家電市場(chǎng)增長困境下，老板電器財(cái)報(bào)引發(fā)投資者擔(dān)憂

近日，家電市場(chǎng)權(quán)威機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)發(fā)布的“2025中國家電市場(chǎng)的十大關(guān)鍵詞”中，將“增長難題”置于首位，揭示了整個(gè)行業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此背景下，老板電器的最新財(cái)報(bào)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

4月29日，老板電器公布了2024年財(cái)報(bào)及2025年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司業(yè)績出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2024年全年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入112.13億元，同比微增0.10%，但歸母凈利潤卻同比下降8.97%，至15.77億元。而2025年一季度的表現(xiàn)更為慘淡，營業(yè)收入為20.8億元，同比下降7.2%，歸母凈利潤為3.4億元，降幅達(dá)到14.7%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，老板電器的股價(jià)應(yīng)聲而落，當(dāng)日跌幅超過7%，反映出投資者對(duì)公司業(yè)績的強(qiáng)烈不滿。這一市場(chǎng)表現(xiàn)，無疑給老板電器敲響了警鐘。

從具體業(yè)務(wù)來看，老板電器的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品——吸油煙機(jī)和燃?xì)庠?，雖然仍占據(jù)公司收入的七成以上，但毛利率卻出現(xiàn)顯著下滑，分別下降了2.14%和4.86%。這表明，盡管老板電器在努力推廣新技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)，但消費(fèi)者對(duì)這些產(chǎn)品的買單意愿并不強(qiáng)烈，公司基本盤的盈利能力受到挑戰(zhàn)。

老板電器在洗碗機(jī)、一體機(jī)和集成灶等新興產(chǎn)品線的表現(xiàn)也不盡如人意。這些產(chǎn)品的收入占比均在較低水平，且集成灶的營收占比從4.1%降至2.9%，營收大降29.6%。這些數(shù)據(jù)表明，老板電器在新興市場(chǎng)的拓展上遇到了瓶頸，消費(fèi)者對(duì)這些產(chǎn)品的接受度有待提高。

值得注意的是，老板電器在財(cái)報(bào)發(fā)布前，曾在官方微信公眾號(hào)上發(fā)布了一篇慶祝46周年的文章，文中對(duì)公司的新技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行了大肆宣揚(yáng)。然而，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，這些宣傳似乎并未轉(zhuǎn)化為實(shí)際的銷售業(yè)績，反而給人一種“自嗨”的印象。

除了產(chǎn)品自嗨外，老板電器還對(duì)AI技術(shù)表現(xiàn)出了極大的熱情。在2025AWE上，老板電器推出了行業(yè)首個(gè)AI烹飪大模型“食神”，旨在為消費(fèi)者提供個(gè)性化的烹飪解決方案。然而，從消費(fèi)者的反饋來看，這些AI功能顯得有些雞肋，無法帶來顯著的體驗(yàn)提升。

更為嚴(yán)重的是，老板電器在研發(fā)投入上的不足，使得其技術(shù)創(chuàng)新能力受到質(zhì)疑。2024年，公司的研發(fā)費(fèi)用在營收中的占比僅為3.69%，低于同行業(yè)水平，且研發(fā)人員數(shù)量有所減少。相比之下，營銷費(fèi)用卻是研發(fā)費(fèi)用的7倍之多，顯示出公司對(duì)市場(chǎng)推廣的過度依賴。

事實(shí)上，老板電器業(yè)績下滑的背后，與其深度捆綁房地產(chǎn)行業(yè)的策略密不可分。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，恒大等房企的暴雷，使得老板電器面臨巨大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。截至2024年末，公司的壞賬準(zhǔn)備已達(dá)10.55億元，對(duì)業(yè)績?cè)斐闪藝?yán)重影響。

在此背景下，老板電器需要正視問題，調(diào)整策略，減少對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的依賴，加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化和挑戰(zhàn)。只有這樣，才能重新贏得消費(fèi)者的信任和支持，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步增長。