面獲得了顯著的規(guī)模優(yōu)勢。2023年，公司檸檬、奶粉、橙子、茶葉、咖啡生豆的采購量均位居行業(yè)前列，且采購成本遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平。同時，公司還自主生產(chǎn)部分核心包材和設(shè)備，進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本。

然而，盡管蜜雪冰城在行業(yè)內(nèi)取得了顯著成就，但并非沒有面臨挑戰(zhàn)。隨著新茶飲行業(yè)內(nèi)卷加劇，公司的終端門店也呈現(xiàn)出了經(jīng)營壓力。2024年前9個月，平均單店終端零售額、日均零售額、平均單店出杯量、日均訂單量等核心運(yùn)營指標(biāo)均出現(xiàn)了不同程度的下滑。這要求蜜雪冰城在未來繼續(xù)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，以應(yīng)對市場競爭的挑戰(zhàn)。