近日，保險(xiǎn)科技領(lǐng)域迎來(lái)新動(dòng)態(tài)，白鴿在線（廈門(mén)）數(shù)字科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“白鴿在線”）正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)，意在登陸香港主板，其聯(lián)席保薦人為民銀資本及中銀國(guó)際。此舉標(biāo)志著白鴿在線或?qū)⒊蔀楦酃墒袌?chǎng)上首家專(zhuān)注于場(chǎng)景險(xiǎn)數(shù)字化的保險(xiǎn)科技公司。

作為一家成立于2015年的企業(yè)，白鴿在線專(zhuān)注于提供場(chǎng)景險(xiǎn)數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。不同于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)中介模式，白鴿在線通過(guò)自主研發(fā)的保險(xiǎn)SaaS應(yīng)用系統(tǒng)，能夠精準(zhǔn)識(shí)別不同場(chǎng)景下的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并為合作伙伴——主要是保險(xiǎn)公司——提供定制化的數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管理方案。這一創(chuàng)新模式使得白鴿在線在保險(xiǎn)科技領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟。

白鴿在線的業(yè)務(wù)布局涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理金融服務(wù)、智能營(yíng)銷(xiāo)及數(shù)字化解決方案、TPA服務(wù)三大板塊，形成了較為完善的業(yè)務(wù)矩陣。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于出行、健康、物流、公共服務(wù)等多個(gè)生態(tài)圈，有效協(xié)助了投保流程的簡(jiǎn)化與優(yōu)化。以哈啰出行為例，白鴿在線為其提供的數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，能夠自動(dòng)為每位騎行者購(gòu)買(mǎi)“單車(chē)意外險(xiǎn)”，從解鎖單車(chē)開(kāi)始至騎行結(jié)束，最長(zhǎng)保障六小時(shí)，極大地提升了用戶體驗(yàn)。

然而，盡管白鴿在線在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上取得了顯著成效，但其收入結(jié)構(gòu)卻相對(duì)單一。招股書(shū)顯示，風(fēng)險(xiǎn)管理金融服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比超過(guò)八成，且主要依賴(lài)于傳統(tǒng)的傭金收入。在報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)的傭金費(fèi)率逐年上升，從2022年的15.6%增長(zhǎng)至2024年前9月的24.9%。同時(shí)，白鴿在線對(duì)大客戶的依賴(lài)程度也較高，前五大客戶的收入占比逐年攀升，至2024年前三季度已達(dá)到79.2%。

為了突破這一瓶頸，白鴿在線在技術(shù)研發(fā)上投入了一定的資源。目前，其自主研發(fā)的智能風(fēng)控引擎已迭代至4.0版本，動(dòng)態(tài)定價(jià)模型覆蓋了98%的場(chǎng)景險(xiǎn)產(chǎn)品，顯著縮短了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期。截至2024年9月，白鴿在線擁有46項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，其中發(fā)明專(zhuān)利占比高達(dá)65%。然而，相對(duì)于其業(yè)務(wù)規(guī)模而言，研發(fā)開(kāi)支的占比并不高，報(bào)告期內(nèi)僅占收入的2.4%至3.5%之間。

在AI大模型浪潮的推動(dòng)下，白鴿在線也積極擁抱新技術(shù)，宣布全面接入DeepSeek。但與此同時(shí)，其應(yīng)收賬款壓力增大，截至2024年9月末，貿(mào)易應(yīng)收款達(dá)7500萬(wàn)元，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為2445.5萬(wàn)元。為了緩解資金壓力，白鴿在線不斷尋求外部融資，自成立以來(lái)已完成五輪融資，投資方包括新希望等知名機(jī)構(gòu)。IPO前，新希望直接持有公司13.87%的股份，為公司第二大股東。

若此次上市成功，白鴿在線計(jì)劃將募得資金用于多個(gè)方面，包括投資解決方案及服務(wù)的研發(fā)、招募及留住相關(guān)研發(fā)人才、改善基礎(chǔ)設(shè)施、尋求收購(gòu)及投資機(jī)會(huì)、擴(kuò)張中國(guó)及海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等。這些舉措將有助于白鴿在線進(jìn)一步提升其技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為未來(lái)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

白鴿在線在保險(xiǎn)科技領(lǐng)域的深耕細(xì)作也得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，以2023年收入計(jì)，白鴿在線在中國(guó)場(chǎng)景類(lèi)保險(xiǎn)數(shù)字化風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案提供商中位列第一，市場(chǎng)份額達(dá)到4.4%。這一成績(jī)不僅彰顯了白鴿在線在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，也為其未來(lái)的發(fā)展提供了有力支撐。

盡管面臨收入結(jié)構(gòu)單一、大客戶依賴(lài)度高等挑戰(zhàn)，但白鴿在線憑借其在保險(xiǎn)科技領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)力和市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，仍然吸引了資本市場(chǎng)的關(guān)注。此次赴港上市若能成功，將為白鴿在線帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。